Отрицательные процентные ставки в США. Реальность - которой не избежать

Сейчас на рынке существует два противоположных консенсуса:

1. Это то, что уже в следующем году, ну максимум в 23, фед начнет повышать процентные ставки, в связи с растущей инфляцией и растущей экономикой
2. Ни у кого не возникает сомнений, что во время следующего кризиса или рецессии фед начнет выкупать корпоративные долги (что уже частично начато в рамках текущего кризиса) и различные ETF, так же как это делает ЦБ Японии

Так вот, сценарий с выкупом корпортаов и ETF означает дефакто наличие номинальных отрицательных процентных ставок. Это мы видели в Японии, и это мы видели в Европе. Почему США должны избежать данной участи? Они также имеют стареющее население, также имеют низкий его прирост, рост долгов (обслуживание которых снижает темпы роста экономики) и рост популизма, который по статистике (детально показывал у себя в инвестиционном клубе Modern Rentier) стоит экономике около 1% роста ежегодно.

Что такое отрицательные процентные ставки? По сути ЦБ штрафует инвесторов за то, что у них есть накопления. Ваши накопления в виде долга — это балласт для экономики, который мешает ей расти. Поэтому ЦБ вводя отрицательные процентные ставки на качественные облигации (путем их выкупа), заставляет инвесторов брать на себя больше риска, помогая тем самым экономике развиваться.

Вы больше не можете сказать — я хочу 5% в год, дайте мне гос десятилеток или качественных корпоратов типа Apple. Там вы получите минус. А вот 5% в год можно будет получить в долгах какой-нибудь авиакомпании, которая имеет interest coverage ratio 1 или меньше.

Отсюда два вопроса:
1. Как эти два консенсуса могут существовать одновременно?
2. И что делать инвесторам?

Первое, это то, что возможно до введения отрицательных процентных ставок мы еще увидим цикл повышения ставок, который с очень большой вероятностью если и будет, то будет крайне коротким по продолжительности.

Второе, это то, что единственный вариант на сегодня сохранять капитал, а точнее его покупательскую способность — это иметь широкую страновую диверсификацию. Но и тут не все так просто, достаточно взглянуть на динамику акций Тинькова или Яндекса, чтобы понять, что глобальные капиталы УЖЕ отыгрывают эту идею.

Больше аналитики и заметок по рынку читайте в моем Telegram канале.