комментарии Маска на форуме

Свечами нанесен крек-спред (RBOB Gasoline Brent Crack Spread) — связь нефти сорта Brent с рынком бензина и показывает маржу НПЗ от нефтепереработки. Линией — нефть сорта Brent. Корреляция просматривается невооруженным взглядом. Очевиден приличной рост показателя уже две недели подряд (неделя, начавшая сегодня, еще в расчет не идет), что означает рост маржи НПЗ (и начало роста цен на бензин). Этот показатель сезонный, поэтому можно с уверенностью сказать, что высокий сезон в США уже начинается. Это должно поддержать цены на нефть.

Золото торгуется на исторических максимумах в почти 80 разных валютах. Но не в $. Потому что сам $ тоже торгуется на исторических максимумах в паре со всеми основными валютами. Верхний график — золото в $ (не на историческом максимуме). Нижний график — индекс JPM по $ против корзины развивающихся валют (последние исторически дешевы к $). Посередине два похожих графика: DXY, индекс $, в котором доминирует Европа; и индекс $, взвешенный по объемам торговли с каждой соответствующей страной. Таким образом, в почти 80 валютах, кроме $, золото сыграло свою главную роль: сохранило сбережения.

Верхний график — золото. Ниже — индекс акций MSCI World. Ещё ниже, тёмный, индекс $ DXY. Внизу график доходности по 10-летним трежери (доходность падает = цена растёт). Вывод: несмотря на рост и акций, и облигаций, и доллара, — все равно за последние 4 года золото подорожало на 50% в $. Любопытно, что будет с ценой на золото, когда/если все вышеперечисленные инструменты войдут в коррекцию

Вполне вероятно, что евро идёт к паритету с $. В самом деле, до курса 1.0 остаётся всего 8%. Такие движения для пары $/евро не необычны: см.график. Переговоры по Brexit не движутся. Промпроизводство в Германии и во Франции в упадке. Американская экономика чувствует себя гораздо увереннее европейской.

Доходности по 10-летнему немецкому Bund вероятно покажут, в какую сторону будут двигаться все прочие облигации в мире: промпроизводство Германии очень сильно зависит от ситуации в Китае. В прошлом году доходность падала до -0,7%, потом вырастала до -0,2%, сейчас она -0,4%. Если она стабилизируется на этом уровне, то возможно немного позже глобальные ставки начнут расти, так как это будет значить, что худшие опасения по экономике позади.

Объём долга, торгующегося в мире с отрицательной доходностью, стабилизировался между 13 и 14 трлн в пересчете на $.

наверное, с такими же мыслями, наши и не спешат себе еще одно обрезание делать по опек+

Медведи — вам косточка:
в январе производство нержавеющей стали в Китае сократилось из-за новой эпидемии коронавируса и новогодних праздников. Согласно статистическим данным, производство нержавеющей стали в Китае сократилось на 300 000 тонн в январе по сравнению с предыдущим месяцем, а время возобновления пока не подтверждено.
Кроме того, стало известно, что Taiyuan Iron & Steel (Group) Co., Ltd. (Tisco) возглавляет других крупных производителей нержавеющей стали в Китае, в том числе Beibu Gulf New Materials, Jiuquan Iron and Steel Group (Jiugang), Baosteel Desheng, Angang Lianzhong. Tsingshan, Jiangsu Delong и др., в вопросе сокращения их производства в марте в больших масштабах, что, как ожидается, будет выше, чем в январе и феврале.

Маска, при этой косточке наши чёрные могут вырасти, чтобы компенсировать китайское падение.

TRD, я вообще не верю китайцам ни в чём, т.к. имел с ними бизнес и знаю что они по честности, деловой и контрактной порядочности «превзошли» цыган, турков и поляков вместе взятых. они на ходу переобуваются даже после подписанного контракта. не факт, что там есть вообще какое-либо падение, кроме как информационное, чтобы давануть вниз цены на ресурсы и деривативами на год-полтора вперед зафиксить себе комфортные цены на нефть, нефтепродукты, жел.руду, кокс.уголь. ПЛАН АНТИТРАМП

внизу тут за шорт топят некоторые… беззззумцы, прежде чем шортить, зашли бы на лме — среднеторговый дефицит палки за февраль ±4000 унц. но видать, умом и сообразительностью не вышли…

Есть несколько причин, по которым Goldman уже много лет рекомендует американские акции, а не развивающиеся рынки или Европу: Америка выглядит, как убежище от риска на фоне европейского долгового кризиса 2010-2011; на фоне девальвации юаня в 2015-2016; даже понижение рейтинга США в 2011 не отпугнуло инвесторов; история с коронавирусом тоже ставит США в выигрышное положение: их торговля меньше зависит от Китая после торговой войны. Верхний график — MSCI US, нижний — MSCI EM

ИНФЛЯЦИЯ В РОССИИ НИЖЕ, ЧЕМ В США
В январе инфляция в США составляла 2.49% гг, в то время как в России инфляция находилась на уровне 2.42% гг.
Такое уже наблюдалось – в период с февраля по июль 2018г годовой показатель инфляции также опускался ниже американского.
Вообще, это общая и уже долгосрочная тенденция – разрывы в показателях инфляции в развивающихся и развитых экономиках сужаются. Теоретически это должно вести к большей стабильности валют EM.

forward p/e (= текущая цена/ожидаемая прибыль на акцию) по России сейчас в среднем в 2 раза ниже чем у аналогов из развивающихся стран.

Медведи — вам косточка:
в январе производство нержавеющей стали в Китае сократилось из-за новой эпидемии коронавируса и новогодних праздников. Согласно статистическим данным, производство нержавеющей стали в Китае сократилось на 300 000 тонн в январе по сравнению с предыдущим месяцем, а время возобновления пока не подтверждено.
Кроме того, стало известно, что Taiyuan Iron & Steel (Group) Co., Ltd. (Tisco) возглавляет других крупных производителей нержавеющей стали в Китае, в том числе Beibu Gulf New Materials, Jiuquan Iron and Steel Group (Jiugang), Baosteel Desheng, Angang Lianzhong. Tsingshan, Jiangsu Delong и др., в вопросе сокращения их производства в марте в больших масштабах, что, как ожидается, будет выше, чем в январе и феврале.

Если доходность по греческим бондам сигнализирует о снижении кредитного риска южной Европы (при отсутствии реформ на уровне ЕС), то график по евро демонстрирует обнажившийся политический кризис в сердце Европы: Германии и Франции. Промпроизводство падает, а правительства борются с популистами: евро упал на трехлетний минимум

График доходности по 10-летней государственной облигации Греции не нуждается в комментариях: доходность опустилась ниже 1% в евро

Федеральной резервной системе придётся прибегнуть к масштабным покупкам активов при экономическом спаде, сказал законодателям США председатель Джером Пауэлл. «Низкие ставки, на самом деле, больше не являются альтернативой, они — данность».: Bloomberg

ОПЕК СНИЗИЛ ПРОГНОЗ СПРОСА НА НЕФТЬ, НО ВЕСЬМА СКРОМНО
По оценкам ОПЕК, прирост спроса на нефть в этом году составит 0.99 млн бс, спрос достигнет 100.73 млн бс (в январе прогноз составлял 100.98, +1.22 млн бс).
Прогноз на 1-й квартал снижен на 440 тыс бс, на 2-й кв – на 370 тыс бс. Далее спрос восстанавливается до прежней траектории.
Исходя из прогнозов по добыче вне ОПЕК, спрос на нефть картеля в 1-м кв оценивается в 28.92 млн бс, что чуть выше текущей добычи. Спрос на нефть картеля во 2-м кв оценивается на 630 тыс бс ниже по сравнению с 1-м кв.
Эти цифры, ставшие вчера главной причиной отскока нефтяных цен, во многом объясняют, почему Россия категорично противится новому раунду сокращения добычи. Ну никак здесь не просматривается даже намека на кризисные явления на нефтяном рынке.
Насколько реально упал спрос из-за короновируса, мы узнаем в ближайшие месяцы.

Добыча ОПЕК в январе сократилась на 509 тыс бс. Обвал добычи наблюдался в Ливии – на 344 тыс бс до 796 тыс бс (в 4-м кв 2019г страна добывала 1.16 млн бс). В то же время в Венесуэле, где за последние два года добыча рухнула в 2.5 раза, в последние месяцы наблюдается стабилизация – в январе здесь добывалось 733 тыс бс