<HELP> for explanation

Блог им. consortium

Цинизм банковской системы.

bank 4Знаете что меня поражало в то время, когда я ещё только начал разбираться в структуре мировой банковской системы? Цинизм, другого слова не подобрать. Честно смотреть в глаза и продолжать делать своё гнусное дело, невзирая на окружающих. Это свойство банкстеров (очень точная формулировка) проявляется на всех уровнях. Особым мастерством младшего банковского персонала является способность впарить бедному пенсионеру, забывшему дома очки, кредит с бешеными процентами и не прочитать ему «мелкий шрифт», а потом, после обоснованных претензий, с наивным взором утверждать, что пенсионеру всё было объяснено, но он, по слабоумию, просто недопонял и теперь бузит. Документ подписан? Подписан. Платите.

А персонал в общем-то не причём, виновата система, причём на всех уровнях, начиная с центробанков. Я уже как-то писал, что действия ФРС достаточно прозрачны по сравнению с работой ЕЦБ. Коммерческие банки вообще покрыты мраком магических операций. Неограниченные 3-летние кредиты LTRO (long term repurchasing program) дали европейским банкам порядка 500 ярдов евро под 1%. Баланс ЕЦБ вырос до 2.7 трлн евро. Тут есть уточнение, баланс ЕЦБ вырос только на 200 ярдов, в этом случае работали перекрёстные программы погашений — новых займов. И как поступили банки с полученной ликвидностью? 82 млрд ушли прямиком обратно на счета ЕЦБ в виде депозитов.
 
За последние полгода европейский центробанк увеличил свой баланс на 500 ярдов евро. Количественное смягчение №2 от ФРС составило 600 ярдов долларов. Небольшие арифметические действия с курсом евро/доллара дают нам понять, что QE от ЕЦБ значительно превышает такую же программу от феда. На фоне долгового кризиса такие действия позиционируются как лекарство. Правильно, это может стать лекарством в двух случаях, если банки начнут скупать суверенные долги и будет осуществляться долгосрочная политика по предоставлению кредитов, займов и выплатам по корпоративным долга. Если… гхрмммм… Банки уже показали способность распоряжаться средствами, скинув на баланс ЕЦБ излишки от долгосрочного кредита.Теперь пора приступать к спекулятивным махинациям на рынках, а долги подождут.
 
28 и 29 декабря Италия будет проводить крупное размещение долговых обязательств, 20 ярдов евро в общей сложности. Напомню, что ЕЦБ в первичных аукционах принимать участия не может, то есть такие большие суммы долга смогут предоставить только банки. Вот тут мы и посмотрим на что они способны. Но могу вас заверить, что кроме цинизма банки обладают ещё и хитростью вперемешку с лицемерием. Вполне вероятно и даже вероятнее всего аукцион пройдёт нормально, банки покажут, что ликвидность получена не зря и выкупят Италию с помпой и фейерверком, не дрейфь, ЕЦБ, наливай ещё.
 
В последние недели декабря Федрезерв тоже активизировался с выкупом активов, в результате чего баланс штатовского центробанка тоже подрос. Этот факт, скорее всего, и поддерживает евро на тех уровнях, на которых мы его сейчас видим. Две крупнейшие мировые банковские системы накачиваются ликвидностью и баланс пока поддерживается. А как же ценовая стабильность? А никак. Инфляция потихоньку будет набирать обороты, но сдвигать заржавевший механизм кредитования реального сектора как-то надо, а кроме как через банки этого не сделать, так что опять пользуемся рычагом и палкой-копалкой как несколько веков назад.
 
Поэтому наблюдаем за реализацией плана ЕЦБ по поддержке банками первичного рынка суверенных долгов и балансом балансов центробанков. И делаем выводы. Скоро всё увидим и, вероятно, прямо с нового года узнаем направление тренда.
 
Мирошниченко Михаил (consortium)
Примечания.
— Обзоры не являются рекомендациями к торговым операциям.
— Прежде чем делать выводы по конкретной статье, загляните в предыдущие, может быть там есть объяснение моих действий сегодня.
— Все графики в публикациях сняты с нерабочих счетов. На них скопированы ордера с реальных позиций с разницей в несколько пунктов.
— Все новости рынка на http://tradersroom.ru/ 
mafn.ru/analitic/2011/2011-december/378-111226-.html
 

а зачем им выкупать италию? они часть имеющихся у них какашки скинули в ецб-шное 3 летнее репо и рады по уши.
зачем же они будут новые-то покупать?)
старых на балансах еще дофига и больше, им бы их куда-деть ))
avatar

karapuz

karapuz, я как раз недавно про это же писал
«И если бы эти средства пошли на скупку суверенных долгов, то ещё куда ни шло, но мы знаем, что банки совсем недавно выкинули из своих активов суверенных бондов приблизительно на 60 ярдов и что их может заставить снова покупать то же самое в ничуть не изменившейся ситуации — одному ЕЦБ известно.»
Но тут ситуация интересная, В рамках недавних кулуарных договорённостей, трёхлетние кредиты вроде как предназначены именно для скупки долга, недаром сразу после аукциона произошло рефинанксирование. Банки опять скинули в качестве покрытия часть токсикоза, рассчитались с собственными долгами, да ещё и остались при деньгах. Можно ввалить их сразу в фонду, но и они прекрасно понимают, что если не успокоить долговой рынок, то и фонде недолго останется. Так что они пока будут участвовать в спасении потерпевших.
consortium, да не будут они покупать новые итальянские долги. это не имеет никакого смысла. ЕЦБ же в репо с дисконтом берет…
кредиты нецелевые, это обычное репо… только 3 летнее… им за счастье скинуть токсичные какашки, а уж новые брать — это вообще безумие — тогда вся операция теряет всякий смысл )) им то нужен качественный ликвидный актив взамен некачественного — или кэш, или че-нить безрисковое, трежеря например или гилты, ну на крайняк бундесы…

а итальянские будут покупать разве что только сами итальянские банки потому в рамках каких-нибудь хитрожопых договоренностей с ЦБ Италии… ну типа в обмен на ченить такое…
karapuz, я предполагаю, и даже хотел написать, что скорее всего именно итальянские банки будут заниматься поддержкой своего долга, но не стал. Я думаю, что это очевидно. Короче посмотрим на аукцион, это скоро.
Все хотят затариться чем-нибудь безрисковым, но операция не теряет смысла, я уже написал, что если доходность долгов будет расти, то безрисковых активов на рынках вообще поуменьшится. Разве что действительно в штатовские трежеря податься.
По вашему мнению, что повлияло на доходность испанских бумаг в сторону понижения доходности на последнем аукционе?
consortium,
да хрен его знает что повлияло. думаю что тоже самое — локальные покупки локальных банков под гарантии национальных центробанков + небольшая скупка от ЕЦБ в рамках SMP постоянно ведущаяся.

по большому счету сейчас покупать любой долгосрочный долг любой страны еврозоны, если не имеешь каких-то специальных условий от ЦБ, может только конченый идиот имхо…
после попыток 50%-ного «добровольного» списания с греческих кредиторов особенно…
karapuz, ну, в принципе, также мыслю.
consortium, просто пока основной механизм рефинансирования это LTRO т. е. репо — им нет никакого смысла покупать на первичных аукционах дороже… и вообще нет никакого смысла увеличивать долю проблемных активов… т. к. они их с дисконтом в ецб сдадут и опять понизят свою ликвидность… а им надо нормативы по tier 1 выполнять… поэтому ну просто бессмысленно это…
кредит это зло)+
avatar

livladimir

Михаил, спасибо) Всегда с удовольствием читаю Ваши статьи)))
Антон Владимирович, А что же не читали вот это: «smart-lab.ru/blog/30224.php» (Кредитное плечо и маржинальная торговля. Правда и вымысел о риске.)? Там меня чуть не сгубили, супостаты. Никакой поддержки, понимаешь…
Европа и США доигрались с долгами. И так ясно, что их невозможно отдать в обозримом будущем.

Только зарегистрированные и авторизованные пользователи могут оставлять комментарии.

Залогиниться

Зарегистрироваться
....все тэги
Регистрация
UP