Цена акции Ozon. Что думаете про оборотный капитал компании? Модель оценки OZON. Мое видение «справедливой» цены: ≈ 3500 руб.Основные предпос...
5EBITDA,
Важно учитывать, что оборот Вайлдберрис понедельного (год к году) растет на 38% всего — у Озона 69% весь рынок 40%
И темпы роста оборота ВБ стремительно падают (по некоторым свежим данным упали уже до 23%)
по инсайдам основателя ВБ владислава Бакальчука (ему часть лояльного ему менеджмента сливает оперативные данные по обороту каждую неделю).
Так же рост оборота по словам Бакальчука зависит от роста складских мощностей. Сейчас у Озона их больше 3 млн кв.м. и 2 млн вводят в следующем году. А у ВБ сейчас 3,5 млн и они хотели ввести еще 2,2 млн — НО из за конфликта Владислав Бакальчук получил контроль к ним через ВБ Девелопмент и сейчас начинаются суды.
То есть 2-3 ГОДА ВБ не сможет вводить новые складские мощности. А Озон МОЖЕТ!
А это неизбежно приведет к тому, что ВБ остановится и на 4 трлн обороте и будет стагнировать на уровне инфляции. А Озон будет забирать себе весь прирост рынка и увеличит долю на рынке! Минимум 2-3 года это будет.
То есть темпы роста Озона если бы не конфликт в Вайлдберриз уже бы снизились до 50% а в следующем году до 40%, в 2026 году до 35%, в 2027 — 30%
Но из за того, что ВБ остался без новых складов на 2-3 года темпы роста Озона будут падать медленнее 70% в 2024 — 60% в 2025 53% в 2026 48% в 2027 году.
По итогам 2027 года Озон вырастет до 10трлн. А ВБ до 5 трлн. То есть примерная доля рынка Озон будет 55%, ВБ 28%
И даже если года через 3 собственники ВЮ полюбовно договоряться и уладят конфликт, то они уже ничего не смогут противопоставить озону.
Потому, что рынок будет уже более зрелый. У Озона будет 10 млн кв.м. складов, а у ВБ 5 млн.
Эффект масштаба будет уже на стороне Озона, Озон станет более рентабельным, чем ВБ
