В 2026 году дивидендов не будет!

Привет! Сижу смотрю и наблюдаю за аномальным укрепление рубля и не понимаю ажиотаж по нашей фонде. Когда я только начал изучать акции, мне запомнился основной драйвер экономики России, это было ослабление рубля к доллару.

Сегодня же всё наоборот, рубль укрепляется- MOEX растёт. Видимо акционеры надеются на переоценку рынка по PE по мирному треку. Но прежде чем ловить эйфорию от мира, давайте посмотрим на структуру дивидендных аристократов.

Уже понятно, что большую часть таблицы занимают экспортёры.

Теперь нужно понять сбалансированный курс рубля для нашей экономики. По заявлениям многих топов (к примеру Греф), он находится в диапазоне 96-102 рубля за доллар.

Курс рубля был сбалансированным 1-2 месяца в начале года.

Теперь график стоимости нефти Urals

Экспортёры потеряли уже как в долларовой выручке, так и в рублёвой. Рубль укрепился в районе 25%, нефть на 22% без учёта дисконта. По газу таже самая картина, единственным тут выделяется НОВАТЕК, который смог нарастить экспорт.

Лучше всех смотрится СБЕР, но он не потянет весь индекс. А теперь давайте представим, насколько мы сходим вниз, если компании объявят:

-О снижении дивидендов на 30%?
-Отмену дивидендов?

Мирный трек способен разогнать индекс. Но, структура нашей фонды сделана с акцентом на дивиденды. И, если дивиденды начнут падать- в этом случае я не думаю что мирный трек существенно повлияет на переоценку PE. Да и физики, конечно ломанутся в облигации с ещё большей жадностью.

2026 год, останется годом драг металлов и облигаций, а вот 2027 уже рынок акций.