<HELP> for explanation

Блог им. margin

Пилюли для похудения как средство заработать.

В пятницу 20 июля экспирация июльских опционов. Предлагаю вниманию всех интересующихся опционной торговлей любопытный актив — акции компании VVUS.  Интерес состоит в том, что эта фармацевтическая компания ожидает одобрения своего препарата для снижения веса Qnexa со стороны FDA. Предполагается, что решение будет сделано 17 июля. Ожидания рынка велики, и они отразились в высокой IV.

Отношение IV/HV составляет 4:1. Это делает опционы на эту акцию очень дорогими. 
Пилюли для похудения как средство заработать.


За 6 дней до экспирации премии опционов без денег впечатляют!)).

Мной продан стрэддл июль со страйком 26 за 850$.



Пилюли для похудения как средство заработать.
Продажа выполнена с расчетом, что при прочих равных условиях за два дня стоимость этого стрэддла снизится за счет уменьшения времени. Суммарная тета опционов равна была 69, то есть за два дня цена может снизиться на ~140 пунктов:  продав за 850, можно расчитывать выкупить за 710. Чтобы не рисковать, я закрою позицию вечером в понедельник.
Самая высокая тета у опционов со страйком 23, но я выбрала страйк 26: я расчитываю, что в ожидании одобрения FDA 17 июля, в понедельник цена на акцию снизится. При достижении цены 26 стрэддл будет выкуплен. Как видно из графика теоретической доходности это точка максимальной выгодности позиции. Это второй триггер к закрытию позиции.
Посмотрим, удастся ли мне осуществить мой замысел.
Конечно, выгоднее было продать такой стрэддл неделю назад, но головы на все выгодные варианты не хватает)).

Позиция:
Sell  VVUS Jul12 26 Put  $3.70 ($370.00)
Sell  VVUS Jul12 26 Call  $4.80 ($480.00)
 ......................................................................
Net                                            ($850.00)

Option Statistics (VVUS):

Today'sOption Volume* 25,140 
 
Avg Option Volume 18,859
 
Open Interest* 304,136
 
Avg Open Interest 228,415
 
Avg Put Call Ratio 1
 
Historic Volatility (30 day) 37.55
 
Put Call Ratio 1.60
 
Implied Volatility 147.90

Greeks:

Symbol                 Bid         Ask         IV      Delta    Gamma   Vega   Theta
VVUS Jul12
26 Put                3.70        3.80    319.10   37.77      -3.42  -1.32    35.15
VVUS Jul12
26 Call               4.70         4.95    312.35  -62.15     -3.50   -1.32   34.50
...................................................................................................................

Net                                                            -24.38       -6.92 -2.64    69.65

Пилюли для похудения как средство заработать.
Но этим дело не заканчивается. Одобрение пилюль со стороны FDA всегда праздник для пилюлечных компаний. Достаточно вспомнить реакцию на одобрение подобных пилюлек компании ARNA 27 июня, когда цена на акцию рванула с 8.50 до 13.40. Это повлекло рост цен на акции VVUS и OREX. Сейчас ожидается решение по пилюлям Qnexa. Если решение FDA будет положительным, то акции VVUS и OREX продолжат ракетный запуск в стратосферу), если отрицательным, то будет провал — ясно куда). В данном случае нельзя покупать стрэддл — огромная волатильность делает его непомерно дорогим, а в случае любого решения FDA, волатильность упадет, что приведет к обесцениванию стрэддла.
Но этот актив интересен для продажи волатильности. Позицию по продаже волатильности я опишу в другом посте.

После решения можно будет торговать акции и опционы и на OREX
Вот реакция на одобрение пилюль от ARNA и на внимание к компании со стороны JPM — акциям повышен рейтинг.

Пилюли для похудения как средство заработать.

Дешевенькая и привлекательная акция. Высокие объемы на акцию, и опционные объемы тоже высоки. А ведь четыре месяца назад такой по цене была акция VVUS — сейчас на 20 долларов дороже!
 

Про важность отметки цены в 5 долларов для акции вы, наверно, в курсе…
avatar

XaMeJIeoH

XaMeJIeoH, Вы говорите о значении цены в 5 долларов для опционных акций?
margin, для любых. Я говорю о разрешении фондам держать акции стоимостью выше 5 долларов. Т.е. 5 долларов это водораздел — при пробитии снизу вверх начинается загрузка её (акции) в портфели. При пробитии сверху вниз, начинается выгрузка…
XaMeJIeoH, Да, я полагаю, это важно, имеет значение.

Думаю, есть такие акции, цена которых никогда не была ниже 5 долларов, и они никогда не входили ни в один портфель фонда.
Что двигает цену? Ожидание роста. Вот эта самая имплицитная волатильность. Бывает так, что спрос огромный: покупают-покупают-покупают… цена ни на цент не сдвигается. Нет ожидания роста. Есть тусклое болото биржевой стабильности. На этом тоже можно делать какие-то деньги, но главные деньги делаются на ажиотажных активах.

Что такое портфель фонда? это много-много корзинок с яйцами. В расчете на что? На то, что если одна корзинка разобьется, то другая останется целой и даст прирост, компенсируя убытки. В отношении фондов такое положение наводит на мысль, что фонды сами не знают, какая корзинка безопасная, а какая опасная. Следовательно, включение акции в портфель фонда — это только счастливая случайность, весть о которой может на некоторое время двинуть цену вверх. Это страхование количеством. Природное статистическое страхование: огромное количество щенков в помете — кто-то да выживет, огромное количество семян — какие-то смогут стать большим деревом, огромное количество икры — кто-то станет взрослой рыбой… и т.д.

Вот эти пилюлечные акции — это поле для спекулянтов. Чем дальше, тем больше. 90% человечества сидит на медикаментах. В свое время были доткомы, генетические акции — расшифровывали геном, акции компаний, занимающихся альтернативными источниками энергии… Это возникающие рыночные пузыри. Ажиотаж, связанный с ожиданием, — это сама суть биржевой игры.

На фондовом рынке торгуют мнение, выраженное в долларах.
вау! если не ошибаюсь, первый пост о продаже)
плюс плюс плюс…
интересно, как эта история повернётся…

margin, а вот у меня такая шальная мысль промелькнула… маркет-мейкеры закладывают в Ай Ви событие, понятно. но нельзя ли по косвенным причинам (например, по ухмылке волатильности или по ОИ на тех или иных страйках) определить, КУДА же всё-таки маркет-мейкеры закладывают основной риск движения.
я почему спрашиваю, на нашем рынке я такие моменты по косвенным причинам для себя определяю, не говорю никому и не афиширую никогда (это субъективная оценка), но на заметку для себя беру… а нет ли на амерском рынке каких-нибудь таких скрытых индикаторов?
avatar

Ra_Ivanych

Ra_Ivanych, так и до рэтио дойдет! Тоже неплохой профиль!
avatar

Urets

Ra_Ivanych, Правда, я чаще покупаю, чем продаю). Это сложилось изначально: «чтобы продать что-нибудь ненужное, нежно сперва купить что-нибудь ненужное...»))).
Но иногда продаю.
Вот конкретно по VVUS есть мысль, что одобрят эти пилюльки — действующие компоненты, содержащиеся в пилюлях, оба уже одобрены FDA. Если все оформлено верно, то они будут одобрены — рынок на это делает ставку.

Смотрим на дельту июльских опционов:
0.84 18 -0.16
0.82 19 -0.18 (+0.02)
0.80 20 -0.20 (+0.02)
0.78 21 -0.22 (+0.02)
0.75 22 -0.25 (+0.03)
0.72 23 -0.28 (+0.03)
0.69 24 -0.31 (+0.03)
0.66 25 -0.34 (+0.03)
0.62 26 -0.38 (+0.04)
0.58 27 -0.42 (+0.06)
0.54 28 -0.46 (+0.04)
0.49 29 -0.51 (+0.05)
0.44 30 -0.56 (+0.05)
0.38 31 -0.62 (+0.04)
0.33 32 -0.68 (+0.05/0.06)
0.27 33 -0.73 (+0.06/0.05)
0.21 34 -0.80 (+0.06/0.07)
0.15 35 -0.82 (+0.06/0.02)
0.11 36 -0.92 (+0.04/0.1)
0.09 37 -1.00 (+0.02/0.08)

Думаю, если и есть какая-то «закладка», то она находится на уровне страйка 35. Интересно, что в новостях прочла рекомендацию — так, между прочим, что «August 34/38 Out of The Money Bear-Call Credit Spread looks like an attractive way to play VVUS — for a return of 8.99% „))) Линия безубыточности такого спрэда как раз проходит близко к страйку 35. Это позволит при создании кредитового медвежьего спрэда из колл опционов, как это рекомендуют, вернуть около 9% прибыли.

Интересно понаблюдать. Забавно будет, если и правда цена уйдет на уровень 35 после объявления решения FDA.)
margin, вторая цифра — страйк, начиная с 18 до 37
margin, исправление<
b>0.15 35 — 0.82 (+0.04/0.02)
Ужасно полохо, что нельзя редактировать комментари(!
кстати, первое что бросилось в глаза при взгляде на доску, это бесплатная халявная нижняя бабочка на путах… на страйках 25-22-19 получается потенциал в 3 доллара стоит ноль (!!) по средней между бидом и аском (2.6*2)-3.35-1.85=0… ну там комиссии ещё, понятно… но всё равно удивительно… глазам не поверил, три раза цифры пересчитал… не, наверно ошибся где-то)) для нашего рынка, где на комисы внимания можно не обращать, ситуация немыслимая)
avatar

Ra_Ivanych

Ra_Ivanych, комис-е могут быть очень разные, вот авалон (проп) предлагает 1.5 за контракт, в итоге на открытие уйдет примерно 6 уе+комис биржи примерно 1 уе, итого 7. Если через лайтспид, то раза в два дешевле. По сравнению с фортс дороговато.
Optimizator, У меня комиссия $15 на 10 контрактов. Когда речь идет о прибыли в 100 на контракт, то о комиссии можно забыть))).
margin, + однозначно
margin, комиссию лучше считать к позиции, т.к. результат — неизвестная величина. А $15 за 10-ку при ценах более $1 — это всегда меньше 1.5%.
UlySseS, Да, конечно. Это я к примеру написала. Комиссия есть факт, который нельзя отменить. Поэтому ее просто следует закладывать в операционные расходы. На 10 и более контрактов + 0.03 доллара в прибыли — вот и комиссия отработана в оба конца.
Ra_Ivanych, Да, «бабочка» кредитовая, если ставить ее по лимиту, а не по крайним ценам. Ее риск меньше, чем риск моего короткого стрэддла, но и прибыль соотвественно меньше.
Вариант с «бабочкой» очень хороший!)
sam063rus, не не не. я же говорил про ТМВ)
этот показатель да, считаю полным бредом и ахинеей, т.к. синтетику ОИ посчитать нет ни малейшей возможности… другое дело — соотношения ОИ путов на стайках ниже центрального, и колов на страйке выше центрального. тут выводы можно сделать о направлении, и очень даже иногда весомые выводы… потому как если портфели пакуют лонгами в расчёте на рост, то путики метут очень активно, и это трудно скрыть…
То ли опционы похудеют или депозит, в любом случае от пилюль что то да похудеет, что говорит о том что препарат реально эффективен!
sam063rus, хорошая июльская серия была… читалась сразу… а вот август и сентябрь пока надо малость подождать момента… много вариантов просматривается, но выправить всегда можно!
avatar

Urets

margin, Всегда ++++. Большое спасибо! ++++ Очень интересно! Пожалуйста продолжай!!!
avatar

Urets

sam063rus, Я рада, что вам интересно то, что я пишу).
turtles_blogs, Это безусловно «замануха» — чтобы вас лично обмануть как следует и заманить))). Если немного подумать, то станет понятно, что в субботу никто не намерен был делать опционные объемы в США.
Проверьте цены на опционы по своим средствам. А мне ни в коем случае не верьте! И вообще никому не верьте — все вас обманывают.

Отношение IV/HV очень высокое, цены на опционы чрезвычайно высокие и имеют IV в стайке 27 Колл/Пут 321/328! Мне других объяснений не требуется. Если вам требуются, то ищите!
margin, пришлось действительно немного полистать))

Когда рынок спит, всегда стоят какие-то цифры, иногда безамные — машины видят сны))) — но потом они исправляются на реальные.

margin
2012-06-28 16:39:31

«всегда стоят какие-то цифры, иногда безумные» — лучше не скажешь

потом они исправляются на реальные…
turtles_blogs, Все, что я могу вам сказать, что «иногда» не означает «всегда». В данном случае достаточно посмотреть на цену «LAST» — она вполне отражает порядок цен.
Но все проще решается — достаточно вечером посмотреть квоты.

Если желаете комментировать, прошу вас — всех тоже убедительно прошу! — не удалять свои комментарии. Это ставит других участников разговора в глупое положение: комментарии к удаленному комментарию повисают «в воздухе» Человек, который не может отвечать за свои слова, мне мало интересен: говорите, что думаете, и думайте, что говорите))).

Я обычно никого не вношу в «черные списки», но в данном случае буду вынуждена это сделать.

К вам убедительная просьба вернуть свой комментарий.
margin, я с вами тоже дискутировать больше не намерен
margin,
PS: Вы тоже можете удалить(без возможности восстановления) свой «зависший» комментарий, думаю, что никто ничего от этого не потеряет
turtles_blogs, Я сама решаю, как мне поступать, без трусливых советчиков, которые сперва пишут, а потом убирают свои комментарии.
Комментарии по делу всегда приветствуются, а демонстраация подросткового гонора — нет.
turtles_blogs, даже если вы и захотите дискутировать, вам не удастся. Чтобы дискутировать, нужно уметь это делать.
turtles_blogs, вот такая же замануха ссылка-«smart-lab.ru/blog/65242.php» Мы смотрим в одни окна, только возможности у каждого разные.
UlySseS, я не об окнах, а о смысле таких высоких премий, и о уточнении насколько часто совершаются сделки по таким ценам,

и это перед тем, что бы делать дальнейшие далекоидущие выводы и рисовать графики
turtles_blogs, по 27 коллам — 436 контрактов(О.И.= 8603), по путам — 2157(О.И.= 1763).
по 30 коллам — 568(О.И.= 21145), путам — 119. У каждого покупателя дорогих колов есть кроме надежды и собственный график P/L.
UlySseS, это в основном мелкие спекули?
turtles_blogs, мне кажется в-основном это те у кого нет 25к, вот они легко могут зайти и выйти через несколько дней безо всяких вег и тет. А чтобы спекулировать опционами, да еще внутри дня — надо быть профи, вроде нашей margin :)
UlySseS, всё ясно, спасибо!
UlySseS, если нет 25 000, есть выход — торговать фьючерсы без ограничений хоть 20 раз в день. Они не подлежат регулированию DTP.
Вон «еда» — зерновые фьючерсы — просто рай для быков: в Америке засуха. Кукуруза сегодня на 30 долларов выросла — это на контракт, стоимостью в 3240$ дает около 45% прибыли; пшеница на 27, соя на 36, соевая мука на 12- это все дает 30-45%. А комиссия 5 долларов за контракт.

Кроме того, можно попробовать торговать опционы не более 3 раз в неделю, чтобы не попасть под Margin Call по day trading pattern
margin, не каждый может работать на фьючерсах. Это слишком нервный инструмент (тип — холерический). Вот акции — сангвиники, а опционы для флегматиков(если их покупать).
Даже при взрыве 5 «фукусим» — больше мизерной премиии не потеряешь.
Фьючерсные трейдеры — это элита фондового рынка.

Только зарегистрированные и авторизованные пользователи могут оставлять комментарии.

Залогиниться

Зарегистрироваться
....все тэги
Регистрация
UP