<HELP> for explanation

Блог им. Vialcola

По просьбам трудящихся статья УоллСтритДжорнал полностью О плане по выходу из КУи ФРС

Federal Reserve officials have mapped out a strategy for winding down an unprecedented $85 billion-a-month bond-buying program meant to spur the economy—an effort to preserve flexibility and manage highly unpredictable market expectations.
Officials say they plan to reduce the amount of bonds they buy in careful and potentially halting steps, varying their purchases as their confidence about the job market and inflation evolves. The timing on when to start is still being debated.
Enlarge Imag






The Fed's strategy for how and when to wind down the program is of intense interest in financial markets. While the strategy being debated leaves the Fed plenty of flexibility, it might not be the clear and steady path markets expect based on past experience.
Officials are focusing on clarifying the strategy so markets don't overreact about their next moves. For example, officials want to avoid creating expectations that their retreat will be a steady, uniform process like their approach from 2003 to 2006, when they raised short-term interest rates in a series of quarter-percentage-point increments over 17 straight policy meetings.

«I don't want to go from wild turkey to cold turkey,» Richard Fisher, president of the Federal Reserve Bank of Dallas, said in an interview Friday. «I think we ought to dial it back.» Mr. Fisher is part of a contingent of Fed hawks who are wary of the central bank's easy-money policies.
More


Stocks and bond markets have taken off since the Fed announced in September that it would ramp up the bond-buying program, and major indexes closed at another record Friday. An abrupt or surprising end to it could send stocks and bonds in the other direction, but a delayed end could allow markets to overheat. And some officials feel they've ended other programs too soon and don't want to repeat the mistake.
The Fed's strategy on how to unwind the program has emerged as a source of some uncertainty in markets in the wake of its policy meeting earlier this month. The Fed said in its postmeeting statement that it was «prepared to increase or reduce the pace of its purchases» as the economic outlook evolved.
The suggestion that the Fed might boost its bond buying was a change in the policy statement that seemed to some an acknowledgment that more aid for the economy might be needed. Employment data in April were weak and inflation has fallen well below the Fed's 2% inflation objective, both points that allow leeway for more stimulus.
But many officials believe the recovery is on track and aren't yet concerned about the inflation slowdown. Instead, the most recent statement seems more aimed at signaling the Fed's broader flexibility in managing the programs.

Charles Plosser, president of the Philadelphia Fed, said in an interview Friday that the change in the statement was meant «to remind everybody» that the Fed has «a dial that can move either way.»
The dial can also pause. Fed officials could shrink the size of their purchases and hold it at that level for a while as they assess the effects, or they could make several moves in a row if that seemed right. They could also boost their buying if they lose confidence about the economic outlook. The strategy is meant in part to ensure flexibility in an uncertain economy.
Yet while officials appear increasingly settled on a strategy for how to dial back the program, they haven't decided when to start.
Mr. Fisher said he advocated starting right away at the last Fed meeting. Some officials can envision taking a first step this summer, if strong data show the economy is weathering the tax increases and federal spending cuts that appear to be weighing on growth. But they might wait longer, especially if the economy disappoints, as it has for several years during the spring and summer months.
A Wall Street Journal survey of private economists this week showed that 55% expect the Fed to start shrinking its bond purchases in the third or fourth quarter this year, while 45% expect the Fed to wait until next year or later. None expected the Fed to increase its purchases as its next step.
The bond-buying programs are aimed at pushing down long-term interest rates and boosting financial markets to encourage more borrowing, spending and hiring in the broader economy. The Fed's securities holdings have increased from $2.58 trillion to $3.04 trillion since September.
Clearer signals about the Fed's plans could emerge next week. Five regional Fed bank presidents, including Mr. Fisher and Mr. Plosser, and Fed governor Sarah Bloom Raskin are scheduled to speak. Fed Chairman Ben Bernanke will discuss economic prospects for the long-run in a commencement address at Bard College at Simon's Rock next Saturday.
Central bank officials want to see substantial improvements in the job-market outlook before the programs are ended all together. And then, efforts to boost short-term interest rates might not occur for months or even years later.

The unemployment rate has fallen to 7.5% from 8.1% since August, both because of hiring and people leaving the workforce. Payroll employment has increased on average by 193,000 per month during the eight months since the program was launched, compared with average gains of 157,000 before it began. «It is pretty hard to say we haven't seen an improvement in the labor market,» Mr. Plosser said.
Many economists believe economic growth will slow in the second quarter—in part because of fiscal drags—from a 2.5% annualized rate in the first quarter, but then accelerate in the second half. If growth remains firm in the weeks ahead that could give officials more confidence about starting to pull back.
Fed officials aren't very concerned about the annual rate of inflation falling toward 1% in recent months, well below their 2% objective. Because expectations of future inflation have remained steady, many Fed officials expect inflation readings to move back up toward 2% in the second half of the year. «I'm not too worried about it,» Mr. Plosser said. «Expectations remain pretty stable.»
The Fed has policy meetings in June, July and September, and Mr. Bernanke will have a chance to explain its actions at news conferences in June and September.
Some of the bond-buying program's most vocal proponents have signaled more optimism about the outlook and a willingness to consider pulling back from the programs. John Williams, president of the Federal Reserve Bank of San Francisco, said in an interview last month that he anticipated pulling back this summer.
«I'm looking for continuing signs of improvement in the economy,» he said, «sustained, ongoing improvement in the economy.»

Corrections & Amplifications 
Federal Reserve Chairman Ben Bernanke will discuss economic prospects for the long-run in a commencement address at Bard College at Simon's Rock in Massachusetts next Saturday. An earlier version of this article incorrectly said the address would be at Bard College of New York.
  • Ключевые слова:
  • Куе
 

Ща Смарт-лаб нах закроют за копипаст, статья только по платной подписке :)
ФИО: Vialcola, Кому не лень можете перевести и опубликовать что б проблем у Тимы не было
ФИО: Vialcola, слышь, хорош ругаться.если на то пошло.человек написал и многие об этом не знали.А что ты об этом написал я не видел.
Алексей, Слышь, своей жене говори что борщ на стол ставила:)
ФИО: Vialcola, да я сам разберусь кому и что говорить.)я по факту и по делу сказал.
ФИО: Vialcola, сказал чтоб поставила борщ на стол, сказала чтоб я с ложкой к тебе шёл))
Чиновники Федеральной Резервной системы планировали стратегию сведения на нет на нет беспрецедентных $85 миллиардов в месяц, покупающая связь программа означала поощрять экономику — усилие сохранить гибкость и управлять очень непредсказуемыми ожидаемыми объемами сбыта.
Чиновники говорят, что планируют уменьшить количество связей, которые они покупают в осторожных и потенциально несовершенных шагах, изменяя их покупки как их уверенность о рынке вакансий, и инфляция развивается. Выбор времени на том, когда начать, все еще обсуждается.
Стратегия Федерального правительства того, как и то, когда свести на нет программу, имеет повышенный интерес к финансовым рынкам. В то время как стратегия, обсуждаемая листья Федеральное правительство много гибкости, это не могли бы быть ясные и устойчивые рынки пути, ожидают основанный на опыте прошлого.
Чиновники сосредотачиваются на разъяснении стратегии, таким образом, рынки не слишком остро реагируют о своих следующих шагах. Например, чиновники хотят избежать создавать ожидания, что их отступление будет устойчивым, однородным процессом как их подход с 2003 до 2006, когда они подняли краткосрочные процентные ставки в ряду приращений четверти процентной точки более чем 17 стратегических встреч подряд.
«Я не хочу идти от дикой индейки к холодной индейке,» сказал Ричард Фишер, президент Федерального резервного банка Далласа, в интервью в пятницу. «Я думаю, что мы должны набрать его назад. » Г-н Фишер — часть контингента федеральных ястребов, которые опасаются политики шальных денег центрального банка.
Акции и рынки облигаций взлетели, так как Федеральное правительство объявило в сентябре, что увеличит покупающую связь программу и главные индексы, закрытые в другом отчете в пятницу. Резкий или удивительный конец ему мог послать запасы и облигации в другом направлении, но отсроченный конец мог позволить рынкам перегревать. И некоторые чиновники чувствуют, что закончили другие программы слишком скоро и не хотят повторять ошибку.
Стратегия Федерального правительства относительно того, как раскрутить программу, появилась в качестве источника некоторой неуверенности на рынках вслед за ее политикой, встречающейся в начале месяца. Федеральное правительство сказало в его заявлении поствстречи, что оно было «подготовлено увеличить или уменьшить темп его покупок» как развитые экономические перспективы.
Предположение, что Федеральное правительство могло бы повысить свою покупку связи, было изменением в программном заявлении, которое казалось некоторым признанием, что больше помощи для экономики могло бы быть необходимо. Данные о занятости в апреле были слабы, и инфляция упала значительно ниже 2%-ой цели инфляции Федерального правительства, оба пункта, которые позволяют дрейф для большего количества стимула.
Но много чиновников полагают, что восстановление на ходу и еще не касается замедления инфляции. Вместо этого новое заявление кажется более нацеленным на передачу сигналов более широкой гибкости Федерального правительства в управлении программами.
Чарльз Плоссер, президент Филадельфийского Федерального правительства, сказал в интервью в пятницу, что изменение в заявлении предназначалось, «чтобы напомнить всем», что у Федерального правительства есть «диски, которые могут переместиться так или иначе.»
Диски могут также сделать паузу. Федеральные чиновники могли сократить размер своих покупок и держать его на том уровне некоторое время, поскольку они оценивают эффекты, или они могли сделать несколько шагов подряд, если бы это казалось правильным. Они могли также повысить свою покупку, если они теряют уверенность об экономических перспективах. Стратегия предназначается частично, чтобы гарантировать гибкость в неуверенной экономике.
Все же, в то время как чиновники все более и более кажутся прочными на стратегии того, как набрать назад программу, они не решили, когда начать.
Г-н Фишер сказал, что защитил начинать сразу же на последней федеральной встрече. Некоторые чиновники могут предположить делание первого шага этим летом, если сильные данные показывают, что экономика выдерживает рост налогов и федеральное сокращение расходов, которое, кажется, весит на росте. Но они могли бы ждать дольше, особенно если экономика разочаровывает, как она имеет в течение нескольких лет в течение весенних и летних месяцев.
Обзор Wall Street Journal частных экономистов на этой неделе показал, что 55% ожидают, что Федеральное правительство начнет сокращать свои покупки облигаций в третьем или четвертом квартале в этом году, в то время как 45% ожидают, что Федеральное правительство будет ждать до следующего года или позже. Ни один не ожидал, что Федеральное правительство увеличит свои покупки как его следующий шаг.
Покупающие связь программы нацелены на то, чтобы отталкивать долгосрочные процентные ставки и повышение финансовых рынков, чтобы поощрить больше заимствования, расходов и найма в более широкой экономике. Авуары ценных бумаг Федерального правительства увеличились от $2.58 триллионов до $3.04 триллионов с сентября.
На следующей неделе более ясные сигналы о планах Федерального правительства могли появиться. Пять региональных федеральных президентов банка, включая г-на Фишера и г-на Плоссера и федерального губернатора Сару Блум Рэскин, как намечают, будут говорить. Федеральный председатель Бен Бернанке обсудит экономические перспективы отдаленного в адресе начала в Бард Колледже в Скале Саймона в следующую субботу.
Чиновники центрального банка хотят видеть существенные улучшения перспективы рынка вакансий прежде, чем программы будут закончены все вместе. И затем, усилия повысить краткосрочные процентные ставки не могли бы произойти в течение многих месяцев или даже несколько лет спустя.
Уровень безработицы упал на 7.5% от 8.1% с августа, и из-за найма и из-за людей, оставляющих рабочую силу. Занятость платежной ведомости увеличилась в среднем на 193,000 в месяц в течение этих восьми месяцев, так как программа была начата, по сравнению со средней прибылью 157,000 прежде, чем это началось. «Довольно трудно сказать, что мы не видели улучшение рынка труда,» сказал г-н Плоссер.
Много экономистов полагают, что экономический рост замедлится во втором квартале — частично из-за финансового бремени — от годового показателя на 2.5% в первом квартале, но тогда ускорится во второй половине. Если рост остается устойчивым в недели вперед, который мог бы вселить чиновникам больше веры о старте отступить.
Федеральные чиновники не очень озабочены годовым показателем инфляции, падающей к 1% в последних месяцах, значительно ниже их 2%-ой цели. Поскольку ожидания будущей инфляции остались устойчивыми, много федеральных чиновников ожидают, что чтения инфляции попятятся к 2% во второй половине года. «Я не слишком волнуюсь по поводу этого,» сказал г-н Плоссер. «Ожидания остаются довольно устойчивыми.»
У Федерального правительства есть стратегические встречи в июне, июль и сентябрь, и у г-на Бернанке будет шанс объяснить его действия на пресс-конференциях в июне и сентябре.
Некоторые самые красноречивые сторонники покупающей связь программы сигнализировали больше оптимизма о перспективе и готовности рассмотреть отступление из программ. Джон Уильямс, президент Федерального резервного банка Сан-Франциско, сказал в интервью в прошлом месяце, что ожидал отступать этим летом.
«Я ищу продолжающиеся признаки улучшения экономики,» сказал он, «выдержал, продолжающееся улучшение экономики.»

Исправления & Увеличения
Председатель Федеральной Резервной системы Бен Бернанке обсудит экономические перспективы отдаленного в адресе начала в Бард Колледже в Скале Саймона в Массачусетсе в следующую субботу. Более ранняя версия этой статьи неправильно сказала, что адрес будет в Бард Колледже Нью-Йорка.
Александр Шадрин, Ну и? будет чики-пуки будут постепенно сворачивать… нормально.
ФИО: Vialcola, незнаю, экономика должна сама оздоровляться — вливания бабла не дают эффекта, а даже наоборот вредят — комоды упадут — промышленности только лучше!
Александр Шадрин,
Когда новость на УоллЫкитЖурнал вышла? После закрытия рынков?
Arhilamer, Вчера после закрытия 10 мая в 7 вечера по НЙ
Arhilamer, после May 10, 2013, 6:35 p.m. ET
Ира, Трудно сказать, хотя в самой статье конкретно ни о чем вообще не говорится и даже о примерной дате начала постепенного сворачивания не то что о прекращении… а отыграл не отыграл посмотрим в понедельник…
ФИО: Vialcola, Вся фишка в том что резко прекращать как в прошлый раз вообще ни кто не хочет. Будут снижать обЪем и смотреть реакцию и то начнут не завтра :)
Что0то мне кажется. Что на слухах больше перепугались. А по сути в статье никаких сроков У уж тем более «скором сворачивании».
avatar

Gravizapa

Ира, А плюсы на что могут повлиять?
avatar

Gravizapa

Ира, :)
Может свернем, может не свернем, может свернем, может не свернем… Суть статьи. Никакой конкретики.

Только зарегистрированные и авторизованные пользователи могут оставлять комментарии.

Залогиниться

Зарегистрироваться
....все тэги
Регистрация
UP