Ростовщическая модель против технологического роста. Почему мы видим беспрецедентную возможность на российском рынке.
Введение
Российский фондовый рынок переживает уникальный момент. Пока большинство инвесторов следуют за дивидендным потоком в голубые фишки, мы видим формирование идеальной возможности для парного трейда — стратегии, позволяющей заработать на дивергенции двух связанных активов. Наш выбор: короткая позиция по Сберу (SBER) и длинная позиция по Совкомфлоту (СВОМ). Объясняем, почему эта связка может принести сверхдоходность в ближайшие кварталы.
Часть 1: Почему SBER — исчерпавший потенциал титан
1. Пик процентного цикла
Главный драйвер рекордной прибыли Сбера — исторически высокая ключевая ставка ЦБ — иссякает. ЦБ РФ вступил в цикл мягкого монетарного смягчения. Каждое следующее снижение ставки будет напрямую бить по чистой процентной марже банка — основному источнику его доходов. Рынок еще не до конца оценил этот риск в цене акций.
2. Исчерпание дивидендного драйвера
Авто-репост. Читать в блоге >>>
