ves2010, российское ВПК никогда не работало в рыночных условиях. Поэтому возврат кредитов не является их компетенцией. Они получают лишь manufacturing orders, а кредиты обсулуживают структуры Ростеха/Чемезова
в стакане спота ММ не видит метку типа, покупка сделана на маржу или продажа тз-за принудительного закрытия брокером.
Но ММ может статистически распознавать режим, в котором плечевые участники, вероятно, доминируют, например через модель forced flow risk:
— Если цена идет против участников с плечом, брокеры и сами участники начинают закрывать позиции. Это создает неинформированный, но очень агрессивный поток, как вчера после 64.
— Высокая доля плечевых поз как правило приводит к ассиметрии движения (выпуклость).
Если кратко, ММ не обязательно знает, кто именно торгует на заемные средства, зато он видит и моделирует те рыночные эффекты, которые плечо и деривативы создают в споте.
ММ не обязан прогнозировать фундаментальную правоту нарратива про НПЗ, госриск или допэмиссию. Его алгоритм котирует не «истину», а распределение краткосрочного риска
рациональное зерно есть, но подано с заметным преувеличением
разница не равна арбитражу — ваш главный аргумент трудно защищать
и потом я предложил бы всё же разделять арбитраж и торговлю relative value
Хороший брокер и биржевой неттинг дают огромное преимущество, кто ж тут спорит...
Как известно, большинство идей умирают не из-за плохой логики, а из-за плохой инфраструктуры. Увы, не все сперматозоиды добираются до матки.
Все-таки не понятно о каком арбитраже речь: put-call parity, синтетик, структурные перекосы и т.д.
Просто помню, как опционщики ловили арбитраж в опционах ВТБ в окт-дек 2021. Земля им пухом. Аминь
Иванумир Снизарь, такой сценарий — это как убить несколько зайцев одним выстрелом. Хотя тут звери по-крупнее)
Какой бы сценарий не был, я не вижу варианта, который может избежать появления на рынке значительного навеса бумаг после «конвертации» префов. ПРошлый навес из 30% бумаг опустил обычку с 6 до 2,7 коп.
Конвертация префов приведет к такому же или более ущественному навесу.
При сохранении госдоли выше 50%, у обычки ВТБ мнимумы впереди
ves2010, это секрет Полишинеля:)
вопрос же не в том «почему», а в том «как» и «когда»
грубых фейков нет, но читать надо осторожно из-за стиля:
— 10% не проверяемы (ЦБ признает только 4%)
— доклад фоксусируется на балансах, а Вы расширяете на всю систему.
в стакане спота ММ не видит метку типа, покупка сделана на маржу или продажа тз-за принудительного закрытия брокером.
Но ММ может статистически распознавать режим, в котором плечевые участники, вероятно, доминируют, например через модель forced flow risk:
— Если цена идет против участников с плечом, брокеры и сами участники начинают закрывать позиции. Это создает неинформированный, но очень агрессивный поток, как вчера после 64.
— Высокая доля плечевых поз как правило приводит к ассиметрии движения (выпуклость).
Если кратко, ММ не обязательно знает, кто именно торгует на заемные средства, зато он видит и моделирует те рыночные эффекты, которые плечо и деривативы создают в споте.
если просто, то
Bid=FV−2Spread+Skew
Ask=FV+Spread2+SkewAsk=FV+2Spread+Skew
а если сложнее
FVt=f(IMOEX,sector,futures,FX,momentum)![]()
Spreadt=s0+a⋅σt+b⋅Toxicityt+c⋅EventRiskt+d⋅JumpRisktSpreadt=s0+a⋅σt+b⋅Toxicityt+c⋅EventRiskt+d⋅JumpRiskt
Skewt=−e⋅OFIt−g⋅Inventoryt−h⋅StresstSkewt=−e⋅OFIt−g⋅Inventoryt−h⋅Stresst
Sizet=Size0⋅11+m⋅Volt+n⋅Toxicityt+q⋅JumpRisktSizet=Size0⋅1+m⋅Volt+n⋅Toxicityt+q⋅JumpRiskt1
ММ не обязан прогнозировать фундаментальную правоту нарратива про НПЗ, госриск или допэмиссию. Его алгоритм котирует не «истину», а распределение краткосрочного риска![]()
разница не равна арбитражу — ваш главный аргумент трудно защищать
и потом я предложил бы всё же разделять арбитраж и торговлю relative value
Хороший брокер и биржевой неттинг дают огромное преимущество, кто ж тут спорит...
Как известно, большинство идей умирают не из-за плохой логики, а из-за плохой инфраструктуры. Увы, не все сперматозоиды добираются до матки.
Все-таки не понятно о каком арбитраже речь: put-call parity, синтетик, структурные перекосы и т.д.
Просто помню, как опционщики ловили арбитраж в опционах ВТБ в окт-дек 2021. Земля им пухом. Аминь
Иванумир Снизарь, такой сценарий — это как убить несколько зайцев одним выстрелом. Хотя тут звери по-крупнее)
Какой бы сценарий не был, я не вижу варианта, который может избежать появления на рынке значительного навеса бумаг после «конвертации» префов. ПРошлый навес из 30% бумаг опустил обычку с 6 до 2,7 коп.
Конвертация префов приведет к такому же или более ущественному навесу.
При сохранении госдоли выше 50%, у обычки ВТБ мнимумы впереди