<HELP> for explanation

Блог им. option-systems

Проект «Разумный инвестор». Запись #12. Техническая ошибка.


Ошибки – это наука, помогающая нам двигаться вперед. У. Ченнинг

Проект «Разумный инвестор». Запись #12. Техническая ошибка.

Обнаружил техническую ошибку в своих расчетах – спасибо подсказал  butuzov на форуме вОкруг да ОкОлО.

Интересный момент, я дублирую свои записи на многих ресурсах, но ошибку нашли на вОкруг да ОкОлО. Кстати, и атмосфера там совсем другая, чем везде. Массовости не хватает, но это естественно для данной темы.

Ошибка обнаружилась в определении «цены продажи» выбранных акций, у меня она определяется «двумя стандартными коэффициентам Грехема» (т.е. 22,5 х 2 = 45 должно получаться P/E*P/B=45), так как данный коэффициент состоит из двух множителей – вот и получилась ошибка в формуле таблицы Эксель.

По Газпрому до 6500 руб.- я ждать не буду…)))

Пересчитал целевые цены. Для проверки, привожу коэффициенты из произведения коэффициента Грехема.

Кроме этого, по компаниям с двумя типами акций происходила логическая ошибка в расчетах, потенциал считался не от «правильной» (равной) цены между двумя классами акций, а искажено от текущих цен.

В условиях я закладываю равную цену, т.е. отсутствие дисконта между префами и обычкой. По Сургуту и Дорогобуж – дисконт исчез, а даже префы стали дороже. В принципе, по остальным парам, если не дороже, но паритет должен быть достигнут.

Сейчас я всё поправил.

Проект «Разумный инвестор». Запись #12. Техническая ошибка.

Сравните, что было изначально.

Проект «Разумный инвестор». Запись #12. Техническая ошибка.

Ошибка на данный момент была не критическая, так как цены еще до «Покупать до» не дошли, не то что до «Продавать», но в любом случае – лучше всё правильно посчитать…

Газпром по 6500 это слишком, правда, и по 987 рублей – сейчас это звучит столь же невероятно. Но посмотрите коэффициенты – они вполне реальные. Например, в США коэфф. Грехема у многих компаний более 100, и еще дальше растут.

Я посчитал потенциалы на 7 августа 2014 года, но правда, не внес коррективы по доходности ОФЗ и курсу рубля. А между тем, за 5 недель длинная доходность ОФЗ увеличилась с 8,16% к 9,14%, а также доллар подорожал с 34,05 руб. к 36,25 руб., что конечно влияет на расчеты.

Но если менять данные параметры, то изменятся и результаты компаний в итоге, так что правильнее оставить, как есть. Через год – в моменте и буду просчитывать по действительным параметрам.

Кстати, уже Мостотрест после падения рынка перешел в группу «Покупать», Э.ОН.Россия близка…)) И еще Башнефть ап – вернулась в группу Покупать, после падения цен и исправления технических ошибок.

Сейчас из списка ММВБ – 10 акций в к покупке!!

P.S. Цены уже сейчас более чем привлекательны, а через месяц может быть еще ниже? Тут уже как повезет. Посмотрим. Честно сказать, когда в марте всё падало, мне хотелось, чтобы именно к осени было ниже, так как инвестиции я планировал именно с осени в большом объеме инвестировать.

Но скорее всего 7 августа 2014 — это очередное локальное дно?!

Успешных инвестиций!
 

Цены уже сейчас более чем привлекательны, а через месяц может быть еще ниже? Тут уже как повезет. Посмотрим. Честно сказать, когда в марте всё падало, мне хотелось, чтобы именно к осени было ниже, так как инвестиции я планировал именно с осени в большом объеме инвестировать.
Когда всё вырастет вы наверное один из первых будете пищять ну вот ну вот вот вот надо было покупать ура смотрите растёт
Только трейдеры, нормальные зарабатывают и на росте и на падении.И фокус в том что на падении даже больше чем на росте.
avatar

nika8

nika8, я не трейдер
avatar

astray

astray, правильно пишите :)
Александр, уж пора свой коэффициент вывести связанный с условием проживание в нестабильном пространстве и времени на определенной территории (поделить на неопределенность :) и глядишь газпром станет <125 покупать и т.д.

Почему Россетей-п нет?
Когда же Вы спите, Александр?
avatar

Moggy

Moggy, никогда))
вставай с коленок дедушки баффета и езжай отдыхать уже
Павлуша Рабинович, да, уже сегодня в 21ч!)
Кстати вОкруг да ОкОлО. мне понравился.
avatar

aster

aster, добро пожаловать на фОрум :)
Александр Шадрин, я так понимаю коофициент Грехема, это более усовершенствованной показатель балансовой стоимости.
avatar

sasha

sasha, это P/E*P/BV
А можно итоговую формулу для расчета целевой цены. Спасибо.
А то я въехать не совсем могу, получается формула такая (на основе старых данных):
148,96*корень(22,5*1,02) =693 руб. Верно?
Из выложенной вами табл «Грехем» считался
=((22,5/(P/E*P/B))-1)*100 = 2096, потом «Индекс Грехема»: («Грехем»/100+1) * Р (текущая) =3271 потом умножали ее на 2 и выходила Р (целевая) в 6542.
Руслан (cash_flow),
сейчас Грехэм считается =((КОРЕНЬ(11,25/P/E*P/B))-1)*100, а потом Индекс Грехема без изменений:
(«Грехем»/100+1) * Р (текущая) =493,61 потом умножали ее на 2 и выходила Р (целевая) в 987,23

я ошибочно сначала вбил формулу,
всё-таки при росте цены акции — сразу меняется и P/E и P/B
Александр Шадрин, все догнал, спасибо!!!
Перечитал весь ваш проект «Разумный инвестор». Огромное спасибо за такую работу!
Остался вопрос. Вы анализируете доходность в прошлом. и у вас согласно презентации «Частота ротации портфеля: раз в год в конце июня.» Т.е. цифра «610%» (в презентации) означает доходность, которую инвестор мог получить, если бы каждый год в конце июня формировал «модельный портфель» по принципам вашей стратегии. Я правильно понимаю, что бэк тест не подразумевает, что акции в течение года продавались при достижении целевых продажных цен?
avatar

orlovgraf

Владимир Орлов, хорошо до цены, которой я покупаю дошли, до цены продавать они не доходили. В годы, когда нет ни одной акции на покупку — всё в депозит…

Но сейчас на практике я еще добавил градацию — Держать…
Александр Шадрин, спасибо за ответ. Копался в вашей табличке. Вопрос, у вас ROE за 2013г. считается путем деления прибыли за 2013г. на собственный капитал на конец 2012г. так и должно быть? ну то есть разница в год?
Кстати, каким ресурсом первичных данных вы пользуетесь? (это ж с ума сойти можно, если ручками с отчетов перебивать данные:)
Владимир Орлов, да всё верно — капитал на конец 2012 и прибыль за 2013 год — дают ROE за 2013 год…

отчеты — всё читаю, в ручную забиваю
Александр Шадрин, а какой нибудь ресурс-базу данных, в котором можно было бы смотреть основные показатели компаний и рассчитанные коэффициенты, сортировать компании по параметрам и тп, порекомендовать можете? или такого нет, раз сами не пользуетесь?
orlovgraf, по отечественным компаниям — нет, по иностранных finviz, но в любом случае мне интереснее смотреть отчеты — больше доверия к данным, посредники могут искажать данные…

Только зарегистрированные и авторизованные пользователи могут оставлять комментарии.

Залогиниться

Зарегистрироваться
....все тэги
Регистрация
UP