19 января (вт) — сбор заявок на новый выпуск Аэрофьюэлз 003Р-01:
- Срок обращения: 2,5 года
- Купон: фиксированный, ежеквартальный
- Ставка купона: не выше 20,5% (YTM до 22,13%)
- Рейтинг: A — Эксперт РА и НКР подняли кредитный рейтинг в 2025 году
- Выпуск доступен для неквалов
1) Как торгуются выпуски Аэрофьюэлз с дюрацией более 1 года?
Рисунок 1 – Карта рынка
Аэрфью2Р04 является низколиквидной бумагой, поэтому ее в качестве ориентира рассматривать не следует. Самыми ликвидными выпусками являются серии 002Р-05 и 002-06
По карте рынка и таблице видно, что последние 2 облигационных выпуска Аэрофьюэлза с дюрацией от 1 года сформировались на уровнях 20,6-20,9%, а g-спред в районе 650 б.п.
За последние 3 месяца средняя доходность и g-спред обоих выпусков составили 20,3% и 630 б.п. соответственно.
Значение кривой бескупонной доходности (кривая ОФЗ) на отрезке 2,5 года составило 14,7%
Ориентируясь лишь на эти данные, стоит отметить, что доходность нового выпуска должна быть не меньше 21-21,2% (чему соответствует купон не меньше 19,5%), а для сбора объема свыше 1 млрд необходимо предоставить хорошую премию к рынку, чтобы новый выпуск был с хорошей премией к собственным выпускам в обращении. Для этого доходность к погашению должна составить не менее 21,3%, что соответствует купону не менее 19,8%.
Авто-репост. Читать в блоге >>>
