комментарии Лимон на пассиве на форуме

Лимон на пассиве, Если бы в РНКБ-Страхование было бы что-то стоящее ВТБ оставило этот актив себе бы. А так благополучно избавилось от баласт...

Dobryak, Коротко — это win-win, просто для разных задач.

Российский страховой рынок сильно сконцентрирован: основную долю держат Сберстрахование, СОГАЗ, АльфаСтрахование, РЕСО, Ингосстрах, ВСК, Ренессанс. В таком рынке небольшой страховщик без масштаба и сильной дистрибуции для ВТБ — просто замороженные деньги, не стратегический актив. Логично от него избавиться.

Для МТС логика обратная. Ей не нужен «страховщик-лидер рынка». Ей нужны лицензии, IT и контроль над продуктом, чтобы не платить маржу внешним страховым партнёрам и держать кэш внутри экосистемы.

Очень неприятная цена у 26-1 евр. за меньше месяца до погашения(( Многие скидывают от греха подальше? А покупателей не особо. Держаться боль...

Piliph, да, но все же это СЗКО… не стоит забывать об этом

Дивидендный cash machine

Недавняя покупка МТС Банком «РНКБ Страхование» — это не growth-история, а прагматичный шаг: компания получила страховые лицензии и IT-платформу, чтобы развивать собственный insurtech и не делиться маржой с партнёрами. Всё укладывается в логику удержания кэша внутри экосистемы с аудиторией 80+ млн пользователей.

Но ключевое в кейсе МТС — дивиденды. В ближайшие 12 месяцев рынок ждёт 35 ₽ на акцию, что даёт около 16% доходности от текущей цены. При этом основной акционер — АФК Система с долей 42,1% — объективно заинтересован в стабильном денежном потоке, что делает дивиденды для МТС не опцией, а осознанным приоритетом.

МТС — типичный late stage-бизнес: без шансов на кратный рост, но с устойчивым и предсказуемым cash flow. В такой конфигурации уместна оценка через DDM (модель дисконтирования дивидендов). Берём дивиденд 35 ₽ и требуемую доходность акционера на уровне 18–18,5% (доходность 10-летних ОФЗ сейчас 14,6% + премия за риск порядка 3-4%). В итоге справедливая стоимость получается в диапазоне ≈ 240–260 ₽ за акцию. Это не таргет, а ориентир, показывающий, что рынок сейчас закладывает избыточный скепсис.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Эффект короткого срока: бумага МКБ с повышенной доходностью
Иногда на рынке встречаются любопытные конструкции. МКБ 2026-1 — бумага с погашением уже 21 января, но на экране она выглядит эффектно: доходность к погашению порядка 65-70% годовых (PS: и это у СЗКО).
Предполагаю, что доходность скачет благодаря лапкам хомячков — опасаются неисполнения обязательств банком (14 января в моменте доходность достигала ~460% годовых). При торговле стоит помнить механику — помимо цены за облигацию платится НКД и комиссия брокера, а затем ещё с дохода удерживается НДФЛ. Торги идут лимитными заявками, не рыночно, сделки точечные, поэтому цена «гуляет», а проценты выглядят экстремально. По факту это короткая история: около 1,6–1,7% к вложенным средствам примерно за 10 дней, что в пересчёте на год и даёт такие цифры.

Авто-репост. Читать в блоге >>>