09 августа 2021, 13:15

Обзор рынка акций за неделю (ФГ "ФИНАМ"). Давление на ФРС продолжит увеличиваться ввиду оживления на рынке труда

Подавляющее большинство мировых фондовых индексов показало рост на минувшей неделе на фоне хорошего продолжения сезона отчетностей, дополненного уверенным восстановлением рынка труда в США по итогам июля. Инфляция в США, а также темпы роста ВВП Великобритании перейдут в фокус внимания инвесторов на текущей неделе.

По итогам недели Dow Jones Industrial Average поднялся на 0,78%, индекс широкого рынка Standard & Poor's 500 стал тяжелее на 0,94%, а Nasdaq Composite подорожал на 1,11%. Немецкий индекс DAX, в свою очередь, повысился на 1,40%, британский FTSE 100 окреп на 1,29%, а китайский CSI 300 потяжелел на 2,29%. Долларовый индекс DXY закрылся на уровне 92,87 пункта, выиграв за неделю 0,76%, а валютная пара EUR/USD ослабла на 1,04% до 1,1747.

Доходность 10-летних облигаций США за неделю выросла на 7,9 б. п. до 1,305%, британских 10-летних Gilts – на 4,9 б. п. до 0,611%, 10-летних немецких бондов – на 0,3 б. п. до -0,455%.

В течение июля американский рынок прибавил 943 тыс. рабочих мест в несельскохозяйственном секторе, заметно опередив ожидания аналитиков. Показатель также превысил значение июня в 938 тыс. новых мест. Уровень безработицы при этом упал с 5,9%, зафиксированных месяцем ранее, до 5,4%. Прирост рабочих мест в июле, который был самым большим с августа 2020 года, оказался наиболее заметен в секторах туризма, отдыха и ресторанного бизнеса: занятость здесь увеличилась на 380 тыс. человек после того, как рестораны и отели повысили заработную плату и существенно увеличили темпы найма сотрудников (с мая средняя почасовая оплата рабочих в этих секторах выросла на 2,7%). Количественная поддержка ФРС при таких результатах окажется под дополнительным давлением, так как экономика США демонстрирует все больше признаков устойчивого восстановления от кризиса, вызванного пандемией. Так, Джо Манчин, сенатор от демократической партии, в четверг призвал Джея Пауэлла «немедленно пересмотреть позицию регулятора в отношении действующей денежно-кредитной политики». Однако, несмотря на позитивные результаты, подчеркнем, что на текущий момент количество занятых в США все еще меньше допандемийного показателя на 5,7 млн.

Банк Англии заявил, что «вероятно, потребуется некоторое ужесточение денежно-кредитной политики» в течение следующих двух лет для удержания инфляции под контролем». Заседание регулятора прошло с признаками ястребиных сигналов, и теперь многие экономисты ожидают, что Банк Англии поднимет ставки раньше ЕЦБ и ФРС. Председатель ЦБ Эндрю Бейли по итогам заседания отметил, что «регулятор воспринимает инфляционные риски очень серьезно». Тем не менее, на данном этапе комитет по регулированию ставок ожидаемо проголосовал в соотношении 7/1 за продолжение выкупа активов текущими темпами до конца года и принял решение о сохранении ключевой ставки на уровне 0,1%.

Ричард Кларида, вице-председатель ФРС США, в среду сообщил о возможном скором начале сворачивания программы покупки активов, объем которой сейчас составляет $120 млрд в месяц, и возможном повышении процентной ставки в 2023 году. В речи, произнесенной на мероприятии, организованном Институтом международной экономики Петерсона, Кларида заявил, что в последние месяцы был достигнут «прогресс» в достижении целей ФРС по обеспечению полной занятости и 2%-й средней инфляции, и указал, что экономика приближается к пороговым значениям, которые делают возможной корректировку темпов выкупа облигаций и ипотечных бумаг регулятором.

Целая группа крупнейших компаний на минувшей неделе сообщила об отсрочке возвращения сотрудников в офисы на фоне распространения варианта Covid-19 «Дельта». Wells Fargo, Microsoft, Apple и Blackrock теперь таргетируют начало октября, а Amazon – и вовсе 3 января 2021 года.

По словам представителя Белого дома, администрация Байдена намерена обязать всех иностранных граждан, посещающих США, предоставлять данные о наличии полной вакцинации против Covid-19.

Важные события предстоящей недели:

В среду, 11 августа, Министерство труда США опубликует данные по инфляции в стране в июле. Аналитики ожидают подъема показателя на 0,5% (м/м) и на 5,3% (г/г), прогнозируя, таким образом, продолжение быстрого роста цен, которые в июне подскочили на рекордные за последние 13 лет 5,4% в годовом выражении.
Центральные банки Турции, Мексики, Уругвая и Сербии на неделе примут решения по ключевым процентным ставкам.
В четверг, 12 августа, инвесторы будут внимательно следить за данными по ВВП Великобритании за II квартал текущего года. Экономисты прогнозируют рост на 4,8% по сравнению с предыдущим кварталом, что немного ниже прогноза Банка Англии в 5%. Данные станут индикатором того, насколько быстро можно ожидать ужесточения монетарной политики Банком Англии, о возможности которого заявили представители регулятора по итогам августовского заседания.
Законодатели США разделились во мнениях относительно того, как облагать налогом и регулировать транзакции с криптовалютой, что угрожает замедлить принятие двухпартийного законопроекта Джо Байдена о поддержке инфраструктуры на сумму $1 трлн. Сенаторы будут активно обсуждать этот и ряд других вопросов, связанных с пакетом, на этой неделе для получения одобрения на голосовании Палаты Представителей.
Пик сезона отчетностей в США пройден. Свои финансовые результаты с 9 по 13 августа опубликуют Tyson Foods, eBay, Walt Disney и ряд других компаний.
Среди ключевых макроэкономических индикаторов, планируемых к публикации на этой неделе, отметим августовские индексы экономических настроений ZEW в Германии (консенсус 57,0 п.) и Еврозоне, которые выйдут во вторник, 10 августа. В четверг в связке с данными по ВВП Великобритании также выйдет статистика по объему промышленного производства в стране в июне (консенсус +0,3% (м/м)) и объему производства в обрабатывающей промышленности (консенсус +0,4% (м/м)). Кроме того, в четверг будет обнародован июльский индекс цен производителей в США (консенсус +7,4% (г/г)).
В понедельник, 9 августа, фондовые биржи Сингапура и Японии будут закрыты в связи с национальными праздниками.

S&P500

С точки зрения технического анализа, рост S&P 500 по-прежнему выглядит ограниченным на ближайшей неделе. Уровень верхней полосы Боллинджера на 4460 выступит сильным сопротивлением, а в случае коррекции поддержка будет найдена сначала на 4385, а затем – на 4325.

DAX

На дневном графике DAX на минувшей неделе подобрался к важному сопротивлению на 15800, которое к тому же находится на уровне исторического максимума. В случае пробития и закрепления выше данной отметки перед инструментом открывается потенциал дальнейшего роста. Кроме того, индекс имеет хорошую поддержку на уровне 50-дневной скользящей средней на 15600.

CSI300

С точки зрения теханализа, CSI 300, вернувшись в пределы бокового диапазона 4900-5350, в котором индекс оставался с марта по июль текущего года, по-прежнему сохраняет потенциал дальнейшего восстановления. Об этом говорит все еще благоприятное расположение стохастических линий, а также большой гандикап до верхней полосы Боллинджера на 5250.