Индустрия хеджевых фондов

Продолжаю тему, начатую в прошлом топике: http://smart-lab.ru/blog/77002.php

Есть желание вступиться за этот вид бизнеса, поскольку сам становлюсь его частью.

Итак, главная претензия многих смартлабовцев — нак*я вкладывать в хедж-фонды деньги, если они проигрывают индексам и вообще не способны зарабатывать деньги, а несут только издержки инвесторам.

1. Издержки

Тут важно правильно воспринимать роль этих издержек в ваших взаимоотношениях с управляющими.

Хеджевая индустрия построена по следующим принципам:

1. Инвесторы имеют капитал.
2. Инвесторы хотят его преумножить.
3. У инвесторов должно быть множество инструментов для диверсификации своих вложений.
4. Один из инструментов такой диверсификации — вложения в хеджевые фонды.
5. Инвестор не умеет сам эффективно управлять на рынке.
6. Управляющий имеет достаточную квалификацию для этого.
7. Между инвестором и управляющим происходит взаимодействие, где основной риск на себя берёт инвестор, так как ему принадлежит капитал, участвующий в риске.
8. Естественно в таком взаимодействии инвестор хочет получить определённые инструменты защиты и контроля над действиями управляющего.

Вот! Вот за чем нужны эти издержки — они не нужны управляющему, эти издержки сковывают его действия, ограничивают его действия, уменьшают его прибыль.

Они нужны инвестору исключительно.

При этом, за эти деньги:

1) Инвестор нанимает аудитора, чтобы он следил за объективностью данных, сообщаемых управляющим инвестору
2) Инвестор нанимает специализированного депозитария (кастодиана), чтобы у управляющего не было полномочий распоряжаться деньгами инвестора напрямую, чтобы деньги инвестировались согласно заявленной декларации и т.д.
3) По условиям законодательства, управляющий вынужден сообщать исчерпывающую информацию о деятельности фонда, публиковать её в установленном порядке, вести отчётность установленного образца, отчитываться перед регулятором и т.д. — т.е. юристы и бухгалтеры управляющего также трудятся на благо инвестора.

Тут есть глупые рассуждения дилетантов — управляющий всегда заработает за счёт менеджмент фи ) Блин, ну не зарабатывает он на этом! Этих средств хватает лишь на выплату зарплат бухгалтерам, юристам и прочему обслуживающему персоналу, всех этих людей управляющий вынужден нанимать, потому что так устроена индустрия. Вся эта «возня» происходит только в интересах инвесторов.

На что же надеется управляющий? Только на саксес фи. Я ещё не видел процветающих хедж-фондов, которые бы жили длительное время только с менеджмент фи. Эти косты позволяют только удерживать на плаву индустрию, и то — недолго. Если результатов не будет — то деньги покинут фонд и пропадёт и менеджмент фи.

______________

2. Результаты

А вот теперь о результатах — почему ж вкладывают в фонды? Потому что они обыгрывают рынок — причём стабильно.

Чтобы доказать это, привожу график сводного индекса хеджевых фондов в сравнении с индексами снп500 и доу джонс:



Очевидно, что фонды в своей массе показывают более стабильные результаты, чем индексное инвестирование.

____________

Капитал голосует за хедж-фонды. Инвесторы отдают свои деньги сознательно этому финансовому институту — причём тенденция усиляется. В 2012 году объем средств под управлением хедж-фондов может достигнуть 2,3 трлн долл. — абсолютный рекорд за всю историю.