На прошлой неделе японские инвесторы заняли рекордные позиции на мировых долговых рынках, так как иена укрепилась и их охота на доходность усилилась.
Чистые покупки выросли до 4,24 трлн иен (41 млрд долл.), Превысив предыдущий максимум в 2,55 трлн иен, установленный в июле 2016 года, согласно предварительным данным Министерства финансов за 2005 год.
Данные свидетельствуют о том, что далеко не будучи напуганными пандемией коронавируса и страхами на рынке нефти, обычно осторожные японские инвесторы помогли стимулировать рост долга на прошлой неделе. Потоки средств для рекордных покупок были настолько велики, что, вероятно, они обуздали то, что могло бы привести к еще большему росту иены.
«Эта еженедельная покупка огромна», — сказал Цуйоши Уэно, старший экономист из Исследовательского института NLI в Токио, который добавил, что Государственный пенсионный инвестиционный фонд (GPIF), вероятно, был активным. «Наряду с движением со стороны государственного фонда, банки, возможно, также купили, поскольку доллар иена была в нисходящем тренде в течение недели».
Предварительные ежемесячные данные показали на этой неделе, что доверенные лица японских пенсионных фондов купили рекордную сумму зарубежных долгов за второй месяц февраля. Учитывая, что доходность 10-летних государственных облигаций Японии в обозримом будущем, вероятно, останется отрицательной, давление с целью продолжения покупки долгов за рубежом будет продолжаться, даже если ставки упадут в других местах.
Опасения вызванного вирусом ущерба глобальному росту побудили Федеральный резерв США сократить расходы по займам на экстренном совещании на прошлой неделе, ускорив падение доходности казначейства США до рекордно низкого уровня.
С ростом иены до шестимесячного максимума на прошлой неделе покупки за рубежом стали дешевле для японских учреждений. На этой неделе рост ускорился, подняв японскую валюту до самого высокого уровня по отношению к доллару с 2016 года.
Тем не менее, Банк Америки заявил, что трансграничные потоки, связанные с перебалансировкой государственных пенсионных фондов Японии, не позволили иене укрепиться дальше, чем могло бы быть.
«Вполне вероятно, что пенсионные фонды купили зарубежные облигации по мере укрепления иены», — сказал Юджиро Гото, глава валютной стратегии Nomura Holdings Inc. в Токио. «Если GPIF еще больше увеличит ассигнования, ожидания большего оттока могут помочь ограничить рост иены».