<HELP> for explanation

Блог им. margin

Воскресная школа. Опционы.

В серии статей я намерена познакомить с  базовыми понятиями об американских опционах. Цель статей -  дать представления о том, как  практически использовать опционы для получения прибыли на рынке ценных бумаг в  США.
Серия статей написана специально для читателей sMart-lab.ru., для тех, кто ничего не знает про опционы. Статьи нигде больше автором не опубликованы.
Часть первая.


Опцион (
option)– это контракт, дающий покупателю опциона  право купить  (Call) или продать (Put) определенный актив в определенный срок по определенной цене. Опционы являются деривативами, то есть производными, потому что их стоимость зависит от цены другой ценной бумаги – базового актива.

Следовательно, опционы определены по следующим параметрам:
  • По базовому активу (underlying);
  • По сроку действия контракта (expiration date);
  • По типу опциона (Call/Put);
  • По цене (Strike).

Базовый актив (БА —
underlying) – это актив, на который выписан опцион и от цены которого непосредственно зависит стоимость опциона. Базовым активом может служить любая ценная бумага: индекс, фьючерс, акция, биржевой фонд.

Срок действия (
expiration date)   — это  дата когда покупатель опциона имеет право совершить  покупку или продажу базового актива и когда контракт прекращает свое существование — экспирирует или истекает его срок. Экспирация американских опционов происходит третью пятницу каждого календарного месяца. Например, она была 20 июля и будет 17 августа.

Тип опциона
– это контракт на покупку (Call)  или на продажу (Put) базового актива.

Цена  (
exercise price – strike) — это цена базового актива, по которой покупатель опциона может совершить (exercise)  покупку или продажу базового актива.

Опционы, торгуемые на рынке ценных бумаг США, стандартизированы (Standardized Listed Option) по базовому активу ( underlying),  размеру контракта (100), срокам (expiration date),  цене исполнения (exercise price — strike).

Пример: вот так выглядят квоты на опционы (Option Chains). В центре страйк, справа пут опционы, слева колл опционы. Сверху указан месяц экспирации и текущая цена базового актива. В данном случае это  ценная бумага QQQ, в основании которой лежит индекс NASDAQ 100. Она торгуется так же, как обыкновенная акция.
Воскресная школа. Опционы.

Запись о покупке опциона выглядит следующим образом:

Buy 1
QQQ Aug12 Call 65 @ 0.80 – купить один колл опцион на QQQ август 2012 со страйком 65 по цене 80 центов. Стоимость такой позиции составит 80 долларов: цена указана в пунктах, без учета, что размер одного опционного контракта составляет 100 акций базового актива.
Запись о продаже опциона выглядит так:

Sell 8
QQQ Aug12 Put 70 @ 5.68 – продать восемь пут опционов на QQQ август 2012 со страйком 70 по цене 5.68 доллара. Стоимость всей продажи составит 568 х 8 = 4,544 доллара.

Покупатель опциона платит премию (premium – option price) за право, а не за обязанность, купить (Call опцион) или продать(Put опцион) базовый актив (underlying) в определенное время(expiration date) по определенной цене (strike). Покупатель может не воспользоваться этим правом, если ему это станет не выгодно.

Продавец опциона получает премию (premium – option price) от продажи опциона за обязанность купить (Call опцион) или продать (Put опцион) базовый актив в определенное время по определенной цене по требованию. Продавец обязан исполнить требование, даже если ему это невыгодно.

Покупатель колл опциона рассчитывает на рост цены актива, а покупатель пут опциона рассчитывает на снижение его цены.  Базовый актив вырастает в цене, и растет премия на колл опционы; цена актива снижается, вырастает премия на пут опционы.

Продавец опциона тоже  может рассчитывать на прибыль от продажи опциона. Если это продавец пут опциона, то он заинтересован в том, чтобы цена на базовый актив выросла или не снизилась, а если он продал колл опцион, то получит прибыль, если цена базового актива снизится или не вырастет. В этом случае он присвоит себе премию или ее часть, которую он получает от продажи опциона.

Если покупатель  имеет теоретически неограниченную максимальную прибыль при росте или падении базового актива, то продавец имеет возможность получить максимально только прибыль в размере премии за проданный им опцион.
Воскресная школа. Опционы.

Покупатель опциона имеет  ограниченный риск в размере уплаченной им при покупке опциона премии. Продавец имеет теоретически неограниченный риск при изменении цены базового актива.

Воскресная школа. Опционы.
Об основных факторах, от которых зависит величина премии на опционы, я расскажу в следующей статье через неделю.

Дополнение  per Bagira:
Воскресная школа. Опционы.
 

Хорошая статья...!!! А это правда, что опционы еще даже сложнее, чем фьючерсы, и чем-то похожи на игру в шахматы???
avatar

25K

Сережа, фьючерсы совсем просты. Опционы действительно представлют собой игру ума).
margin, Хорошая статья! +4=)
Сережа, когда разберешься, то совсем просто, — купил -продал, продал — купил… Только есть страйки, пут и колл, ну и греки как индикаторы… И план, собственный!!!
avatar

Urets

Сережа, они похожи на игру в трехмерные шахматы. Когда ходить можно не только вправо-влево там, а еще и вверх-вниз.
Spekyl, хорошее сравнение!)
margin, СПАСИБО!!! Всегда ++++++.
Хотелось бы поподробнее о ликвидности по опционам, где в свободном доступе можно посмотреть про открытые позиции по отдельным акциям на различных сериях, объем торгов, и др. В какие опционы на америке лучше не соваться новичку…
avatar

Urets

Urets, Я не думаю, что в свободном доступе можно найти информацию по открытым сделкам по отдельным активам. Информационных сайтов много. Много полезного можно найти на сайтах самих бирж, на ресурсах bigcharts.com, thestreet.com и другие аналогичные. Обычно брокер обеспечивает реальной и достоверной информацией своих клиентов.
Ликвидность я запрашиваю через брокера по ссылкам Most Activs, Movers&Shakers, через собственные рыночные сканнеры. Уже сформировался блок активов, по которым существует стабильно очень высокая активность и опционная ликвидность.
Американский рынок — это рынок огромного количества активов ~ 8000

Новичку, прежде чем начать торговать опционы, следует четко понимать, что это такое и чего он делает. Главную уверенность в себе дает понимание процесса. Когда-то я тоже впервые купила 100 пут опционов на JNPR))) Это была выигрышная сделка! Но повторяю, главное понимать, что следует делать, как поступать в тех или иных сценариях. Для этого мной и был сформулирован «Мой простейший алгоритм» (http://smart-lab.ru/my/margin/page3/). Если следовать такому алгоритму, то не запаникуешь, не потеряешь больше, чем запланировано.
Все что у вас выделенно жирным с подчеркиванием, выглядит как ссылка и хочется подсознательно на это кликнуть, а не получается. Сделайте что-нибудь с этим пожалуйста…
avatar

Bocman

Bocman, Убрала подчеркивания.)

Но как зануда, добавлю))). Трейдеру прежде всего нужно избавляться от потребительских наклонностей. Мир не готов делаться удобным по желанию клиента-потребителя. Это обман.
раз уж такой лик без пошел, то объясните плз, в чем конкретно заключается «заплатил премию»? допустим я купил 66 колы ао 0,43… что дальше? ну допустим они вырастут и я продам их по 0,50 или выше… так где тут фигурирует все та же «премия»?
avatar

La_resistance

La_resistance, грубо говоря,
0,43 — это цена за которую вы покупаете опцион, а так же премия для продавца, который находится с другой стороны сделки.
0,50 — это ваша премия, как продавца опциона, которую платит вам покупатель(как в сделке по 0,43, только наоборот уже)
Или в чём вопрос?

margin, поправьте, если я не прав)
Vonny, все верно).
La_resistance, Вы продадите с прибылью +0.07 центов. Если ваша позиция была открыта на 100 (100х100) контрактов при изначальной инвестиции 4300, то счет ваш увеличится на 700 долларов после продажи, если на 430, то на 70. В любом случае ваша прибыль составит 16%.
Премией называется стоимость опциона. Она меняется: была 0.43, стала 0.50
Любителям демо и просто тем, кто хочет почти вживую посмотреть на то, что такое опционы, могут зарегистрироваться тут: www.trademonster.com/am/ptRegisterUser.action
Демо счёт на 100к, опционы только на акции, без фьючей, но для представления хватит, думаю.
На какое время даётся демка не знаю. Есть задержка в котировках минут на 25 вроде, на сайте где-то написано. Но как я понял, открытые позиции рассчитываются в риалтайме, но не уверен.
Даётся только веб-платформа. Сама по себе может не очень удобна, но привыкнуть можно. Посмотреть что будет с позой в тот или иной день при той или иной цене можно.
Для того, чтобы посмотреть, что такое опционы и как они живут, хватит сполна, думаю.
Vonny, спасибо! Посмотримс…
avatar

Urets

В Финансовый словарь опубликуйте обязательно!!! +4
Стоимость всей продажи составит 568 х 8 = 4,544 доллара.

Почему на 8?
avatar

Vkt

Vkt, потому что 8 опционов
Vonny, Точно, тупанул :)
Не привык, что кол-во опционов прописью пишут.
avatar

Vkt

Можете в двух словах объяснить, в чем смысл применения именно опционов, а не других инструментов? Стандартный ответ — «опционы ограничивают риск», ну так ведь на любом инструменте можно ограничить риск, стоп-лоссом например.
avatar

barabas

barabas, опционы не ограничивают риск. Риск всегда находится во власти олько самого трейдера — какой бы финансовый инструмент он не использовал, именно трейдер выбирает уровень своего риска.

Чтобы купить 100 акций AAPL, нужно потратить 604 х 100 = $60,400; чтобы купить один август колл опцион со страйком 605 на 100 акций AAPL нужно 21 х 100 = 2,100. В обоих случаях трейдер будет получать прибыль от роста цены акции AAPL. Но если рост на 10 долларов обеспечивает владельцу акции 1.6%, то владелец колл опциона получит много больше — грубо говоря, около 50% от вложенного капитала. В этом главная привлекательность опционов — leverage, или так называемое «плечо», «рычаг», встроенный в этот финансовый инструмент. Можно построить из опционов позицию полностью эквивалентную покупке или продаже акции — но за меньшие деньги.
margin, опять ошиблась с процентами. Приношу извинения: работаю на три фронта))). Владелец опциона получит навскидку 530 (дельта колл опциона 605 равна 0.53 — это значит, что на каждый доллар роста акции, опцион вырастает на 53 цента: за 10 долларов цена увеличится на 530) при вложенных 2,100. Это составляет около 25%
margin,
«В этом главная привлекательность опционов — «рычаг», встроенный в этот финансовый инструмент.»
Но ведь и на акциях можно получить небольшое плечо, а на CFD так и вообще порядка 1:50. Может быть, есть еще какое-то свойство опционов, которое принципиально отличает их от других инструментов?
barabas, В США маржа 1:2 по акциям. А вот с CFD я еще не работала. У вас есть такой опыт? Интересно узнать).
margin,
www.finam.ru/forex/cfd00002/default.asp
CFD на американские акции — плечо внутри дня 1:20, на российские — до 1:50. Но Вы еще не ответили на вопрос :)
И заодно, если можете, поясните в двух словах, в чем преимущество американского рынка? На мой взгляд, и на российском можно легко снимать сливки, после двух лет форекса графики любых акций — это вообще какой-то клондайк )))
barabas, Для меня есть одно привлекательное свойство — возможность получать прибыль на низком риске. Опционы позволяют мне это делать и не заниматься сакральным трейдерским занятие — гаданием, куда же пойдет актив?.))) Мне главное, чтобы он двигался. Американский рынок обеспечивает мне такую возможность. Опционы позволяют на этом заработать.
Я не гоняюсь за «плечами». Это завлекалка для тех, кто без денег хочет пролезть в «игольное ушко» рая богатых). Мои убеждения твердые: малые деньги в 99% — это «пушечное мясо» рынка.

Так значит вы менеджер по продажам, коммивояжер? Я думала, что у вас чистый интерес.)
margin,
вы ходите по кругу, излагая противоположные факты:
«опционы не ограничивают риск»
«возможность получать прибыль на низком риске. Опционы позволяют мне это делать»
«В этом главная привлекательность опционов — «рычаг», встроенный в этот финансовый инструмент»
«Я не гоняюсь за «плечами»»,
а ответа на свой вопрос «что такого есть в опционах, чего нет в других инструментах», я так и не услышал. Жаль, так и останусь в неведении )))
>Так значит вы менеджер по продажам, коммивояжер?
Почему вы так решили? Я занимаюсь разработкой роботов. Просто опционы — непонятный для меня инструмент, а в чем его преимущество, никто пока не сумел объяснить.
barabas, Но мир и есть собрание взаимоисключающих фактов и процессов. Это называется диалектика, великая Гармония мира.

Поэтому все мои высказывания, приведенные вами, верны. Опционы нелинейны. Мое личное мнение: тем, кто привык мыслить математически, лучше вообще держаться подальше от трейдинга. В рынке нет прямых и жесткий зависимостей. А человек привыкший, что «все должно быть так» по формуле, обязательно проиграет.
Не следует брать меня в качестве источника понимания опционов. Я даю добровольно то, что знаю сама, тем, кто хочет узнать. Мое изложение носит только ознакомительный характер. Для глубокого изучения следует брать учебник и искать ответы на свои вопросы самостоятельно. Объяснять вам теоретические понятия никто не обязан. Любознательный человек ищет сам ответы на свои вопросы.

Такую манеру спрашивать используют коммивояжеры.
Именно по требовательности ваших вопросов я и решила, что у вас есть коммерческий интерес.
margin,
я читал учебники, и здесь надеялся узнать как раз то, чего в них не пишут. Спасибо, что потратили на меня время, но вы могли бы его сэкономить, сказав сразу, что не знаете ответа.
Вопрос закрыт :)
barabas, нет самого привлекательного инструмента. Есть только те, которые позволяют решать поставленные трейдером задачи. Вы никогда не узнаете этот ответ, потому что он вам не нужен.

Возможно, ваш «самый привлекательный» инструмент — слабое и алчное сознание людей, которым вы внушаете мысль о том, что есть «плечи», роботы, условия, активы, волшебная палочка, сделающие их богатыми без усилий и трейдерского труда.
Это неинтересно. Если такова ваша задача, то, извините, я не желаю вам успеха.
В избранное
avatar

D@y

здравствуйте. ну читают же этот ресурc некоторые опционщики. ну попадаются ведь им на глаза посты @margin. ну ведь очевидно, что мадам вообще не в теме )))) ну, то есть в теме, но сугубо в объеме школьной программы «опционы для чайников».
avatar

nigram

nigram, тогда напиши ответы на мои вопросы…
avatar

Urets

nigram, обидеть художника каждый может, напишите что-то своё — заценим )
Гусев Михаил(debtum), Urets, поймите меня правильно — я ведь не говорил, что margin не нужно читать ))) просто нужно отдавать себе отчет, что иногда, за важным надуванием щек и словесной эквилибристикой скрывается полное отсутствие одежды на представителе монаршего семейства ;))
nigram, Вы о ком? Вы меня явно с кем-то путаете. Вы плохо спали, дружок!?)))
nigram, трудно тебя неправильно понять, тк ты не написал ничего полезного на эту тему

примитивный тролль и скандалист
avatar

yummy

nigram, специально зарегистрировались, чтобы это написать,,,,
А слабо своим реальным ником было?)))
nigram, ну читали же вы мой текст. ну попалась же вам наверное фраза «Серия статей написана специально для читателей sMart-lab.ru., для тех, кто ничего не знает про опционы.» Нет, не попалась? А она есть в преамбуле.)))
«Крепче за шоферку держись, баран!», что в переводе с иносказательного на разговорный трейдерский означает: «Зоркий взгляд, внимание и ясный ум — главные орудия труда трейдера!»
Если вы обнаружите ошибки в моем изложении и укажете мне на них, буду благодарна. Если вы устали от опционных знаний — они у вас уже из ушей торчат), то просто проходите мимо. Вас же тут к батарее никто наручниками не приковал)))
nigram, нет, такой задрот как ты в теме…
в такой же теме как options-team.com с просадкой с начала года более 40% на своем счете вместо обещанных 16% в месяц…

ну покажи что хоть что-то смыслишь в опционах больше школьной программы… опционщих херов…
статья в плане ликбеза неплохая, плюсанул.
поясните плиз опционы у супостатов на акции маржируемые или как?
т.е. к примеру мне как продавцу баблос в виде премии СРАЗУ ДАЮТ или цедят по капле как у нас на фьюче даже если он далеко не в деньгах?
для меня актуальный вопрос, и ещё написал в личку, буду благодарен за ответ.
Гусев Михаил(debtum), С маржинального счета, но покупки полность за свои деньги. Короткие продажи требуют залога. Премия зачисляется сразу, она уменьшает размер залога.
margin, т.е. голые опционы продавать не дают, только покрытые?
Ну на акциях это наверно имеет смысл, как защита брокера от слива малоопытного клиента…
а как с индексом, т.е. с его местным фьючем.
Очень хочется сравнить с нашими условиями и понять ±
т.ч. буду премного благодарен за ответ )
Гусев Михаил(debtum), Дают, конечно! Но когда трейдер открывает счет у брокера, он указывает те стратегии, которые он намерен использовать в своей работе. Это не знаяит, что потом нельзя добавить этот рисковый вид торговли в свой список. Продажа «голого»пут опциона выделена в особую опцию) — это считается полным авантюризмом. Посудите сами: прибыль ограничена размером премии, риск не ограничен, залог неудобен… Но есть такие условия, когда и это бывает трейдеру выгодно и рационально мотивировано. Опционы такая многогранная структура!
В целом, продажа пута — это бычий подход, равнозначный покупке колл опциона. Продажа колла — это медвежий подход, равнозначный покупке пут опциона. Должны быть веские основания у трейдера, чтобы вместо покупки колла, продать пут; вместо покупки пута, продать колл. В «голом» виде.

Фьючерсные опционы имеют специфику. Прежде всего в своем назначении. Ведь сам по себе фьючерс уже является дерривативом — это контракт на фактическую цену товара или индекса в будущем. То есть цена фьючерса — это будущая цена чего-то. Цель создания фьючерсов — защитить производителя товара и покупателя товара от колебания цен. Фьючерс изначально уже создан для хеджирования.
Есть рынок физических товаров. Чтобы производитель этого товара мог быть уверенным, что он сможет продать свой товар за цену не ниже той, которая ему выгодна, он продаст свой товар сегодня за нужную цену — то есть продаст фьючерс. Тот, кто использует сырье в своем производстве, наоброт, заинтересован в том, чтобы это сырье купить дешевле, поэтому он купит фьючерс за нужную ему цену. Так производственники и поставщики страхуют свои риски от движения цены на сырье в неблагоприятную для них сторону. А их точки зрения на цену прямо противоположные: один заинтересован в высокой стоимости, а другой в — низкой. Фьючерсный рынок позволяет им находить консенсус сегодня, чтобы не оказаться в проигрыше завтра.
С индексными фьючерсами происходит то же самое. Только тут в игре большие финансы, которые владеют фактическим рынком — рынком акций, и продают фьючерс на индекс, чтобы захеджировать позицию по портфелю акций. На разнице цен они зарабатывают свои невысокие проценты на огромные деньги.

Фьючерсные опционы являются дерривативом на дерриватив и цель их создания состоит в фиксации наихудшего сценария для продавца или покупателя фьючерса, а не самого фактического товара. То есть я, покупая золотой фьючерс, покупаю пут, тем самым я уже не смогу получить меньше, но сохраняю возможность при росте цены на фьючерс получать прибыль.
Продавать «голые» фьючерсные путы и коллы можно.При прочих аналогиях с обычными опционами фьючерсные опционы имеют ряд специфических особенностей, и главная состоит в том, что физический товар, лежащий в основе, влияет на цену фьючерса и соответсвенно влечет изменение стоимости фьючерсных опционов. А товары все совершенно разные, имеющие специфические ценовые зависимости. Это следует учитывать.
margin, у меня вопросы.
«Buy 1 QQQ Aug12 Call 65 @ 0.80 – купить один колл опцион на QQQ август 2012 со страйком 65 по цене 80 центов. Стоимость такой позиции составит 80 долларов: цена указана в пунктах, без учета, что размер одного опционного контракта составляет 100 акций базового актива.»
1. Что значит цена указана в пунктах?
Например, у меня на счете 100дол, я захотела купить 1 колл 65 страйка по цене 80центов, со счета будет списано 0,8долл*100=80дол. или другая сумма.
Какая комиссия за сделку. Сколько?
2. В таблице QQQ" 64,235 — это цена базового актива на момент?
3. «Запись о продаже опциона выглядит так:
Sell 8 QQQ Aug12 Put 70 @ 5.68 – продать восемь пут опционов на QQQ август 2012 со страйком 70 по цене 5.68 доллара. Стоимость всей продажи составит 568 х 8 = 4,544 доллара.»
Какая сумма появляется на счете после продажи 8 путов на сумму 4,544 дол. (за минусом комиссии) или другая?
avatar

Bagira

Bagira, прочитала по внимательней, про пункты поняла "
«Стоимость такой позиции составит 80 долларов: цена указана в пунктах, без учета, что размер одного опционного контракта составляет 100 акций базового актива.»
Про комиссию поподробнее, если можно, хотя бы у того брокера через которого торгуете.
Bagira, Комиссии у моего брокера:
www.optionsxpress.com/about_us/pricing_commissions.aspx?said=MBox_PricingCommissions_Bottom#stocks
Я привожу расчет на один опцион в статье, которая имеет цель показать принцип опционной торговли. Мой брокер устанавливает невыгодные условия для торговли только одним опционом — выгодно покупать 10 и больше. Это его право. Есть брокеры с меньшей комиссией. В моем случае в расчет прибыли при торговле просто следует добавлять 3 цента — именно такая цена обеспечивает компенсацию 100% комиссии для полного цикла по позиции в количестве более 10 опционов: купить и продать; открыть опционную позицию и закрыть.

При «голой» продаже колл опциона потребуется 20% от стоимости базового актива плюс премия от продажи, минус величина, на которую акция находится меньше страйка. Сложнее расчитывается требование для обеспечения позиции при продаже «голого» пут опциона. Там все зависит от того, насколько пут опцион «в деньгах».
Вопросы обеспечения короткой продажи опционов я сейчас не буду рассматривать. Это потребует большого времени и внимания. Можно посмотреть литературу по опционам, если это очень важно. Продажа опционов вообще рассматривается как высокорисковая тратегия — там ведь возникает обязанность купить или продать выписанный опцион.
margin, комиссию посмотрела, спасибо.
Но меня интересует как считается прибыль:
Допустим я купила 10коллов по цене 0,8дол.
на сумму 0,8*10*100=800дол.
Я предполагаю, что на момент экспирации БА будет 66,30
Вариант1 расчета прибыли:
66,3*10=663дол-800дол(покупка)=-137дол.
Вариант2 расчета прибыли 66,3*10*100=66300-800=+65500дол.
Bagira, Нет-нет) там все будет не так. Я вам сделала график выше — в самом тексте добавила. Там будет прибыль около 75 долларов на контракт, а у вас 10, значит 75х 10 = 750 долларов на вложенные 800. Неплохо!)
Я позже буду объяснять ценообразование опционов.
Почему даже удачно практикующие на опционах, пишут о них академическим языком? В голове они несколько иначе и значительно проще представляются, не так ли? :)
avatar

automatizm

automatizm, любое дело, ремесло, наука используют специальную терминологию. Сознание человека легко решает проблему терминологии. Если нет, то это тяжелый случай). При обяъснении основ чего-либо, я думаю, не следует использовать жаргонные словечки во избежание ложного понимания))).
Есть такая заразная болезнь на смартлабе — это зарабатывание плюсиков(-?-) и она заражает даже совсем неглупых людей. Выливается все это в обсуждение не требующих обсуждения тем.
Ну а если кому-то в лом ради собственного обогащения учебник открыть — то ему в трейдинге нет места. Однозначно!
Неужели вы думаете, что Агасси и Федерер обсуждают то, как устроена ракетка?
avatar

UlySseS

UlySseS, Нет, они не обсуждают. Но они очень чувствительны к качеству ракетки. Ракетка — продолжение их руки. Как смычок — часть руки скрипача… Был момент, когда ракетка впервые легла в ручку малыша Агасси.

Смотрите на вещи легче. «Плюсики» мне не нужны. Но я страдаю от невежества среды. Оно преодолевается одним способом — знанием. Если хоть один станет понимать процесс лучше, уже будет комфортнее). Когда-то я так попала из полного неведения о смысле опционов в мир, где они существуют. Случайно прочитанная статья послужила толчком к реализации скрытого интереса.
++
avatar

yummy

Ага, все брокеры так учат, главное клиента в позицию заманить)) А про греки ни словом))
avatar

dhong


Только зарегистрированные и авторизованные пользователи могут оставлять комментарии.

Залогиниться

Зарегистрироваться
....все тэги
Регистрация
UP