Смотрю на новость про маржинальную торговлю криптой в России и вспоминаю 98-й, когда слова «криптовалюта» не было даже в словарях, а маржинальная торговля была уделом избранных, кто мог договориться с банком на словах.
Теперь — всё серьёзно. ЦБ опубликовал правила. Крипту можно брать в долг. Квалы и неквалы — все в игре. Но с ограничениями. И это не просто «новость», а начало новой эры для российского рынка.
Какие риски остаются?
Волатильность. Крипта — самый волатильный актив. Плечо умножает и прибыль, и убытки.
Регуляторные риски. ЦБ может ужесточить правила в любой момент.
Технические риски. Сбои на биржах, проблемы с кошельками, взломы.
Лимиты для неквалов. Могут быть слишком жесткими, и торговать станет неинтересно.
ЦБ делает шаг вперёд. Крипта перестаёт быть «серой зоной» и становится официальным инструментом. Это даёт инвесторам новые возможности, но и новые риски.
Если Вы опытный трейдер — маржинальная торговля криптой может стать вашим новым полем для заработка. Если вы новичок — лучше пока просто наблюдать.Крипта — это не вклад в Сбере. Это актив с высокой волатильностью, который может принести как 500% прибыли, так и 100% убытка.
В 98-м мы тоже покупали на «уровнях», а не на новостях, и это спасло нас от полного разорения. Ваш пост — это классика жанра: опытный инвестор не бегает за новостями, а ждёт, когда рынок сам придёт к нему.
Вы сделали всё правильно: дождались зоны 1800-2000, купили, и теперь наблюдаете. И сейчас Вы задаёте правильный вопрос: «Что дальше?» Давай разберём, — без суеты, но с цифрами.
Что Вы сделали правильно?
Купили на уровнях 1800-2000.Это зона минимумов с начала СВО. Лучшая точка входа.
Выбрали бумаги с дивидендами. Сбер, Транснефть, Сургутпреф — это «защита от дурака».
Не погнались за новостями. Покупали, когда было страшно, а не когда все уже купили.
Зафиксировали прибыль и ждёте. Умение ждать — главное качество инвестора.
Мой короткий вывод: Вы показали, что такое профессиональный подход. 90% инвесторов покупают на хаях и продают на лоях. Вы — из оставшихся 10%.
Рынок восстановился технически, но фундаментально — всё тот же. Ставка высокая, экономика не растёт, иностранцы ушли. Это не «бычий рынок». Это «отскок в боковике».
Ваш прогноз: ждёте возврата к 2000. Это разумно. Потому что без геополитических драйверов рынку не хватит сил на рост.
О, в самое сердце этой мясорубки! Вопрос про пошлины на партнёров — это не про деньги, это про правила игры. Разберём по косточкам:
Бюджет США дырявый, а Трамп любит козыри. Суд отменил его глобальные пошлины, но деньги нужны, а полномочия надо возвращать. Ударить по карману наших партнёров — заставить их выбирать между рынком США и дешёвой российской нефтью .
«Прошлые пошлины суд отменил»..
Верховный суд действительно отменил пошлины, введённые Трампом из-за «чрезвычайной ситуации». Но это значит, что он вышел на новый виток игры:
Новый закон «Санкционирование России» — главный козырь .
В чём суть: Даёт президенту США право вводить 100% пошлины на страны, которые входят в топ-5 покупателей российской нефти (Китай, Индия), и 500% пошлины на прямые поставки из РФ .
Этот закон как раз «прикручен» к нуждам Трампа, чтобы вернуть ему утраченные судом полномочия. Так что судебные решения — это не точка, а лишь перегруппировка сил перед новым ударом.Итого:
Трамп не отказывается от пошлин. Суд — лишь этап в шахматной партии. Он перезапускает механизм через Конгресс. Новые пошлины — это не про экономику, а про рычаги давления. Ничего, переживём. Сидим на дивидендах, а дергаться будут только новички.
Эти санкционные танцы с 98-го года наблюдаю. Тогда было проще: прилетел МВФ, сказал «делайте так», и наши правители делали. Сейчас — Трамп запросил «добавить опцию пошлин против партнёров Ирана». Звучит как угроза, но по сути — очередной политический цирк с особым мнением.
1. Что сказал Трамп: Поддерживаю санкции против РФ, но давайте ещё и пошлины на торговых партнёров Ирана добавим. Палату представителей отрывать от каникул не надо — подождём до осени.
2. Что это значит на самом деле: Трамп не хочет эскалации прямо сейчас. Он хочет сохранить лицо — показать, что он «за санкции», но при этом дать себе пространство для манёвра (и бизнеса с Россией заодно).
3. Что будет с рынком: Если законопроект примут в текущем виде — никакой новой волны не случится. Рынок уже привык к санкциям. Это как хроническая болезнь — неприятно, но жить можно.
4. Что делать нашему брату инвестору: Ничего. Не бежать продавать, не бежать покупать. Сидеть и смотреть. Рынок уже заложил все мыслимые санкции в цены. Новые детали — лишь повод для краткосрочной волатильности, а не для смены тренда.
Мой вывод прост: До осени ничего не изменится. Трамп тянет резину, Конгресс в каникулах, а российский рынок продолжит жить своей жизнью — с высокими ставками, ослабленным рублём и вечными надеждами на дивиденды.
Санкции — это не конец света, это просто очередная страница в учебнике российского выживания.
По сути..10 трлн рублей в валюте на счетах юрлиц. Цифра красивая, но за ней — нестабильность, маскировка и политика ЦБ.
Компании не накапливают валюту. Они её продают. Потому что рублёвые кредиты дорогие (ставка 14-18%), и проценты нужно платить в рублях.
ЦБ проводит политику девалютизации. Он хочет, чтобы бизнес меньше зависел от доллара и евро. И это работает — доля валюты снижается.
Рост валютных остатков в июне — это технический эффект, а не реальное накопление. Рубль ослаб — и валютные счета автоматически подорожали.
10 трлн рублей в валюте — это не «запас прочности» бизнеса. Это отражение высокой ставки ЦБ. Компании держат валюту, чтобы гасить кредиты, а не чтобы накопить. Как только ставка начнёт снижаться — доля валюты упадёт ещё больше.
Вы правы на 100%. Реструктуризация — это дефолт по-другому. Просто более цивилизованный и растянутый во времени.
По сути — одно и то же: вы получаете меньше, чем рассчитывали.
Как было в 1998-м:
ГКО обменяли на новые облигации с:
— Дисконтом 70–99% (из 1 млн руб. делали 10 тыс.).
— Новым сроком (3–5 лет вместо 3–6 месяцев).
— Низким купоном (10–15% вместо 50–150%).
Как будет сейчас (если решат):
— Обмен ОФЗ на новые с более низким купоном (например, 8% вместо 14%).
— Продление срока (например, с 5 до 10 лет).
— Частичное списание (например, 30% тела).
Инвесторы получат меньше, чем ожидали. Но формально дефолта не будет.
Почему это выгодно власти?
— Не нужно искать деньги для выплат.
— Снижается нагрузка на бюджет.
— Инвесторы не могут сказать слово «дефолт» — они получили новые бумаги.
Что буду продолжать делать лично я?(за себя скажу)
— Не покупать длинные ОФЗ. Риск реструктуризации выше.
— Держать короткие ОФЗ и флоатеры. Они менее чувствительны к реструктуризации.
— Диверсифицироваться. Валюты, акции, золото.
Вы правы: замещайки не хеджируются на 100%. Это инструмент с валютной привязкой, но без гарантии, что вы заработаете на росте курса. Если рубль укрепится — вы в минусе. Если ослабнет — в плюсе. Но полной страховки нет.
P.S. В 1998-м таких инструментов не было. Были доллары под матрасом. Сейчас — есть замещайки. Прогресс.
Тема интересная,-выскажусь по полной(из опыта).
Дефолт по рублёвым ОФЗ перед резидентами — это технически возможно, но политически самоубийственно.
В 1998 году дефолт был объявлен по ГКО (рублёвым облигациям). Но тогда:
— Долг был ВНЕШНИМ (нерезиденты держали большую часть).
— Рубль был девальвирован, и ГКО обменяли на новые с дисконтом.
— Резиденты пострадали, но не напрямую (обмен с дисконтом 70–99%).
Сейчас ситуация другая:
— ОФЗ держат в основном резиденты (банки, пенсионные фонды, физлица).
— Дефолт по рублёвым ОФЗ перед резидентами = крах банковской системы, потеря пенсионных накоплений, обвал рубля.
— Это политический суицид. Никто не пойдёт на это, пока есть другие варианты (эмиссия, повышение налогов, секвестр бюджета).
Почему дефолт по ОФЗ маловероятен:
1. Государство может печатать рубли. Дефолт по рублёвым обязательствам — это не «нет денег», а «нет желания платить». Эмиссия всегда возможна, хотя и ведёт к инфляции.
2. ОФЗ — это не внешний долг. Это деньги своих граждан и компаний. Дефолт по ним — это удар по доверию к государству.
3. Есть альтернативы.(не побрезгуют!) Повышение налогов, сокращение расходов, заимствования у банков — всё это менее болезненно, чем дефолт.
Что может быть вместо дефолта?
Реструктуризация. Обмен старых ОФЗ на новые с более низким купоном и большим сроком (как в 1998-м, но с меньшим дисконтом).
Эмиссия. Печать денег для выкупа ОФЗ (инфляция, но не дефолт).
Повышение налогов. Чтобы закрыть дефицит.
Когда это возможно?
Технически — всегда. Но политически — только в случае тотального кризиса, когда альтернатив нет. Например, если:
— Нефть упадёт до $20.
— Санкции заблокируют все резервы.
— Бюджет рухнет.
Но пока этого нет.
Итого: Может ли Путин объявить дефолт по ОФЗ перед резидентами? Может, но не будет. Это разрушит банковскую систему, пенсионные фонды и доверие к государству. Вместо этого будут использовать эмиссию, реструктуризацию и другие инструменты.
Мой опыт. В 1998-м я держал много ГКО. Они обнулились. С тех пор я не верю в «безрисковые» государственные облигации. Но сейчас — не 1998-й. У нас есть ФНБ, золото, резервы. И уроки прошлого.
P.S. В 1998-м я думал, что «ГКО — это святое». Ошибся. Сейчас я не думаю, что «ОФЗ — это святое». Просто риск меньше..
Вы не «своеобразный», а агрессивный. И это нормально, если вы осознаёте риски. Но давайте без розовых очков.Разложим без воды и соплей.
Что значит «почти без кэша» Это значит, что вы:
Заложили всю ликвидность в акции.
Не имеете подушки безопасности (если рынок упадёт ещё — нечем будет усредняться).
Играете на повышение — верите, что рынок развернётся.
В чём риск?
Рынок может падать дальше. Индекс уже 2117 — может уйти к 1800–2000.
Дивиденды не спасут. Если акции упадут на 20–30%, дивиденды 10–12% не перекроют просадку.
Нет кэша для покупок на дне. Если рынок упадёт ещё, вы не сможете усредниться.
Почему вы так делаете: Вы верите, что краткосрочное падение — временно. И это может быть правдой. Но вопрос — когда рынок развернётся. Через месяц? Через год? Через 3 года?
Что по ситуации здесь, тогда делать? Если вы готовы ждать 3–5 лет:
— Держите акции. Дивиденды будут капать.
— Не смотрите на просадки.
Если вам нужны деньги в ближайшие 1–2 года:
— Это рисковано. Продайте часть и держите в кэше/ОФЗ.
P.S. В 1998-м я тоже надеялся на краткосрочный разворот. Развернулось через 5 лет. Я дождался.
Газпром пробил 95 рублей — уровень 2008 года. Это не просто цифра, это психологическая стена. И она рухнула.
Не покупать. Дивидендов нет, перспектив — тоже.
Спекулянтам можно конечно, ловить отскоки, но риск высок.
В 1998-м я купил Газпром по ₽2. Сейчас он ₽95. За 28 лет — рост в 47 раз. Но инфляция съела большую часть:))
Инфляция разгоняется — бензин тянет за собой всё. ЦБ будет снижать ставку медленнее — инфляция не даёт.
Рубль слабеет — импорт дорожает.Акции нефтяников — при дорогом бензине выигрывают.
Власти скрывают рост цен на бензин. Это не отменяет инфляции. Буду и дальше держать нефтянку и валюту.
1000 руб./Вт — это идеальный прогноз для «офисного ЦОДа». Проблема в том, что современный ИИ — это не офис.
Железо для ИИ (H100):
Цена: ~$40 000 за штуку (минимум 4 млн руб.) .
Память (HBM3): 2 ТБ/с — это ключевой параметр для ИИ.
Плотность мощности: ~700 Вт на один ускоритель .
Если бы ставили H100 (а мы не можем, но представим):
4 000 000 руб. / 700 Вт = 5 714 руб./Вт. Это в 6 раз больше, чем его оценка (1000 руб./Вт).
Железо для геймеров (RTX 5060 Ti):
Цена: ~50 000 руб.
Память (GDDR7): 448 ГБ/с — в 4,5 раза медленнее, чем HBM3 .
Плотность мощности: ~170 Вт.
50 000 руб. / 170 Вт = 294 руб./Вт. Это в 3,4 раза дешевле его оценки. Но это не ИИ-железо. Это игровая карточка, которую поставят в «ЦОД», чтобы отчитаться о его наличии.Даже если у нас нет H100, а мы поставим RTX 5060 Ti, мы столкнемся с «эффектом шубы».
HBM (High Bandwidth Memory) — это память, которая физически встроена в чип. У нее ширина шины 1024 бита, а у GDDR — 32 бита. Это как 32-полосная автострада против 1-полосной проселочной дороги.
Отечественного HBM3 нет. HBM — это вершина технологического производства (TSV, микро-бампинг, 3D-упаковка). В текущей парадигме технологии нам недоступны .
Отечественных GPU для ИИ — нет. Даже «китайский» аналог H800 имеет ограничение в 400 ГБ/с (мы не знаем, поставляется ли он нам). Сравните это с 3 900 ГБ/с у H100 NVL .
Вывод: Они строят ЦОД под «отечественный софт», который они напишут, используя устаревшее или игровое «железо», которое «удалось достать». И это будет работать в 10-20 раз медленнее мировых аналогов.
Резюме для инвестора: Инвестиции в российские ИИ-ЦОДы — это ставка на энергетику (её мы посчитать можем), а не на цифровой суверенитет (его мы посчитать не можем). Покупать «Россети», «Интер РАО». А «Ростелеком», «Яндекс» и прочих строителей ЦОДов держать подальше, пока они не покажут, какое конкретно железо они ставят в стойки.
Можно сколько угодно строить ЦОДы, вешать вывески «Технопарк» и получать одобрения на форумах, но без «железа» это просто пустые сараи с кондиционерами.
Индустрия ИИ сейчас строится на трех типах чипов: NVIDIA H100/H200, AMD MI300X и «китайских» урезанных версиях типа H800/H20.
Западные для нас закрыты. Экспорт самых мощных чипов в Tier 3 страны (куда входит и Россия, и Китай) полностью запрещен. Даже если каким-то чудом сервер с сотней H100 попадёт на таможню, сделка будет заблокирована. Покупать их легально и в промышленных масштабах — фантастика.
Китайские («урезанные») — ещё сложнее.
Проблема 1: Они тоже под санкциями. США постоянно ужесточают контроль. Даже специально ослабленные чипы (например, H20) то попадают под запрет, то снова разрешаются. Нет никакой гарантии, что, договорившись сегодня, вы получите чипы завтра.
Проблема 2: Их нет в свободном доступе.
Китай скупает всё подряд. Спрос внутри Китая колоссальный. Местные гиганты типа Alibaba и Baidu выгребают все доступные объемы уходящих с рынка «урезанных» партий.
Серый рынок — это лотерея. Истории, как китайская Sharetronic умудрилась продать серверов с H100 на $92 млн, — это не «бизнес», а «криминал». Они тут же попали под арест, а их акции рухнули на 20%. Связываться с этим для создания государственной IT-инфраструктуры невозможно.
Итог по «железу»: Шансов купить новые, современные GPU для ИИ-центра в России легально, в больших объемах и по вменяемой цене — практически ноль.
Смотрю на новость про маржинальную торговлю криптой в России и вспоминаю 98-й, когда слова «криптовалюта» не было даже в словарях, а маржинальная торговля была уделом избранных, кто мог договориться с банком на словах.
Теперь — всё серьёзно. ЦБ опубликовал правила. Крипту можно брать в долг. Квалы и неквалы — все в игре. Но с ограничениями. И это не просто «новость», а начало новой эры для российского рынка.
Какие риски остаются?
Волатильность. Крипта — самый волатильный актив. Плечо умножает и прибыль, и убытки.
Регуляторные риски. ЦБ может ужесточить правила в любой момент.
Технические риски. Сбои на биржах, проблемы с кошельками, взломы.
Лимиты для неквалов. Могут быть слишком жесткими, и торговать станет неинтересно.
ЦБ делает шаг вперёд. Крипта перестаёт быть «серой зоной» и становится официальным инструментом. Это даёт инвесторам новые возможности, но и новые риски.
Если Вы опытный трейдер — маржинальная торговля криптой может стать вашим новым полем для заработка. Если вы новичок — лучше пока просто наблюдать.Крипта — это не вклад в Сбере. Это актив с высокой волатильностью, который может принести как 500% прибыли, так и 100% убытка.
В 98-м мы тоже покупали на «уровнях», а не на новостях, и это спасло нас от полного разорения. Ваш пост — это классика жанра: опытный инвестор не бегает за новостями, а ждёт, когда рынок сам придёт к нему.
Вы сделали всё правильно: дождались зоны 1800-2000, купили, и теперь наблюдаете. И сейчас Вы задаёте правильный вопрос: «Что дальше?» Давай разберём, — без суеты, но с цифрами.
Что Вы сделали правильно?
Купили на уровнях 1800-2000.Это зона минимумов с начала СВО. Лучшая точка входа.
Выбрали бумаги с дивидендами. Сбер, Транснефть, Сургутпреф — это «защита от дурака».
Не погнались за новостями. Покупали, когда было страшно, а не когда все уже купили.
Зафиксировали прибыль и ждёте. Умение ждать — главное качество инвестора.
Мой короткий вывод: Вы показали, что такое профессиональный подход. 90% инвесторов покупают на хаях и продают на лоях. Вы — из оставшихся 10%.
Рынок восстановился технически, но фундаментально — всё тот же. Ставка высокая, экономика не растёт, иностранцы ушли. Это не «бычий рынок». Это «отскок в боковике».
Ваш прогноз: ждёте возврата к 2000. Это разумно. Потому что без геополитических драйверов рынку не хватит сил на рост.
О, в самое сердце этой мясорубки! Вопрос про пошлины на партнёров — это не про деньги, это про правила игры. Разберём по косточкам:
Бюджет США дырявый, а Трамп любит козыри. Суд отменил его глобальные пошлины, но деньги нужны, а полномочия надо возвращать. Ударить по карману наших партнёров — заставить их выбирать между рынком США и дешёвой российской нефтью .
«Прошлые пошлины суд отменил»..
Верховный суд действительно отменил пошлины, введённые Трампом из-за «чрезвычайной ситуации». Но это значит, что он вышел на новый виток игры:
Новый закон «Санкционирование России» — главный козырь .
В чём суть: Даёт президенту США право вводить 100% пошлины на страны, которые входят в топ-5 покупателей российской нефти (Китай, Индия), и 500% пошлины на прямые поставки из РФ .
Этот закон как раз «прикручен» к нуждам Трампа, чтобы вернуть ему утраченные судом полномочия. Так что судебные решения — это не точка, а лишь перегруппировка сил перед новым ударом.Итого:
Трамп не отказывается от пошлин. Суд — лишь этап в шахматной партии. Он перезапускает механизм через Конгресс. Новые пошлины — это не про экономику, а про рычаги давления. Ничего, переживём. Сидим на дивидендах, а дергаться будут только новички.
Эти санкционные танцы с 98-го года наблюдаю. Тогда было проще: прилетел МВФ, сказал «делайте так», и наши правители делали. Сейчас — Трамп запросил «добавить опцию пошлин против партнёров Ирана». Звучит как угроза, но по сути — очередной политический цирк с особым мнением.
1. Что сказал Трамп: Поддерживаю санкции против РФ, но давайте ещё и пошлины на торговых партнёров Ирана добавим. Палату представителей отрывать от каникул не надо — подождём до осени.
2. Что это значит на самом деле: Трамп не хочет эскалации прямо сейчас. Он хочет сохранить лицо — показать, что он «за санкции», но при этом дать себе пространство для манёвра (и бизнеса с Россией заодно).
3. Что будет с рынком: Если законопроект примут в текущем виде — никакой новой волны не случится. Рынок уже привык к санкциям. Это как хроническая болезнь — неприятно, но жить можно.
4. Что делать нашему брату инвестору: Ничего. Не бежать продавать, не бежать покупать. Сидеть и смотреть. Рынок уже заложил все мыслимые санкции в цены. Новые детали — лишь повод для краткосрочной волатильности, а не для смены тренда.
Мой вывод прост: До осени ничего не изменится. Трамп тянет резину, Конгресс в каникулах, а российский рынок продолжит жить своей жизнью — с высокими ставками, ослабленным рублём и вечными надеждами на дивиденды.
Санкции — это не конец света, это просто очередная страница в учебнике российского выживания.
По сути..10 трлн рублей в валюте на счетах юрлиц. Цифра красивая, но за ней — нестабильность, маскировка и политика ЦБ.
Компании не накапливают валюту. Они её продают. Потому что рублёвые кредиты дорогие (ставка 14-18%), и проценты нужно платить в рублях.
ЦБ проводит политику девалютизации. Он хочет, чтобы бизнес меньше зависел от доллара и евро. И это работает — доля валюты снижается.
Рост валютных остатков в июне — это технический эффект, а не реальное накопление. Рубль ослаб — и валютные счета автоматически подорожали.
10 трлн рублей в валюте — это не «запас прочности» бизнеса. Это отражение высокой ставки ЦБ. Компании держат валюту, чтобы гасить кредиты, а не чтобы накопить. Как только ставка начнёт снижаться — доля валюты упадёт ещё больше.
Вы правы на 100%. Реструктуризация — это дефолт по-другому. Просто более цивилизованный и растянутый во времени.
По сути — одно и то же: вы получаете меньше, чем рассчитывали.
Как было в 1998-м:
ГКО обменяли на новые облигации с:
— Дисконтом 70–99% (из 1 млн руб. делали 10 тыс.).
— Новым сроком (3–5 лет вместо 3–6 месяцев).
— Низким купоном (10–15% вместо 50–150%).
Как будет сейчас (если решат):
— Обмен ОФЗ на новые с более низким купоном (например, 8% вместо 14%).
— Продление срока (например, с 5 до 10 лет).
— Частичное списание (например, 30% тела).
Инвесторы получат меньше, чем ожидали. Но формально дефолта не будет.
Почему это выгодно власти?
— Не нужно искать деньги для выплат.
— Снижается нагрузка на бюджет.
— Инвесторы не могут сказать слово «дефолт» — они получили новые бумаги.
Что буду продолжать делать лично я?(за себя скажу)
— Не покупать длинные ОФЗ. Риск реструктуризации выше.
— Держать короткие ОФЗ и флоатеры. Они менее чувствительны к реструктуризации.
— Диверсифицироваться. Валюты, акции, золото.
Вы правы: замещайки не хеджируются на 100%. Это инструмент с валютной привязкой, но без гарантии, что вы заработаете на росте курса. Если рубль укрепится — вы в минусе. Если ослабнет — в плюсе. Но полной страховки нет.
P.S. В 1998-м таких инструментов не было. Были доллары под матрасом. Сейчас — есть замещайки. Прогресс.![]()
Тема интересная,-выскажусь по полной(из опыта).
Дефолт по рублёвым ОФЗ перед резидентами — это технически возможно, но политически самоубийственно.
В 1998 году дефолт был объявлен по ГКО (рублёвым облигациям). Но тогда:
— Долг был ВНЕШНИМ (нерезиденты держали большую часть).
— Рубль был девальвирован, и ГКО обменяли на новые с дисконтом.
— Резиденты пострадали, но не напрямую (обмен с дисконтом 70–99%).
Сейчас ситуация другая:
— ОФЗ держат в основном резиденты (банки, пенсионные фонды, физлица).
— Дефолт по рублёвым ОФЗ перед резидентами = крах банковской системы, потеря пенсионных накоплений, обвал рубля.
— Это политический суицид. Никто не пойдёт на это, пока есть другие варианты (эмиссия, повышение налогов, секвестр бюджета).
Почему дефолт по ОФЗ маловероятен:
1. Государство может печатать рубли. Дефолт по рублёвым обязательствам — это не «нет денег», а «нет желания платить». Эмиссия всегда возможна, хотя и ведёт к инфляции.
2. ОФЗ — это не внешний долг. Это деньги своих граждан и компаний. Дефолт по ним — это удар по доверию к государству.
3. Есть альтернативы.(не побрезгуют!) Повышение налогов, сокращение расходов, заимствования у банков — всё это менее болезненно, чем дефолт.
Что может быть вместо дефолта?
Реструктуризация. Обмен старых ОФЗ на новые с более низким купоном и большим сроком (как в 1998-м, но с меньшим дисконтом).
Эмиссия. Печать денег для выкупа ОФЗ (инфляция, но не дефолт).
Повышение налогов. Чтобы закрыть дефицит.
Когда это возможно?
Технически — всегда. Но политически — только в случае тотального кризиса, когда альтернатив нет. Например, если:
— Нефть упадёт до $20.
— Санкции заблокируют все резервы.
— Бюджет рухнет.
Но пока этого нет.
Итого: Может ли Путин объявить дефолт по ОФЗ перед резидентами? Может, но не будет. Это разрушит банковскую систему, пенсионные фонды и доверие к государству. Вместо этого будут использовать эмиссию, реструктуризацию и другие инструменты.
Мой опыт. В 1998-м я держал много ГКО. Они обнулились. С тех пор я не верю в «безрисковые» государственные облигации. Но сейчас — не 1998-й. У нас есть ФНБ, золото, резервы. И уроки прошлого.
P.S. В 1998-м я думал, что «ГКО — это святое». Ошибся. Сейчас я не думаю, что «ОФЗ — это святое». Просто риск меньше..
Вы не «своеобразный», а агрессивный. И это нормально, если вы осознаёте риски. Но давайте без розовых очков.Разложим без воды и соплей.
Что значит «почти без кэша» Это значит, что вы:
Заложили всю ликвидность в акции.
Не имеете подушки безопасности (если рынок упадёт ещё — нечем будет усредняться).
Играете на повышение — верите, что рынок развернётся.
В чём риск?
Рынок может падать дальше. Индекс уже 2117 — может уйти к 1800–2000.
Дивиденды не спасут. Если акции упадут на 20–30%, дивиденды 10–12% не перекроют просадку.
Нет кэша для покупок на дне. Если рынок упадёт ещё, вы не сможете усредниться.
Почему вы так делаете: Вы верите, что краткосрочное падение — временно. И это может быть правдой. Но вопрос — когда рынок развернётся. Через месяц? Через год? Через 3 года?
Что по ситуации здесь, тогда делать? Если вы готовы ждать 3–5 лет:
— Держите акции. Дивиденды будут капать.
— Не смотрите на просадки.
Если вам нужны деньги в ближайшие 1–2 года:
— Это рисковано. Продайте часть и держите в кэше/ОФЗ.
P.S. В 1998-м я тоже надеялся на краткосрочный разворот. Развернулось через 5 лет. Я дождался.
Отмена аукциона — не спасение. Это признание проблемы. Инвестору — не покупать длинные ОФЗ, держать валюту и золото.
P.S. В 1998-м ОФЗ обнулились. Сейчас — не 1998-й. Но уроки помним. 😉
Газпром пробил 95 рублей — уровень 2008 года. Это не просто цифра, это психологическая стена. И она рухнула.
Не покупать. Дивидендов нет, перспектив — тоже.
Спекулянтам можно конечно, ловить отскоки, но риск высок.
В 1998-м я купил Газпром по ₽2. Сейчас он ₽95. За 28 лет — рост в 47 раз. Но инфляция съела большую часть:))
Инфляция разгоняется — бензин тянет за собой всё. ЦБ будет снижать ставку медленнее — инфляция не даёт.
Рубль слабеет — импорт дорожает.Акции нефтяников — при дорогом бензине выигрывают.
Власти скрывают рост цен на бензин. Это не отменяет инфляции. Буду и дальше держать нефтянку и валюту.
1000 руб./Вт — это идеальный прогноз для «офисного ЦОДа». Проблема в том, что современный ИИ — это не офис.
Железо для ИИ (H100):
Цена: ~$40 000 за штуку (минимум 4 млн руб.) .
Память (HBM3): 2 ТБ/с — это ключевой параметр для ИИ.
Плотность мощности: ~700 Вт на один ускоритель .
Если бы ставили H100 (а мы не можем, но представим):
4 000 000 руб. / 700 Вт = 5 714 руб./Вт. Это в 6 раз больше, чем его оценка (1000 руб./Вт).
Железо для геймеров (RTX 5060 Ti):
Цена: ~50 000 руб.
Память (GDDR7): 448 ГБ/с — в 4,5 раза медленнее, чем HBM3 .
Плотность мощности: ~170 Вт.
50 000 руб. / 170 Вт = 294 руб./Вт. Это в 3,4 раза дешевле его оценки. Но это не ИИ-железо. Это игровая карточка, которую поставят в «ЦОД», чтобы отчитаться о его наличии.Даже если у нас нет H100, а мы поставим RTX 5060 Ti, мы столкнемся с «эффектом шубы».
HBM (High Bandwidth Memory) — это память, которая физически встроена в чип. У нее ширина шины 1024 бита, а у GDDR — 32 бита. Это как 32-полосная автострада против 1-полосной проселочной дороги.
Отечественного HBM3 нет. HBM — это вершина технологического производства (TSV, микро-бампинг, 3D-упаковка). В текущей парадигме технологии нам недоступны .
Отечественных GPU для ИИ — нет. Даже «китайский» аналог H800 имеет ограничение в 400 ГБ/с (мы не знаем, поставляется ли он нам). Сравните это с 3 900 ГБ/с у H100 NVL .
Вывод: Они строят ЦОД под «отечественный софт», который они напишут, используя устаревшее или игровое «железо», которое «удалось достать». И это будет работать в 10-20 раз медленнее мировых аналогов.
Резюме для инвестора: Инвестиции в российские ИИ-ЦОДы — это ставка на энергетику (её мы посчитать можем), а не на цифровой суверенитет (его мы посчитать не можем). Покупать «Россети», «Интер РАО». А «Ростелеком», «Яндекс» и прочих строителей ЦОДов держать подальше, пока они не покажут, какое конкретно железо они ставят в стойки.
Можно сколько угодно строить ЦОДы, вешать вывески «Технопарк» и получать одобрения на форумах, но без «железа» это просто пустые сараи с кондиционерами.
Индустрия ИИ сейчас строится на трех типах чипов: NVIDIA H100/H200, AMD MI300X и «китайских» урезанных версиях типа H800/H20.
Западные для нас закрыты. Экспорт самых мощных чипов в Tier 3 страны (куда входит и Россия, и Китай) полностью запрещен. Даже если каким-то чудом сервер с сотней H100 попадёт на таможню, сделка будет заблокирована. Покупать их легально и в промышленных масштабах — фантастика.
Китайские («урезанные») — ещё сложнее.
Проблема 1: Они тоже под санкциями. США постоянно ужесточают контроль. Даже специально ослабленные чипы (например, H20) то попадают под запрет, то снова разрешаются. Нет никакой гарантии, что, договорившись сегодня, вы получите чипы завтра.
Проблема 2: Их нет в свободном доступе.
Китай скупает всё подряд. Спрос внутри Китая колоссальный. Местные гиганты типа Alibaba и Baidu выгребают все доступные объемы уходящих с рынка «урезанных» партий.
Серый рынок — это лотерея. Истории, как китайская Sharetronic умудрилась продать серверов с H100 на $92 млн, — это не «бизнес», а «криминал». Они тут же попали под арест, а их акции рухнули на 20%. Связываться с этим для создания государственной IT-инфраструктуры невозможно.
Итог по «железу»: Шансов купить новые, современные GPU для ИИ-центра в России легально, в больших объемах и по вменяемой цене — практически ноль.