<HELP> for explanation

Блог им. vojd

Структурный дисбаланс.

Ряд уважаемых ( мною) людей вчера заапгрейдили русский рынок, увидев выкуп утреннего пролива. Приложил к этому руку и я сам.
Однако, есть вероятность, что то, что мы наблюдали — это не конец, а начало волатильности. 
Мой сценарий носил узко направленный характер и базировался на весьма конкретных основаниях — фикс в рублебаксе и объёмах в русских ОФЗ. Идея была в том, что на коррекции от 31,7… объективно!!!.. есть шанс для бондов — т.к. они НЕ падали на трёхдневной «девальвации». Оцените мою радость, когда сегодня фьючи выстрелили вверх и меня «выпустили» из Кипрского гэпа вниз от 18 марта ( позу прикрыл только частично — начался космос! — надо держать).
Суть, однако, не в этом.  Некоторое время назад( 3 апреля) я предпринял некоторые действия по среднесрочному хеджированию некоторой лонговой позиции на предмет  протэкшена к обвальному движению вниз. Это не относилось к моей позиции по фьючам на ОФЗ — там была и есть копеечная поза — первый экспериментс долговыми инструментами на фортс))). Но идеологически я, конечно, думал и об этом. Конструкция — опционная, общая идея заключается в том, чтобы в армагеддоне иметь достаточный запас отрицательной дельты в хедже. При этом, как и положено для хеджа, должно быть «легко нести и недорого входить». Конструкция построена на опционах РИ   для хеджа долгосрочного лонга в Газпроме, который закрываться не будет «при любых обстоятельствах», однако, ситуация складывается так, что пора задумываться о «соломки подстелить». И вот здесь я хотел бы вернуться к началу — о том, что народ заапргейдил русский рынок. Т.е. вроде выходит, что я «продал» страховку, которая не нужна.
Идея правильного хеджа по мудрому замечанию К. Ильинского состоит не в том, чтобы угадать когда именно «накроет армагеддоном», а в том чтобы реагировать на структурные дисбалансы.
Как я понимаю:
-в некоторые моменты времени — НЕ всегда!
-на основании статистических параметров
-для твоего типа рынка — на котором ты проводишь операции
диагностировать СТРУКТУРНУЮ НЕСТАБИЛЬНОСТЬ( дисбаланс).
Этот дисбаланс характеризуется потенциально высокой волатильностью. При этом, не обязательно волатильностью вниз, о чём я ниже ещё напишу. Самое важное заключается в самом характере большой волатильности — в  больших «хвостах», а поэтому, в принципиальной «непредсказуемости» или, если точнее, уменьшении предсказуемости ( для тех, у кого она отлична от нуля). Переход в фазу структурного дисбаланса требует ХЕДЖА именно в силу высочайшей неопределённости! И наоборот, можно рисковать без «страховки», если дисбаланса нет.

Утверждение:  с 3 апреля рынок ( гп и РИ, в частности) находятся в состоянии дисбаланса, который подтверждает ранние дисбалансы ( в РИ на 150, 145 и 140).
Фаза дисбаланса характеризуется «необъяснимыми» движениями: на росте доллара против рубля русские бонды стояли, евродоллар — стоял, сегодня ОФЗ выстелили вверх, а РИ засунули!!! — модель «разошлась» — если бы я хеджировал ОФЗ, то я бы заработал бы и на хедже и на хеджируемом активе, что полный бред по самому смыслу операции. Возвращаясь к теме глобального  дисбаланса: золото падает на фоне растущих американских трежериз… И таких примеров можно привести ещё — Кипр! Рынок всё больше и больше переходит в структурную неустойчивость, которая приведёт к неуправляемой волатильности.
Структурная неустойчивость может быть не только на лоу, как сейчас. Все прекрасно знают ситуацию мгновенных сильнейших выносов ( шортов) на хаях. Это то же самое — волатильность.
Например, я могу себе представить такую ситуацию, когда доллар /рубль ( спот) перейдёт важный для всех психологический рубеж 31,7 и начнёт бешенно «колбасить» в диапазоне 31,7-32,7 ( как прошлым летом). Понятно, что будет тогда с нефтью, золотом, сипи, ри и проч. барахлом).
Дай бог, чтобы этого не случилось, что 31.7 — это хаи ( лоу) и тогда всё тихо- мирно «рассосётся». Тогда мы все спокойно заработаем от лонга. Но если нет, тогда правильный хедж, открытый в правильное время и в правильном месте сильно облегчит жизнь ( после смерти))).
 

про хедж очень интересно!!!

про апгрейд рынка тоже интересно — по идее должны начаться манипуляции по загону толпы в шорт, чтобы было на чем набрать позу в лонг и потом лететь вверх…
avatar

_xXx_

Мой маленький моСк взорван, прочитав вот это -))))
может и 30500 ощупать си еще разок. особенно если америка все-таки по 500ке попрет вверх опять. ртс на росте евро тоже попрет. и си окунут пониже. несмотря на нефть, от которой последнее время толкаем.
Алексей (rwsmart), ну это будет просто подарок судьбы…
avatar

_xXx_

Отличняк! одобрямс!

Только зарегистрированные и авторизованные пользователи могут оставлять комментарии.

Залогиниться

Зарегистрироваться
....все тэги
Регистрация
UP