комментарии Вадим Рахаев на форуме

Странно видеть рассуждения людей что 50% прибыли от МСФО\РСБУ направляется на дивиденды, им этого мало. Обратитесь тогда к Яндексу — который вообще не платит дивиденды, к Новатеку, к Интеррао (25% от МСФО). Я считаю что половину прибыли на дивиденд — очень даже хорошо. Не забудем что в 2020г было сильное сокращение добычи а теперь же она постепенно восстанавливается, цена нефти в 2,5 -3 раза выше чем в 2020г., так что рост Татки не за горами.

Валерий, Татнефть интересна как дивидендная бумага при условии 100% распределения. При 50%% — текущая цена завышена. Справедливая стоимость — ниже 400 рублей за обычку.

Metzger, как Вы считаете справедливую стоимость? Прогнозируете стагнацию прибыли на 5 лет, фиксируете КС 8.5% и нефть в коридоре 65-75 при равенстве спроса-предложения производных нефтепродуктов?

Вадим Рахаев, исключительно интуитивно, исходя из настроения инвесторов. При такой стоимости нефти и показателях компании, стратегии развития, ее стоимость должна быть далеко за 700 рублей, но интереса к бумаге нет и не будет. Я вложился в Татнефть исключительно по следующим параметрам: а) даже при 50% распределения — дивы грех жаловаться б) p/e не режет глаза. в) на нашем какашечном рынке покупать больше нечего.

Metzger, настроение инвесторов — как 15-летняя девочка. Вроде на позитиве, но с моментами депрессии и полного непонимания чего хочет. Не читают наши инвесторы отчётов (без обид, тому редкому нанопроценту, кто читает). Покупают что избушка сказала, либо по красивому названию.

По Вашим пунктам:
а) 50% — это не даже, а очень даже. ИМХО, когда есть возможность у сильной компании инвестировать, а её ROE явно выше доходности ВДО при ROA выше инфляции, акционеру гораздо выгоднее пороть менеджмент как сидорову козу пока тот не вложит всё до последней копейки в развитие, так как прирост капитала выше дивдохи. Пока у Татки нет стагнации идей куда расти, payout ratio 35% — 45% избыточно-достаточный. 50% — это баловство в угоду зажравшемуся рынку.

б) p/e тут скорее радует глаз, чем не режет. Но вряд ли стоит ориентироваться на этот показатель в циклической компании пока татка такая. Нужно провести много работ, прежде чем компания отвяжется от нефтяных циклов. В противном случае, смотря на p/e можно попасть в ловушку стоимости.

в) Рынок у нас не североамериканский — выбор реально скромнее, но с десяток нормальных идей на нём есть в любой момент времени.

Странно видеть рассуждения людей что 50% прибыли от МСФО\РСБУ направляется на дивиденды, им этого мало. Обратитесь тогда к Яндексу — который вообще не платит дивиденды, к Новатеку, к Интеррао (25% от МСФО). Я считаю что половину прибыли на дивиденд — очень даже хорошо. Не забудем что в 2020г было сильное сокращение добычи а теперь же она постепенно восстанавливается, цена нефти в 2,5 -3 раза выше чем в 2020г., так что рост Татки не за горами.

Валерий, Татнефть интересна как дивидендная бумага при условии 100% распределения. При 50%% — текущая цена завышена. Справедливая стоимость — ниже 400 рублей за обычку.

Metzger, как Вы считаете справедливую стоимость? Прогнозируете стагнацию прибыли на 5 лет, фиксируете КС 8.5% и нефть в коридоре 65-75 при равенстве спроса-предложения производных нефтепродуктов?

мдааа, норм вкатывают. вовремя слил

Валера, не факт. У Гидры очень низкая корреляция с широким рынком.

Хорошо бы еще дивики к доковидным уровням вернуть 20%+.

Марвин_Инвестор, на 20% не похоже, но с учётом роста ставок на полувагоны, вполне реально выглядит вариант 12%-14% по итогам 2П2021 и 12%-18% по итогам 1П2022.

Вадим Рахаев, согласен, наличие маркетмейкера не менее важно. Кстати за коррекционные дни объемы никак не увеличились — маркетмейкера никто не «нагружал».

Dmitry_C, если при коррекции акций будет резко возрастать объём продаж ЗПИФн, который fixed income и с рынком акций коррелирует около нуля, это будет означать лишь необходимость ужесточения тестов ЦБ или вообще перевод биржевых продаж ЗПИФн в категорию только квалам.

Согласитесь, «рынки акций падают — срочно продавай погреб, чтобы спасти капитал» — звучит по идиотски.

Паи ПНК показали себя стабильным инструментом, даже не шелохнувшись на коррекции IMOEX. Как будто ничего не происходит.
У амеров реиты в основной массе более отзывчивы на движения S&P500.
ИМХО в наших фондах для неквалов изрядно успокаивающим моментом для инвесторов служит отсутствие возможности кредитоваться.

Dmitry_C, Котировки REIT биржевые, а ЗПИФн — тупо СЧА. Чтобы на просадках и взлётах ЗПИФн реагировал должен «упасть» маркетмейкер.

В честь чего такая раздача, дивы уже под 10% скоро будут.
Или их отменяют?

Свин Копилкин (Дмитрий), много негативных факторов сошлись с геополитикой на первом плане.
P.S. Дивы судя по всему 10% уже пробили форвардно, но проблема в том, что туда же доходность ОФЗ прёт, а ОФЗ-ин в моменте уже там.

Вадим Рахаев, ну геополитика как мне кажется не особо поменялась за последний год, больше смахивает на то, что из бумаги вытряхивают слабых духом. хотя кто знает…

Свин Копилкин (Дмитрий), Раньше я серьёзно воспринимал этот тезис. «Вытряхивают слабых духом». Сейчас это звучит для меня очень наивно ) Ну что господа! Вытряхнем слабых духом!? давайте все вместе продадим по половине позиции. потом откупим ниже! :) Странно звучит, правда? :)

Дмитрий Кондратьев,
У меня есть миллиард денег, и акций на миллиард. Над купить акций на еще 1 миллиард. Продаю большими кусками акций на миллиард на падающем рынке, вызываю срабатывание стопов на продажу у тех у кого есть, мелкие инвесторы в панике, тоже продают все что есть, роботы начинают торговать в шорт, а я, потихоньку, скупаю акции. чем не стратегия для толстосума?

Свин Копилкин (Дмитрий), Вы начинаете скупать и бумага начинает расти. И вы покупаете её всё выше и выше по цене. В конечном итоге вы ничего не заработали, а только потренировали себя в практике покупки и продаж. Лярд не бывает не замеченным :)
Новости пугающие могут влиять на цену. Технические перетоки средств сомнительно.

Дмитрий Кондратьев, продажи идут же, бумага падает на объемах, кто-то же внизу подбирает, вот они мои 2 ярда, и никого особо не напрягают. А новостей нет, и это и не понято, были бы новости — вопросов бы не было! Разве что Череповецкая ГРЭС виновата, но тут инсайд нужен, или завтра узнаем…

Свин Копилкин (Дмитрий), Ваши условные 2 млрд на неделю превратят торги в утренний заход в планку. На такие суммы не проводят операции в стакане компаний средней и малой капитализации.
На мой взгляд основным фактором пролива тут выступает растущая КС, которую активировала, усилив, фейк-новость про планы атаки на соседей. До кучи это пришлось на закупки минфином валюты и падение котировок нефти. И пятница отлично перешла в понедельник.
Про «слабых духом», полагаю, Вы правы лишь частично. Тех, кто сильно испугался просадки индекса вряд ли много в ОГК-2.

Если сравнивать с Газпромнефтью по див доходности, то цена ей 350 р.(с учетом 4 квр).

Георгий, Сибнефть — хороший бизнес, но на татку не похож от слова совсем. Там общего — только нефть в названии. Ставки на разное и сравнивать их сложновато.

По дивидендам — это Вы на какой срок вперёд посчитали и как?

В честь чего такая раздача, дивы уже под 10% скоро будут.
Или их отменяют?

Свин Копилкин (Дмитрий), много негативных факторов сошлись с геополитикой на первом плане.
P.S. Дивы судя по всему 10% уже пробили форвардно, но проблема в том, что туда же доходность ОФЗ прёт, а ОФЗ-ин в моменте уже там.

Держателей татки много. Предлагаю всем принципиально объезжать заправки татнефть, пусть почувствуют обратную связь.

Smash, компания даёт 9% примерно на префы, долг отрицательный, нормальная инвестпрограмма по широкому фронту, адекватный план полного ухода от продаж сырой нефти в пользу переработки и производств с высокой добавочной стоимостью. Те же заправки перешагнули 50% нетопливной выручки в структуре.

Чем люди недовольны?

А по итогам года могут ещё какую-то копейку дать?

ZaPutinNet, в июле 2022 года.

Пришла ли пора ловить ножи?

Татнефть: «Татнефть» продолжает строительство шинного завода в Казахстане
Лизинговая сделка позволит приобрести современное автоматизированное оборудование для производства шин для завода в г. Сарань.

Привлечение финансирования в рамках государственных программ Республики Казахстан является одной из мер государственной поддержки проекта со стороны Правительства РК....

Авто-репост. Читать в блоге >>>

+20% к текущему производству шин с 2023 года.

Не тешьте себя иллюзиями. Судя по формулировке вопроса, Ваши шансы не сжечь часть депо на текущем рынке после формирования портфеля примерно 3%-5%.

Единственный консервативный инструмент, который защищает граждан РФ от инфляции и даёт прирост капитала — это ОФЗ-ин. Четыре серии: 52001, 52002, 52003 и 52004. Тело прирастает ежедневно на размер инфляции по Росстату 90 дней назад и выплачивается каждые 182 дня купон 2.5%. На этом инструменте халява на рынке заканчивается и задача «сохранить и приумножить капитал» превращается в работу.

Сдаваемая Вами квартира (недвижимость) — один из классов активов. Это Fixed Income с фундаменталом ограниченного предложения земельных ресурсов (участка, на котором недвижимость располагается) и неизбежного роста на бесконечном отрезке стоимости коробки за счёт удорожания рабочей силы и материалов при отстающем отраслевом технологическом прогрессе.

Если уж решили для себя однозначно сформировать портфель — попробуйте для начала «на кошках». Например, на часть накоплений сформируйте портфель из разных классов активов, включив туда разные типы инструментов (по одному-два на каждый тип) внутри каждого класса.

Акции (30%):
— стоимости цикличные (металлы, нефтегаз — компании, прошедшие пик капзатрат)
— роста цикличные (металлы, нефтегаз — компании, с агрессивной инвестпрограммой)
— стоимости нецикличные (например, медицина, энергетика, телеком)
— роста нецикличные (например, поищите наращивающих капекс производителей рыбы, одежды или водки)
— акции золотодобытчиков с хорошей диверсификацией месторождений
— акции добытчиков серебра (тут особо не разгуляешься, например, канадская PAAS (не является инвестиционной рекомендацией))
— широкие ETF
— ETF на сектор роста (например, игры, биотех, космос)

Облиги (50%):
— ОФЗ-ин
— Короткие с фиксированным купоном без оферты (ОФЗ, профицитные муниципалы)
— Короткие корпоративные (кроме ВДО)
— фонд на еврооблигации
— фонд на ВДО (сейчас кажется плохой идеей)
— фонд на TIPSы

Недвижимость (10%):
— ЗПИФ недвижимости
— REIT классический
— REIT трубопроводный
— REIT земельный или лесной

Золото (5%):
— через ETF или ОМС

Высокорисковые активы (5%):
— тут что угодно


Соберите такой портфель. Получится всего около 30 финансовых инструментов. Поуправляйте им пару лет. Читайте отчёты всех эмитентов, следите за поведением бумаг на рынке, следите за менеджментом, за реакцией котировок на новости. Потерять много на такой аллокации Вы не сможете, а опыта наберётесь.
Наступит момент, когда покажется что Вы всё поняли. В этот момент наберите таз холодной воды, засыпьте лёд и засуньте туда голову на минуту. Раз поняли — напишите себе на 1 год вперёд прогноз по каждому инструменту в портфеле. Через год почти все не сбудутся. Вот тогда Вы сможете решить, стоит ли Вам продавать квартиру и собирать заветный грааль всех желающих выйти на пенсию в 35 лет.

Вадим Рахаев,
Нафига так распыляться??? Или у вас штат аналитиков?

sema75, не очень понимаю, где тут «распыление». Если Вы сторонник портфеля из 4-5 акций, то как новичку понять кто это 3-5 хороших? Отсюда и выбор по одной-двум каждого типа.
P.S. Штат аналитиков от скольки душ считается? ))))

Какие поставки? Какие немцы!? Всем плевать на эту трубу. Это же спекуляция, все просто.А пассажиров лишних не надо))

Rijik-baton, моей позиции в газпроме через 3 недели будет 4,5 года. Как думаешь, это спекуляция?

Geist, коварная долгоиграющая позиционная спекуляция.

Вадим Рахаев, а что же тогда инвестиция по-твоему?

Geist, шутка-юмор не очевидна?
P.S. Спекуляция = покупка с идеей в точке входа и намеченной реализации идеи в точке выхода. Инвестиция — вложение с горизонтом инвестирования на основе фундаментальных показателей. Что у Вас с Газпромом — только Вам известно.

Какие поставки? Какие немцы!? Всем плевать на эту трубу. Это же спекуляция, все просто.А пассажиров лишних не надо))

Rijik-baton, моей позиции в газпроме через 3 недели будет 4,5 года. Как думаешь, это спекуляция?

Geist, коварная долгоиграющая позиционная спекуляция.

Ребят, продержите пожалуйста эту цену до декабря) Сейчас свободных деньжат нет, а продавать ничего не хочется)

Максим Соколов, это зависит не от нас, а большей степени от решения СД 23 ноября.
1. Дивиденды за 3КВ не выплачивать, выплату перенести на лето 2022г. — купите ещё ниже текущих.
2. Выплатить по минимальному значению дивполитики — небольшой рост к декабрю.
3. Распределить всю чистую прибыль или весь FCF — под 20 рублей на бумагу получится. В этом сценарии Ваши шансы взять по текущим в декабре очень низкие.

На новостях подрос: www.youtube.com/watch?v=dVl3plSEhz4

При инфляции 7% за 4 инвестировать странно. АТТ+ банки-это чёткая финансовая пирамида. Процесс падения стоимости акции обгоняет процесс накопления (получения прибыли от дивидендов) Да, надо учесть, что инфляция будет расти теперь постоянно. Единственный источник дохода компании в этом случае -это акционер, который готов 5-8 или 10 лет усредняться и бежать как ослик за морковкой.

Ku, без обид, у Вас каша в мыслях и пробелы в понимании процесса.

Вадим Рахаев, Так часто бывает, Когда не хватает аргументов, то как правило переходят на обсуждение каши и понимания

Ku, Вам раза три минимум намекнули весьма деликатно, что покупка акций на вторичном рынке никак не влияет на финансы компании. Вы же упорно бредятину пишите, а сейчас вот дошли до того, что аргументов у собеседников не хватает.

При инфляции 7% за 4 инвестировать странно. АТТ+ банки-это чёткая финансовая пирамида. Процесс падения стоимости акции обгоняет процесс накопления (получения прибыли от дивидендов) Да, надо учесть, что инфляция будет расти теперь постоянно. Единственный источник дохода компании в этом случае -это акционер, который готов 5-8 или 10 лет усредняться и бежать как ослик за морковкой.

Ku, без обид, у Вас каша в мыслях и пробелы в понимании процесса.