комментарии Kostas Hoffman на форуме

Kostas Hoffman, Так Вис-Финанс существует разве не для того, чтобы привлекать деньги для холдинга? Оно не играет на бирже, не строит мостов ...

Михаил Тархов, да поручитель АО Группа «Вис» которая в основном зависит от заёмных средств, привлечённых ВИС Финанс, и поручается уже привлечёнными кредиторскими задолженностями, т.е. чистой воды реинвестирование долга, который, на минуточку, составляет 5,9₽ на 1₽ собственного капитала — 89 млрд долг. При этом доля собственного капитала в структуре активов всего 9,43%, т.е. активы финансируются в основном за счёт долгов. Субъективно — при снижении гос. финансирования хотя бы малой части проектов или их отмене/пересмотре — «труба»… А Вы как оцениваете надёжность поручителя в этой ситуации?

Новый выпуск облигаций ВИС ФИНАНС-БО-П09
Новый выпуск облигаций ВИС ФИНАНС-БО-П09Группа ВИС вновь выходит на долговой рынок с новым выпуском...

Миллион для дочек, Прочитал сегодня бух. отчёт за 1 кв. 2025, и он кардинально расходится с представленной информацией. Вот краткие выжимки с просторов.
1. Выручка
— 2025: 465.4 млн ₽ (стр. 3)
— 2024: 339.9 млн ₽ (стр. 3)
Вывод: Рост +37%
Вся выручка — от «финансовой деятельности» (стр. 17).

2. EBITDA
— EBIT ≈ Прибыль до налога = 12.6 млн ₽ (стр. 3)
— Амортизация: 0 (нет ОС/НМА, стр. 12) → EBITDA = 12.6 млн ₽

3. Capex
— Капзатраты = 0 (стр. 9, 12). Ни основных средств, ни инвестиций.


4. FCF (Свободный денежный поток)
— Операционный поток: -443.2 млн ₽ (стр. 8)
— Инвестиционный поток: -2.87 млрд ₽ (выдача займов, стр. 9)
— Финансовый поток: +3.0 млрд ₽ (новые займы, стр. 9)
FCF = -443.2 — 2,870 + 3,003 = -310.2 млн ₽


5. Темп роста чистой прибыли
— ЧП 2025: 9.4 млн ₽ (стр. 3)
— ЧП 2024: 5.3 млн ₽ (стр. 3)
Темп роста: +78% 🎉
При долгах в 12.9 млрд ₽

6. Задолженность
— Общая: 12.9 млрд ₽ (пассив, стр. 2)
— Краткосрочная: 137.9 млн ₽
— Долгосрочная: 12.79 млрд ₽
Вывод: Долги — 99% пассивов.

7. Закредитованность (Debt/Equity)
— Собственный капитал: 88.3 млн ₽ (стр. 2)
— Заёмный капитал: 12.9 млрд ₽
D/E = 12,900 / 88.3 ≈ 146x
Норма: < 1x
Вывод: 146 рублей долгов на 1 рубль своих денег.

8. Equity/Debt
— E/D = 88.3 / 12,900 ≈ 0.007x
Норма: > 0.3x
Вывод: Собственных денег 0.7% от долгов.

9. Debt/Assets
— Активы: 13.0 млрд ₽
— Долги: 12.9 млрд ₽
D/A = 12,900 / 13,000 ≈ 99.2%
Норма: < 60%
Вывод: 99% активов куплено в долг.

10. NET DEBT / EBITDA
— Net Debt = Долги — Деньги = 12.9 млрд — 0.16 млрд = 12.74 млрд ₽
— EBITDA (годовая оценка): 12.6 млн * 4 = 50.4 млн ₽
Net Debt/EBITDA = 12,740 / 50.4 ≈ 253x
Норма: < 3x
Вывод: 253x! Чтобы выплатить долги, нужно 253 года

11. Риск дефолта облигаций
— Покрытие процентов (EBITDA / % уплаченные):
EBITDA (кв.) / % = 12.6 / 419 ≈ 0.03x (при норме > 3x)
— Вероятность дефолта: 90%+ если холдинг «ВИС» чихнёт.
Вывод: Выплаты зависят только от холдинга.