Во времена, когда проценты по гособлигациям минимальны, а любой фондовый рынок грозит обвалом, деньги все же надо где-то держать. Традиционно это происходит в таких валютах как франк и йена, в таких товарах как золото и  в таких бумагах как облигации.

И одними из самых привлекательных бумаг, это облигации стран, где высокая ключевая процентная ставка. К таким странам относится Россия и Бразилия.

И стоит отметить, что наши страны реально выступили убежищем для капитала. Это видно по динамике стоимости долговых бумаг

Экономический календарь пуст, но новостей на рынок поступает достаточно. Находясь в отпуске, Трамп посвящает много времени своему аккаунту в твиттере, то и дело вкидывая туда, то негативные, то позитивные для экономики посты.
Но если рынок уже имеет иммунитет на твиты Трампа, то вот от сообщений членов ЕЦБ такой иммунитет еще не выработался.

Мы помним события перед запуском программы QE в Европе. Тогда Марио Драги почти в каждом своем выступлении анонсировал запуск печатного станка. Европейская валюта на этом охотно падала. Длилось ровно это до тех пор, пока рынок не приобрел иммунитет всем этим заявлениям. Драги уже никто не верил.
Но вот вчера мы получаем информацию от члена совета управляющих ЕЦБ и главы ЦБ Финляндии сообщение, что ЕЦБ готовит «очень сильный» пакет стимулов для поддержки экономики. В итоге снижение пары EURUSD на 0,5%. И обратите внимание, кто это сказал? Глава ЦБ Финляндии. Личность мягко говоря не надежная. Но, тем не менее, эффективная, так как Драги рынок уже не верит, а следующего главу ЕЦБ

Я думаю, что ни для кого не будет новостью тот факт, что мировой капитал под влиянием разных событий перетекает из одного актива в другой, генерируя те или иные тенденции.

Постоянный баланс между более доходными, но рисковыми инструментами, и менее доходными, но безопасными, дает возможность оценить текущие настроения и ожидания мирового рынка. Мы рассмотрим то, как большой капитал перетекает с фондового рынка в долговой и обратно. А точнее, то как это было в 2007-2009 года и сейчас.

Красная линия, это доходность десятилетних долговых бумаг США. Если есть спрос на эти бумаги, то доходность будет снижаться. Таким образом, снижение доходности говорит о том, что туда уходят деньги.

Синяя линия, склейка фьючерсов на индекс S&P 500, который отображает состояние фондового рынка США. Рост говорит о том, что деньги идут в акции, снижение напротив.

Итак, что мы видим.

А ведь действительно. Какой рост мы наблюдали на фоне этих пошлин, и какое незначительное снижение получили вчера. И в целом это понятно. Потому, что серьезного ничего не произошло. Перенос даты введения пошлин с одной даты на другую, не означает их отмену или невозможность перенести их обратно.

Более того, это не шаг к договоренностям между США и Китаем. Как у них было сложно все, так и осталось. Однако, заметим, что страны намерены возобновить переговоры в сентябре, и вот тогда уж можно ждать, что-то более серьезное. Но похоже, что рынок в это не верит. 

Вероятно только уступки Китая в переговорах с США и принятие выгодных для Американцев условий, станут позитивом для рынка. И то сомнение, что это даст очень хорошую реакцию. И еще бОльшее сомнение в том, что Китай на это не пойдет. Видимо нас ждет очередное разочарование в этой сделки, и соответственно снижение S&P500. Разочарование намечено на 28-29 июня. А может даже и раньше.

И тут очень здорово, что 24 июня эксперируются квартальные фьючерсы на индекс. Новые фьючерсы — новые возможности. Снижение индекса S&P500 на 20% в прошлом году произошло сразу после сентябрьской экспирации.

… ну или почти закончилось.

На чём основан рост РТС? Вероятно на позитиве и вере со стороны иностранных инвесторов в Российскую экономику. С тех пор как был опубликован доклад Мюллера, наша экономика получила пинок под зад и полетела, как ракета. Речь идет и о росте стоимости долга и даже о валюте. Российская валюта показала самое серьёзное укрепление среди валют других развивающихся рынков

 А в мае, когда все основные мировые индексы падали примерно на 7%, наш индекс РТС смог показать рост в 5%. 

Наш рынок демонстрирует очень хорошую динамику, относительно других мировых рынков. В тот момент, когда S&P500, DAX и NIKKEI 225 в мае снизились в среднем на 7%, наш RTS вырос почти на 6%.

Удивительно, что особого позитива для нашей экономики не было. Была скорее дивидендная эйфория. Можно предположить, что рост связан со снижением вероятности введения новых санкций против России. Что важно, мы перестали получать сообщения о санкциях на госдолг. Но справедливости ради заметим, что на заявления о санкциях наш рынок, в последнее время даже не реагирует.

А вот стоимость нашего долга очень привлекательна. Ценовой индекс ОФЗ RGBI стремительно растет, подтягивая за собой RTS и IMOEX.

На рынке risk-off. Активы продолжают бежать в убежище. Отсюда мы видим рост GOLD, снижение USDJPY и падение S&P500. И похоже, что впереди еще много интересного. 

Теперь начинаем наблюдать за реакцией США? Начнут ли они усугублять ситуацию и закручивать гайки, или включат заднюю и начнут переговоры в прежнем ключе? Это событие увеличит волатильность на рынке, но не только им будет жить рынок.

Для пары EURUSD интересно будет услышать в четверг комментарии от Марио Драги. Если он анонсирует «щедрые» условия программы TLTRO, то мы увидим обновление минимумов. 

Для пары GBPUSD важно узнать нового премьера и его политического курса. Тереза Мэй в пятницу уходит с поста. 
Пара USDCAD, также же как и USDRUB, будет внимательно следить за падением нефти. Других важных событий пока не видно. 

Кстати WTI и BRENT снижаются в соответствии с нашими ожиданиями, но намного интереснее будет на решении ОПЕК, которое должно состояться в начале июня. Возможно, что нефть приближается к очень выгодным для покупок ценам. 

Пара AUDUSD может пойти на обновление минимумов при понижении базовой процентной ставки, но намного интереснее торговая идея есть, если мы не увидим этого понижения. 

Подробнее об этой идеи, а так же об идеях по NZDUSD, USDCHF, RTS (Ri), DAX и индексе доллара, в большом брифинге:

Сайт автора