Несмотря на подавленный аппетит к энергии на фоне проблем с сектором недвижимости в Китае и в целом экономического замедления, Китай поглощает все больше российского природного газа, в то время как импорт из большинства других источников сократился. В июле SCPM сообщил, что согласно данным китайском таможни, за первые шесть месяцев года Китай закупил в общей сложности 2.35 млн тонн СПГ на $2.16 млрд, объем импорта увеличился на 182%, это означает, что Россия превзошла Индонезию и США и стала четвертым по величине поставщиком СПГ в Китай в этом году.

Это не следует путать с трубопроводным газом, где Газпром недавно объявил, что его ежедневные поставки Китай по трубопроводу «Сила Сибири» достигли нового исторического максимума (Россия является вторым по величине поставщиком газа через трубопровод в Китай после Туркменистана). Поставки российского газа через трубу в Китай увеличились на 63.4% в первой половине 2022 года. Остается вопрос, что стоит за странным всплеском импорта СПГ из России, в условиях, когда внутренний спрос падает и бурно растут поставки по трубопроводу. Главное таможенное управление Китая перестало публиковать данные об объемах торговли трубопроводным природным газом, мотивируя это «защитой законных деловых прав и интересов соответствующих импортеров и экспортеров».

Как писало недавно издание FT: “Опасения Европы по поводу нехватки газа в преддверии зимы, возможно были преодолены благодаря неожиданному белому рыцарю: Китаю», а в публикациях японского Nikkei, говорится: «крупнейший в мире покупатель газа перепродает часть своих излишков СПГ из-за слабого спроса на энергию внутри страны и спекулятивную прибыль». 

Выступая перед министрами в Елисейском дворце, Макрон сказал, что страна находится в «переломном моменте», поскольку впереди трудная зима и новая эра нестабильности. «То что мы сейчас переживаем, является своего рода переломным моментом и великим потрясением … мы переживаем конец того, что могло показаться эпохой изобилия, конец изобилия продуктов и технологий, которые казались всегда доступными … конец изобилия земли и материалов, включая воду» — сказал он.

Провозглашая «конец эпохи изобилия», Макрон подтверждает те тезисы, которые часто обсуждались на этом канале, времена меняются и борьба за ресурсы выходит на первый план. Евро лидеры опасаются, что масштаб жертв для населения окажется непосильно высоким, хотя и делается это во имя борьбы за «защиту свободы». Это только звучит красиво и помпезно, а на деле вполне может обернуться расколом ЕС из-за огромного влияния России на энергетику континента. Замена импорта российского природного газа займет долгие годы, а падение экономики и энергетическая гиперинфляция уже сейчас на экстремальном рубеже, система не выдержит.

Лидер ОПЕК заявил, что чрезвычайная волатильность и отсутсвие ликвидности на фьючерсном рынке отделяют цены от фундаментальных факторов и могут заставить ОПЕК+ действовать.

«Бумажный и физические рынки становятся все более разобщенными», — сказал он в ответ на письменные вопросы Bloomberg.

В то время как цены на фьючерсы падают, в физическом мире запасы энергоносителей и металлов продолжают падать с и без этого неприятно низкого уровня, поскольку спрос остается выше предложения на все циклические товары, кроме железной руды. «Фьючернсые цены не отражают основные принципы спроса и предложения, что может потребовать от ОПЕК сокращения производства в следующем месяце, когда состоится очередное заседание» — принц Абдулазиз.

Эти заголовки привели к тому, что фьючерсы на нефть подскочили на 3$ внутри дня (см график). Снижение цены, которое происходило последнее время не связано с физическими и фундаментальными факторами. Тем самым организация демонстрирует безразличие к призывам США и коллективного Запада, и открыто говорит, что цены ниже 100$ не устраивают картель. США растеряли влияние на организацию стран экспортеров нефти и у них теперь своя линия.

Рынки восторженно радуются снижению темпов роста инфляции в США, которое произошло за счет падения цен на энергоносители — они падали практически весь июль.

Также в июле значительно остыли цены на сырье, однако несмотря на сокращение темпов роста базового показателя, ситуация далека от разрешения. Скорее это временная передышка перед развитием основных событий. 

S&P500 превысил 4200 пунктов и пока продолжает рост, вышедшие вчера и сегодня данные зафиксировали замедление инфляции. Это интерпретируется участниками рынка, как сигнал о том, что ФРС быстрее, чем предполагалось завершит цикл повышения ставок, вернувшись к мягкой политике. После выхода таких данных вероятность повышения ставки ФРС в сентябре на 75 б.п существенно снизилась.

Удалось снизить цены на энергоносители, и многие американцы этому очень благодарны, но эта передышка не будет длиться долго, праздновать нечего. Цены на продукты питания продолжают выходить из под контроля. Продовольственный индекс прибавил 10.9% год к году, что стало самым большим 12-месячным ростом с 1979 года. Цены на некоторые продукты росли ошеломляющими темпами, например цены на яйца в штатах выросли на 47% за последний год. 

«Вы не видите никаких знаков. Рецессия — это широкомасштабный спад, затрагивающий многие сектора экономики. У нас просто нет этого» — Йеллен.

Ранее мы с вами обсуждали про важность инверсии кривой доходности. Исторически сложилось так, что инверсии доходности предшествуют рецессиям практически с идеальной корреляцией. Причина в том, что рынок облигаций корректирует доходность с учетом экономической слабости. По мере замедления экономики кредиторы уменьшают свою готовность предоставлять долгосрочные кредиты в пользу краткосрочных. Это увеличивает доходность по краткосрочным займам и снижает по долгосрочным. Наилучшие сигналы о начале рецессии возникают, когда большая часть спредов доходности одновременно становится отрицательной.

Кривая доходности является «опережающим индикатором», того, что происходит в экономике realtime (в настоящее время), в отличие от экономических данных, которые запаздывают и подвергаются массовым пересмотрам. Все данные, которыми оперировала госпожа Йеллен запаздывают, и в скором времени докажут ее неправоту.

https://t.me/radikal_chanel1