У вас получается 330 000 000 акций * 48,2 руб = 15 906 000 000. С чего вы себя оценили в 16 млрд? При капитале 500 млн руб, активами 200 млн...
Horos, Вы задали отличный вопрос. Наша модель привлечения капитала как раз и хороша тем, что не нужно спорить о справедливой оценке акций при старте торгов. И ниже я объясню почему.
План нашего SPO предусматривает реализацию мажоритарным акционером до 25% минус 1 акция от общего объема (то есть на сумму около 4 млрд руб.) с направлением полученных средств в качестве безвозмездного вклада в состав имущества самого ПАО «НФК-Сбережения». То есть деньги поступают самому эмитенту, а не остаются мажоритарному акционеру (модель Cash-in). Последнее очень важно, но не только это.
Мы понимаем, что можно приводить самые разные примеры из мировой практики, вплоть до недавнего нашумевшего IPO SpaceX, когда всего 4% акций компании со стоимостью чистых активов в 2,5 млрд долларов (что достаточно скромно для корпоративной Америки) и расчетной ценой на одну акцию по балансу примерно в 20 центов успешно разместились по 135 долларов за штуку, то есть примерно в 675 раз дороже своей «бухгалтерской» стоимости. И хотя привлечено было «всего лишь» около 80 млрд долларов — сочетание новых денег и действующей бизнес-модели дало по результатам оценку компании в размере около 2 трлн долларов. И все же любые подобные события, даже на уровне таких масштабных размещений, постоянно вызывают бурные дебаты о том справедлива ли цена предложения.
Для того чтобы не было никаких споров о том, соответствует ли стартовая цена продаж акций компании нашей бизнес-модели, мы предусмотрели систему оферт, позволяющих акционерам выйти из акций в первые три года с момента начала их обращения на бирже, если инвесторов не будут устраивать результаты нашей работы, независимо от цены на вторичном рынке.
Итак, после приобретения акций любой их держатель может в любой день предъявить их обратно к выкупу мажоритарному акционеру
— в первый год обращения по цене 60 руб. за одну акцию
— во второй год обращения по цене 70 руб. за одну акцию
— в третий год обращения по цене 80 руб. за одну акцию
Мажоритарный акционер должен исполнить оферту через 365 дней с момента предъявления акций к выкупу. Важный момент, акционер может передумать и отказаться от реализации бумаг в рамках оферты, даже после того как подаст заявку. То есть для миноритарного акционера — это право — предъявить бумаги к выкупу, а для мажоритария — обязанность их выкупить, если они предъявлены.
Простой арифметический расчет показывает, что можно получить фиксированный доход в размере около 65% за 3 года, при этом верхний потенциал роста не ограничен. Получается, вы покупаете не просто акцию, а еще и в придачу опцион Пут «При деньгах» (то есть с возможностью получить фиксированный доход и при этом не теряете возможность получить теоретически ничем неограниченный доход за счет роста курсовой стоимости).
