Что нас ждёт в году MMXXIV от рождества Христова!
Десять взглядов с возрастанием степени влияния. Прогноз — не попытка угадать 10 из 10, а попытка структурировать свои взгляды на окружающий мир и предвидеть не очень очевидные события.
10. В 2023г рынок вырос настолько, что ждать повторения от индекса явно не стоит. Многие компании уже торгуются существенно выше исторических мультипликаторов. Тем не менее, выделю три своих явных фаворита в 2024 году:
— RTKM (единственный из списка, кто на мой взгляд способен сделать Х по итогам года): ожидаю рост на 70% на фоне роста чистой прибыли и свободного денежного потока. Потенциальное снижение КС также снизит процентные расходы компании (существенная доля займов по плавающй ставке). Рост тарифов Теле2 на 10% и существенная доля IT-контрактов позволяют мне считать компанию недооценённой квази-облигацией.
— MSRS (стабильный, растущий рыбхоз со сбалансированной структурой акционеров и низкой долговой нагрузкой) — ставка на низкое списание по итогам 4кв.23 и высокий итоговый дивиденд. Ожидаю рост на 50%.
— SBER (обычка) — правительство уже заложило дидивенды Сбера в бюджет, а менеджмент обещает ещё большую прибыль по итогам 24г. Буду кататься на фьюче госбанка. Ожидание 25%х5 (Дважды!)
9. КС на 31.12.23: 16% и это душнилово, но необходимое экономике по мнению ЦБ. Ключевой вопрос: когда, куда и какими темпами?
— Вряд ли мы увидим снижение 28 апреля или ранее, как вангует нам Герман Оскарович, но уже 9 июня обладатели дальних госбондов смогут открыть шампанское. Рынок труда по прежнему дефицитен, но стабилизировался, граждане северной цивилизации перешли к сберегательной модели, спрос понемногу остывает, а каналы поставок более-менее стабильны. Финансовый блок правительства намекает, что долго ключ не может быть двузначным — слишком дорого для экономики. На мой взгляд, ЦБ и законодатели найдёт баланс интересов и ставка будет снижаться, но по итогам года не опустится ниже 9.5%.
8. Близость к временному балансу сил на Кавказе и нежелание крупнейших игроков региона выпускать ситуацию из под контроля не позволят разжечь в 2024г новые точки напряжённости на Кавказе. Давление сместится в сторону Таджикистана и Молдавии. Санду временно сменит Зе в должности главного компрадора. Конфликт в Приднестровье.
7. Правительство Китая не сможет погасить кризис на рынке недвижимости и компенсировать отток инвестиций. Финансовое землетрясение пройдёт по миру толчком из Шанхая.
6. В мире дефицит калийных удобрений. Ракета, но производители уже торгуются с существенной премией.
5. Фед снизит ставку сразу на 50бп уже в первом полугодии. Рост цен на комоды. С лагом в пару месяцев примеру последует ЕЦБ.
4. Япония модернизирует один из вертолётоносцев черед надстройку носовой части до 252м. Котировки кейретсу отреагируют сдержанно.
3. КАМАЗ превысит план выпуска К5, но дальнейший рост будет ограничиваться китайским импортом. Уже во втором полугодии мы увидим первые проверки отношений всеобъемлющего партнерства и стратегического взаимодействия между странами. От партнёрства до конкуренции осталось всего 10 лет. Первый политический вызов. Аналогичные пересечения интересов начнут возникать на рынках сельхозтехники, авиации и дорожной техники с Китаем и Ираном. Ситуация останется под контролем, но будет сигнализировать о начале новой фазы рыночных отношений.
2. СВО дало колоссальный толчок развитию новых технологий, которые постепенно начнут мигрировать в быт. Как ни странно, но проиграть от этого могут те, кто сейчас является негласным лидером и тратил миллиарды на развитие беспилотников и AI годами: Гугл, Эппл и Амазон в США, Яндекс в России, Байду и Хуавей в Китае. Нас ждут новые лидеры, решения которых воплотятся на массовом рынке уже в 2024 году.
1. Президент России в своём послании после избрания наконец даст ответ на простые вопросы, которые необходимы для развития страны:
— Кто мы?
— Где мы?
— Когда мы живём?
— Зачем нам всё то, чем мы владеем?
Ответ на эти вопросы укажет куда мы движемся на десятилетия вперёд. Простые слова изменят уклад жизни, экономику, фондовый рынок и многое вокруг нас.
С новым годом!
