Developed Markets Vs Emerging Markets: underperformance продолжается…
«Акции — штука простая. Все, что вам надо делать, — это покупать акции в крупном бизнесе за цену, меньшую подлинной стоимости этого бизнеса, и при условии, что в нем задействованы менеджеры самой высокой порядочности и таких же способностей. А затем вы владеете указанными акциями вечно.» Уоррен Баффетт
В комментариях к моим постам часто пишут, что инвестировать в российские акции опасно – акционер не защищен, рынок уже не растет пять лет, девальвация рубля и т.д. Забавно, сейчас те же люди в том же духе пишут про мою идею инвестиций в американские акции через Санкт-Петербургскую биржу.
Только по американским акциям причину указывают другую – «дорогие» акции. Но как я писал ранее - Вы платите высокую цену за входной билет, чтобы только переступить порог , вопрос цены это вещь относительная в инвестициях.
«Дорогой» рынок может стать еще дороже, а дешевый, еще дешевле. Идеи на российском рынке есть, и он в любом случае, остается для меня основным. Американский рынок интересен в целях диверсификации и хэджирования некоторых рисков, но и главное, американские акции, даже после 6 лет хорошего роста – еще более чем перспективны.
Тем более, если учитывать базу 2009 года, можно сказать S&P 500 только вышел из боковика 2000-2014 гг. Рост еще впереди :)
Полтора года назад Дмитрий Шагардин (Банк Санкт-Петербург) проводил интересное исследование по теме взаимоотношений развивающихся (emerging markets, EM) и развитых (developed markets, DM). Фондовые рынки DM и EM имеют обратную корреляцию.
Решил посмотреть, что мы имеем на сегодня. Огромное спасибо Юрию Архангельскому за помощь в обновлении данных.
За 2 последних года (с 2014 года) DM явно опережает ЕМ, у России еще санкции и девальвация рубля…
…underperformance EM vs. DM начался с 2011 года, так и продолжается. Картинка еще более понятная.
Коэффициент с 0,542 снизился до 0,4492. Цикл роста DM по отношению к EM продолжается…
Что видно? 10-летние циклы (плюс/минус). Причем последний (рост DM vs. EM) начался в 2011 году. DM продолжает аутперфомить относительно EM! Сколько еще это продлиться? Еще 3-4 года есть у DM!?
Кстати, ралли на рынках EM в 2014-2015 гг., как видно на последнем графике, в историческом масштабе практически незаметно. Просто отскок в рамках медвежьего тренда :)
На график отношения EM к DM неплохо бы наложить график торгово-взвешенного индекса доллара (шире чем известный DXY) — на графике он инвертирован (перевернут):
Тренд на «дорогой доллар» коррелирует с трендом роста DM.
Fed Funds Rates остается у нулевых отметок, создавая «тепличные» условия для роста DM (низкие ставки, низкая инфляция, умеренные темпы роста).
Основные выводы:
а) еще 3-4 года российский рынок и EM будет отставать от DM — либо падать или расти медленнее. Плохо, что рос. рынок будет хуже, но хорошо, что за это время можно будет сформировать хороший портфель российских акций по дешевым ценам.
б) еще 3-4 года DM и американские акции – лучшее вложение! Размещение части капитала в американских акциях актуально и сегодня. Сейчас отбираю акции в портфель на SPBEX.
Успешных инвестиций!
В России может быть такой рост, что даже представить нельзя сейчас, из-за этого я инвестирую в российские акции.
А может быть «болото» лет 20, из-за этого я инвестирую в Америку. Хоть и говорят постоянно про «загнивающий Запад», но в части экономики они на голову выше нас, но из-за этого и цены на акции выше, справедливо выше.
это лишь мысли о том, что происходит.
одно другому не мешает, тут не нужно противоставлять Россию и Америку, можно и нужно инвестировать там и там.
и по поводу рисков — всё уже в цене.
Вот Вы что думаете о Пакистане, Вы бы хотели там жить, да просто съездить в отпуск, или хотели бы инвестировать в пакистанские акции?
А рынок там дороже российского раза в 3...
а Вы про риски…
Для себя я не вижу противоречий, я покупаю российские акции, но это длинные деньги и ставка на изменения в стране.
Также и американские акции интересны, с меньшим риском и с более низким потенциалом, но с более качественными акциями.