Мнение аналитиков: как ключевая ставка повлияет на нас

Банк России повысил ключевую ставку на 100 б. п., до 13%. Решение совпало с прогнозом аналитиков «Финама» и в целом с ожиданиями рынка. При этом ЦБ сохранил умеренно жесткий сигнал – «Банк России будет оценивать целесообразность дальнейшего повышения ключевой ставки на ближайших заседаниях». Обновленный среднесрочный прогноз не предполагает снижение ключевой ставки до конца года (с 18 сентября до конца года средняя ключевая ставка прогнозируется 13-13,6%).

Решение регулятора повлияет прежде всего на курс рубля, но согласно последним наблюдениям, даже резкое повышение ключевой ставки укрепило бы рубль всего на 3-5%. На курс акций может повлиять только очень масштабное повышение ключевой ставки, а оно не случилось. Но! У некоторых брокеров ставка маржинального кредитования привязана в ключевой, поэтому ее рост может повлиять на издержки инвесторов. Также от значения ключевой ставки зависит доходность облигаций. Ее длительное удержание и/или повышение переоценит многие облигации, что может стать выгодной альтернативой депозиту.

Судя по новому прогнозу ЦБ, в будущем году нас ждет существенное замедление экономического роста. Прогноз на этот год остался без изменений (+1,5-2,5%), а в 2024 году он замедлится до 0,5-1,5% (прежний прогноз 0,5-2,5%). В частности, в минус уйдут расходы на конечное потребление домашних хозяйств и валовое накопление. Рост кредитования замедлится с 14-18% в этом году до 7-12% в будущем.

Аналитическое управление ФГ «Финам»