Инфляция в России замедляется, но насколько видимый прогресс инфляционной стабилизации?

Прежде, чем оценить последние изменения, необходимо ввести в контекст. Стабильный инфляционный фон в России с 2017 по 2019 составлял в среднем 4.6% годовых (0.38% среднемесячного прироста цен SA).

В 2021 инфляция составляла в среднем по 0.67% в месяц, 2020 и 2022 по понятным причинам не учитываю, а в 1П23 среднемесячный темп прироста цен снизился до 0.4% (4.9% SAAR), что близко к таргету Банка России в 4%.

С июня 2023 рубль «пустился в свободное плаванье» и пробивал одно дно за другим практически безостановочно до октября, пока правительство и Банк России не предприняли ряд экстраординарных мер.

Все это спровоцировало инфляцию, которая во 2П23 составила 0.84% в месяц (10.5% SAAR), а на пике с июля по сентябрь цены росли по 1% в месяц (более 12% годовых).

Фактором формирования импульсного инфляционного давления с июля по сентябрь были товары по широкому спектру по комплексу причин (там был и топливный кризис), но в основном из-за обвала рубля в группе, как продовольственных, так и непродовольственных товаров.

Как только курс рубля удалось обуздать, инфляционное давление начало постепенно сбрасываться в товарах, но не в услугах.

Вот как это было по периодам: 2017-2019 -> 1П23 -> 2П23 -> янв-фев.24 в среднем за месяц за указанный период с учетом SA.

• Все товары и услуги: 0.38 -> 0.4 -> 0.84 — > 0.51 м/м в %
• Базовая инфляция: 0.37 -> 0.38 -> 0.73 — > 0.59 м/м в %
• Продовольственные товары: 0.42 -> 0.2 -> 1.11 — > 0.34 м/м в %
• Непродовольственные товары: 0.38 -> 0.22 -> 0.75 — > 0.38 м/м в %
• Услуги: 0.32 -> 0.9 -> 0.59 — > 0.9 м/м в %

Сейчас услуги формируют примерно 45% или 0.23 п.п в общем росте цен на 0.51% в начале года, тогда как товары практически вернулись в норму, т.е. сейчас основная проблема — это услуги (транспорт, туризм, развлекательные, медицинские). С услугами бороться сложнее.

Впереди резкий рост цен на авто из-за утилизационного сбора, поэтому инфляция выше 4% будет еще долго.

t.me/spydell_finance

Прежде, чем оценить последние изменения, необходимо ввести в контекст. Стабильный инфляционный фон в России с 2017 по 2019 составлял в среднем 4.6% годовых (0.38% среднемесячного прироста цен SA).

В 2021 инфляция составляла в среднем по 0.67% в месяц, 2020 и 2022 по понятным причинам не учитываю, а в 1П23 среднемесячный темп прироста цен снизился до 0.4% (4.9% SAAR), что близко к таргету Банка России в 4%.

С июня 2023 рубль «пустился в свободное плаванье» и пробивал одно дно за другим практически безостановочно до октября, пока правительство и Банк России не предприняли ряд экстраординарных мер.

Все это спровоцировало инфляцию, которая во 2П23 составила 0.84% в месяц (10.5% SAAR), а на пике с июля по сентябрь цены росли по 1% в месяц (более 12% годовых).

Фактором формирования импульсного инфляционного давления с июля по сентябрь были товары по широкому спектру по комплексу причин (там был и топливный кризис), но в основном из-за обвала рубля в группе, как продовольственных, так и непродовольственных товаров.

Как только курс рубля удалось обуздать, инфляционное давление начало постепенно сбрасываться в товарах, но не в услугах.

Вот как это было по периодам: 2017-2019 -> 1П23 -> 2П23 -> янв-фев.24 в среднем за месяц за указанный период с учетом SA.

• Все товары и услуги: 0.38 -> 0.4 -> 0.84 — > 0.51 м/м в %
• Базовая инфляция: 0.37 -> 0.38 -> 0.73 — > 0.59 м/м в %
• Продовольственные товары: 0.42 -> 0.2 -> 1.11 — > 0.34 м/м в %
• Непродовольственные товары: 0.38 -> 0.22 -> 0.75 — > 0.38 м/м в %
• Услуги: 0.32 -> 0.9 -> 0.59 — > 0.9 м/м в %

Сейчас услуги формируют примерно 45% или 0.23 п.п в общем росте цен на 0.51% в начале года, тогда как товары практически вернулись в норму, т.е. сейчас основная проблема — это услуги (транспорт, туризм, развлекательные, медицинские). С услугами бороться сложнее.

Впереди резкий рост цен на авто из-за утилизационного сбора, поэтому инфляция выше 4% будет еще долго.

Данная публикация является личным мнением автора. Мнение владельца сайта может не совпадать с мнением автора.

инфляция в России облигации

spydell_finance

spydell

Москва

431

21 427

с 5 мая 2022

6 Комментариев

Brassiere
26 марта 2024, 13:03
Текст дважды для лучшего усвоения?
+2
Supric
26 марта 2024, 13:20
Повторенье — мать ученья!
+1
Alexander
26 марта 2024, 14:47
Ага замедлилась, в воображении, вчера в пятерочку ходил банка Nutella
480 рублей по распродаже.
Вон на Ozon даже 561 руб.

0
- Олеся Смердова
  26 марта 2024, 15:25
  Alexander, а ведь недавно ещё я покупала её за 380 руб.
  0
TwitterMan
26 марта 2024, 15:41
Инфляцию по обычному ассортименту кавказской минеральной воды замеряю, пр-во России. По сравнению с 2022 уже х3, а х2 теперь как подарок — если минералка по акции.
0
Supric
26 марта 2024, 16:16
Предполагаю, все комментаторы с инфляцией х2, х3 и т.д должны скоро с голоду помереть, ведь у них расходы должны расти в 8-27 раз за три года, в 32-243 раза за 5 лет

Тут никакой успешный трейдинг не спасет, ни даже биткойн)))
+2

Читайте на SMART-LAB:

XAU/USD: нисходящий импульс набирает силу на фоне сильных данных США

Золото после непродолжительной консолидации вновь оказалось под давлением продавцов и обновило локальные минимумы. В течение рассматриваемого периода рынок несколько раз предпринимал попытки...

Tickmill

10.06.2026

Итоги первичных размещений ВДО и некоторых розничных выпусков на 10 июня 2026 г.

Следите за нашими новостями в удобном формате: Telegram , Youtube , RuTube, Smart-lab , ВКонтакте , Сайт

Иволга Капитал

10.06.2026

Алгомонитор трендов по RSI

Сегодня вышла лекция про алгомонитор трендов по RSI. Алгомонитор трендов по RSI — это скринер, который отслеживает направление движения индикатора RSI по акциям на Мосбирже и фиксирует...

OsEngine

10.06.2026

МТС. Отчет МСФО Q1 26г. Прибыль и капекс растут, а что с дивидендами?

Вышли финансовые результаты по МСФО за Q1 2026г. от компании МТС: 👉Выручка — 201,3 млрд руб. (+14,7% г/г) 👉Себестоимость (услуг, товаров и амортизация) — 114,8 млрд руб. (+14,9% г/г)...