У АО ЭТ действительно устойчивый бизнес.
Выявил три проблемы.
Юридическая- Компанией в статусе ООО 11 лет управлял некий Кривохлябин М.Г. он и вывел на оборот примерно в 1 лярд оборота. Компания много лет держалась на этом уровне. Он наплодил своих дочерних компаний, которые и стали вымывать часть прибыли. По моей версии это и послужило основанием смене ген. Дир. Ему выставили иск на 54 млн. он встречный + претензии со всех своих дочерних компаний. Вывод проблема реальная на основной бизнес влияет слабо.
Кадровая- После проведения отчёта за 2025 г. выяснилось, что у компании возникают большие налоги, так в мае образовалась задолженность в пике более 68 млн. На данный момент немного более 11 млн. т.е. компания менее чем за два месяца покрыла разницу. Не знаю, это проблема планирования или компетенции, а может даже умышленной подставы от бывшего. На данный момент отчёт пытаются исправить, но оборотку потеряли.
Финансовая-в 26 году выручка почти такая же как в 2025г, отставание 800 т.р. на данный момент. При 4 млн. уставного компания оценивается почти в 200 млн.р. и это не только оборотка но и активы примерно на эту сумму. Но компания сильно закредитована. Около 450 млн. долгосрочных и более 1 200 млн. краткосрочных. Много лизинга это авто и оборудование т конечно выпуск облигаций. Но даже при этом добавляется просто не устойчивость к временным кассовым разрывам. А бизнес всё равно остаётся прибыльным даже на бумаге, без учёта возможного вывода средств. Рентабельность затрат почти 30 %, что выше среднего по отрасли. При кредитной нагрузке менее 23 %. Средняя зарплата более 188 т.р.
Вывод: облигация высоко рисковая, но не безнадёжная, думаю сейчас 50/50. Про Юриков не знаю им виднее, а физики хотя бы в объёме нескольких процентов от своего пакета, должны иметь активы, с вероятностью роста 3-4Х в период чуть более года. Всем удачи…
