Копипаст | Анализ Промсвязьбанка и выпуска облигации ПромСвязьБанк-06бо

В продолжение своих статей про анализ облигаций:
http://worldofinvestor.com/bonds/124-analiz-obligatsij.html

Про покупку облигаций ХМАО:
http://worldofinvestor.com/bonds/159-ideya-pokupka-obligatsij-khmao-1.html

 Про СУ-155
http://worldofinvestor.com/bonds/161-analiz-su-155-i-ee-obligatsij.html

 
   «Промсвязьбанк» — один из крупнейших российских частных банков. Полное наименование: Открытое акционерное общество «Промсвязьбанк». Кроме того, в деловой практике часто используется сокращение ПСБ. Штаб-квартира — в Москве.
По размеру активов «Промсвязьбанк» на 2014 год занимает 11-е место среди российских банков. В актуальном рейтинге журнала «The Banker» по итогам 2012 года «Промсвязьбанк» входит в 500 крупнейших банков мира по размеру собственного капитала (433 место).
Клиентами банка являются более 93.000 российских предприятий, а количество розничных клиентов превышает 1,2 млн. человек. Региональная сеть «Промсвязьбанка» насчитывает 302 точки продаж, свыше 5300 банкоматов (включая сети банков-партнёров) и 157 терминалов самообслуживания по всей России. Продукты и услуги представлены в подавляющем большинстве регионов, охватывающих порядка 88 % населения России. «Промсвязьбанк» также имеет филиал на Кипре и представительства в Китае, Индии, Казахстане и на Украине. В конце 2013 года был открыт офис в Швейцарии, также банк планирует начать работу в Гонконге.

Рассмотрим отчетность за первое полугодие 2014 года.
По данным предварительного бухгалтерского Промсвязьбанка за 1-е полугодие 2014 года составила 3,0 млрд. руб., по сравнению с прибылью в размере 4,0 млрд. руб. за аналогичный период прошлого года.
Чистый процентный доход вырос на 12% за 1-е полугодие 2014 года по сравнению с 1-м полугодием 2013 года и составил 17,5 млрд. руб. Чистый комиссионный доход увеличился на 44% за 1-е полугодие 2014 года и достиг 6,2 млрд. руб. Операционные доходы (прибыль до вычета резервов на возможные потери, операционных расходов и расходов по налогам) за 1-е полугодие 2014 года выросли на 13% и составили 27,1 млрд. руб., а операционные расходы выросли лишь на 1% до 15,9 млрд. руб.
Основной причиной сокращения прибыли в 1-м полугодии относительно аналогичного периода прошлого года стали убытки по ценным бумагам, полученные в 1-м квартале 2014 года, а также увеличение отчислений в резервы на возможные потери по ссудам в 1-м полугодии 2014 года по сравнению с аналогичным периодом прошлого года. По состоянию на 1 июля 2014 года активы Промсвязьбанка составили 779 млрд. руб., увеличившись на 5,6% по сравнению с началом года.
Показатели ликвидности продолжают находиться на комфортном уровне. Так, нормативы мгновенной и текущей ликвидности Н2 и Н3 на 1 июля 2014 года составили, соответственно 42% и 77%, превышая минимально установленные Банком России уровни в 15% и 50% соответственно.
Кредитный портфель юридических лиц вырос на 10% до 543 млрд. руб. по сравнению с данными на начало 2014 года. Основной прирост произошел за счет привлечения новых высококачественных заемщиков, а эффект от девальвации рубля в 1-м квартале был компенсирован ростом курса российской валюты во 2-м квартале текущего года. Кредитный портфель физических лиц составил 92 млрд. руб., увеличившись на 21% по сравнению с 1 января 2014 года. Около половины роста розничного кредитного портфеля во 2-м квартале пришлось на разовые сделки с клиентами private banking. Без учета этих сделок рост кредитного портфеля физических лиц составил бы 13% за 1-е полугодие 2014 года. Чистая ссудная задолженность (после вычета резервов и без учета межбанковских кредитов) увеличилась на 11% относительно данных на конец 2013 года и составила 600 млрд. руб. на 1 июля 2014 года.
В целях сокращения волатильности операционного дохода Банк сократил портфель ценных бумаг на 36% по итогам 1-го полугодия 2014 года. Размер портфеля составил 37 млрд. руб. на 1 июля 2014 года, а его доля в активах снизилась с 8% на начало 2014 года до 5% на конец 2-го квартала 2014 года.
По итогам 1-го полугодия 2014 года совокупный объем депозитов клиентов (как физических, так и юридических лиц) вырос на 3% по сравнению с данными на начало года и составил 563 млрд. руб. Депозиты юридических лиц выросли на 6% (по 3% в 1-м и во 2-м кварталах), а депозиты физических лиц сократились на 2% по сравнению с данными на начало 2014 года за счет оттока депозитов в марте 2014, однако, уже во 2-м квартале рост вкладов физических лиц составил 3%. Доля депозитов до востребования в общей сумме средств клиентов выросла за 1-е полугодие 2014 года с 31% до 32%.
Как видно из вышесказанного показатели компании достаточно хорошие. Снижение прибыли произошло из-за резкого снижения фондового рынка в первом квартале 2014 года, что повлекло за собой снижение стоимости вложения компании в ценные бумаги. По другим показателям наблюдается хороший рост.
Теперь давайте рассмотрим нормативные показатели банка.
 
 
 
По состоянию на 01.01.2014 г. норматив Н1 составил 11,7%, на 01.07.2014 г. норматив Н1.0 составил 10,61%, при допустимом значении >=10%. Сокращение норматива Н1.0 в 1-м полугодии 2014 года по сравнению с нормативом Н1 на конец 2013 года связано в основном с изменением методологии расчета показателя достаточности капитала (переход на Базель III), а также с ростом активов, взвешенных с учетом риска в 1-м полугодии 2014 года.
Норматив мгновенной ликвидности Н2 на 01.01.2014 г. составил 40,5%, на 01.07.2014 41,6% при допустимом значении >=15%. Устойчивое положение Промсвязьбанка с точки зрения ликвидности в 2013 году и по итогам 1-го полугодия 2014 года объясняется более жесткими внутрибанковскими требованиями к ликвидности, чем у Центрального банка Российской Федерации, поэтому Банк с большим запасом выполняет нормативы Центрального банка Российской Федерации.
Значительное превышение показателя норматива мгновенной ликвидности Н2 на протяжении длительного периода над установленным значением в 15% говорит о стабильной позиции Банка с точки зрения ликвидности.
Норматив текущей ликвидности Н3 на 01.01.2014 г. составил 73,7%, на 01.07.2014 г. 76,7% при допустимом значении >=50%. Ситуация с нормативом текущей ликвидности (Н3) аналогична ситуации с нормативом мгновенной ликвидности, описанной выше.
По остальным нормативам банк выполняет все требования и значительно их превосходят. По показателям ликвидности компания выполняет все требования, поэтому качество заемщика очень хорошее. Поэтому целесообразно рассмотреть интересные выпуски облигаций данной компании.
С учетом соотношения ликвидности и доходности интересным является выпуск рублевых облигаций ПромСвязьБанк-06бо.
Давайте подробнее его рассмотрим.

Исходя из всех данных параметров, облигация является привлекательной для портфелей с временным периодом год и выше, но это в случае погашения облигации по оферте. Кредитное качество заемщика очень хорошее, и даже не смотря на тяжелую ситуацию и массовый отзыв лицензий в банковском секторе, на способности выплатить проценты и номинал по облигации это скорее всего не скажется.
http://worldofinvestor.com/bonds/210-analiz-promsvyazbanka-i-vypuska-obligatsii-promsvyazbank-06bo.html