Вполне вероятно, что в акциях Газпрома закончилась фиксация прибыли и сформировалась техническая модель роста. Однако тут вряд ли будут иметь значение технические факторы и перспективы акции будет определять дивиденд, рекомендация по которому будет объявлена 18 мая, если ничего не поменяется. После комментария Путина о «бумажной прибыли» Газпрома перспективы дивидендов стали совсем плохими, хотя вот странно – почему в таком случае не учитываются «бумажные расходы», такие как создание резервов, переоценка долларовой наличности и т.д.? Они как минимум равны, если не больше.
Самый простой способ определения «реальной» прибыли Газпрома – это через налогооблагаемую прибыль, т.е. прибыли признанной государственной налоговой инспекцией. Согласно отчетности компании по МСФО за 2016 год, сумма налога на прибыль составляет 288,034 млрд руб., тогда зная, что ставка налога на прибыль в РФ составляет 20% мы легко найдем реальную прибыль Газпрома 288,034/20 * 100 = 1440,17 млрд руб., что на 44,4% больше объявленной «бумажной» прибыли по МСФО. И тогда дивиденд Газпрома при 50% норме должен составить 32,54 руб.
Конечно даже не стоит мечтать о таком дивиденде Газпрома, но эти цифры должны давать вам представление о потенциальной доходности этих ценных бумаг. В прошлом году мы рассчитали реальную стоимость акций Газпрома, все данные после лишь показывают, что наш прогноз в отношении Газпрома полностью себя оправдывает. Осталось только убедить руководство страны, что выплата реального дивиденда госкомпаниями не только правильно с фискальной точки зрения, но и важнейшая мера по формированию финансовой независимости страны.
