Блог им. cheralor

У банков большие проблемы из-за ОФЗ

По данным ЦБ РФ на 01.02.2022 общий объем рынка ОФЗ составляет 15,502 трлн. руб. Из них только на 2,954 трлн.руб. принадлежат нерезидентам.
cbr.ru/vfs/statistics/credit_statistics/debt/table_ofz.xlsx
У банков большие проблемы из-за ОФЗ

Основными держателями госдолга РФ являются госбанки. На долю Сбербанка приходится 1/6 всего объема ОФЗ (~2,5 трлн.руб) Таким образом, из-за роста доходности по ОФЗ и, соответственно, падения стоимости тела облигаций у госбанков образуется дыра в триллионы рублей. Так что помощь государства рынку на 1 трлн. руб — это капля в море.
Как я понимаю, сейчас что может вывести систему из равновесия — это если начнется отток средств с депозитов, т.к. банкам надо будет брать где-то ликвидность (продавать активы, те же ОФЗ) или просить помощи у государства. От того и подняли до 25% ставки по вкладам.
★3
34 комментария
+9
Им же разрешили забить на это, в доках указывать цену от какого-то февраля
Дыра есть, но ее нет
avatar
BadGoodAngry
BadGoodAngry, так это для отчетности, но проблема-то остается и из-за падения стоимости ОФЗ капитализация банков упала, что приведет давление на цены на их акции.
avatar
Финансовый трутень
+2
Финансовый трутень, ну да по сути же кризис ликвидности полный, как в 08 был, но ещё жёстче, перекредитоваться негде, по депозитам огромные ставки платить, кредиты физикам встанут.
То есть банки не покупать все подряд должны сейчас, а ликвидацию активов проводить по идее, причем в пустые стаканы.
Что думаете
avatar
Виталий
+2
Виталий, да, согласен, 2008 покажется цветочками, похоже, возврат в 90е светит имхо
avatar
Финансовый трутень
Финансовый трутень,

Вы рассуждаете слишком поверхностно.

Самые устойчивые к процентному риску портфелей ОФЗ госбанки согласно данным ЦБ: ВТБ, Газпромбанк, «Открытие», Промсвязьбанк и Россельхозбанк.
У них большая доля ОФЗ с переменным купоном и более низкая дюрация.

Например ставка по купону ОФЗ с привязкой к RUONIA с 28/02 21-21,5%. Там просадка тела облигации будет минимальная.

Другая оценка ЦБ 1% изменения доходности ОФЗ это 50-60 млрд руб. убытка для банков. Грубо говоря изменения с 11% до 21% даёт 500-600 млрд убытка в капитале. Это неприятно но не критично.

Другой момент это аукционы РЕПО на 6 трлн. руб. Основной актив, который идёт в РЕПО это ОФЗ, который даёт мгновенную ликвидность.

Почитайте обзоры финансового рынка ЦБ
avatar
Andy20
Andy20, это все хорошо, но проблема-то с ОФЗ остается, если для банков это будет некритично, то будет критично для бюджета обслуживать долг по таким ставкам.
И лучше бы Сбербанк проанализировать, т.к. у него самый большой пакет ОФЗ. И у каких банков тогда ОФЗ с большой дюрацией?
avatar
Финансовый трутень
Финансовый трутень,

Давайте оценим

Общий объем ОФЗ 15.7 трлн. руб.

ОФЗ-ПК 4.7*20%=0.94
ОФЗ-ПЛ 11*8%=0.88

Проценты 1.82/11.6%. Реально чистые проценты меньше. В ОФЗ-ПК на инфляцию растет тело облигации, а купон 2.5-3%

Сбербанк да интересно оценить. Доля крупнейшего держателя ОФЗ-ПК 4.7*34.7%=1.63 трлн руб. С большой вероятностью это Сбербанк. Примерно 50% от объема ОФЗ.
avatar
Andy20
Финансовый трутень, лишь бы работала биржа
Боковик долгим может быть как 10-14 года, там как раз приток тоже был низкий в нашу страну, но ведь так много факторов ещё неизвестных — торговый баланс, м2 и инфляция, эмбарго, Китай поможет?
В общем история кажет, что классика +-60/40 плюс страновой дивер плюс золото плюс недвига рулит опять по истории получается like a boss
avatar
Виталий
+2
Финансовый трутень, можно посмотреть график офз по аналогии с 2014г. Там было короткое падение как раз потому, что был дефицит ликвидности и много нерезов в бумагах. Затем отток сменился притоком вкладчиков, продавать офз не было нужды, затем ЦБ подсуетился. Сейчас по сути это уже всё сделано + трлн этот на покупку в т.ч. офз +нерезы не могут продавать. Мы ранее никогда не были в таких условиях. Поэтому нельзя с уверенностью сказать, что цена уйдёт круто вниз. Особенно по дальним бумагам. Судя по вкладам, банки ждут снижения ставки уже через 3 мес, а через полгода вообще существенно. Высоких ставок на год почти не найти. Если у банков достаточно ликвидности, то продавать им офз с убытком 40-50% и не нужно. А других продавцов по сути и не будет, зато будет ВЭБ подкупать. Так что не всё так однозначно…
avatar
Alex666
+1
Alex666, а в чем проблема отдать в репо эти офз и получить столько ликвидности, сколько нужно?
цб учтет по старым ценам.
avatar
Профиль удален
Alex666, сейчас с валютой серьезные проблемы (чего не было в 2008г), и проблема будет усугубляться из-за новых санкций и заморозки ЗВР плюс расходы на военную операцию, которая непонятно когда закончится
avatar
Финансовый трутень
Финансовый трутень, пока они держат эти офз на балансе — нет никаких проблем.
нет сделки — цена по ним старая.
и кто будет давить на их акции? вы?
avatar
Профиль удален
Авокадо, на акции давят продавцы. сейчас плечевиков полно, почитай посты, их будут крыть, кто без плечей тоже будут выходить на падающем рынке, каскадные продажи…
avatar
Финансовый трутень
Финансовый трутень, это при условии, если биржа откроется)
avatar
Штум
Штум, ее больше не откроют? :-)
avatar
Финансовый трутень
+4
Где то проскакивала новость о РЕПО с учетом стоимости активов, насколько помню, на октябрь 2021г. Выкарабкается наш банковский сектор…
avatar
Skala Skalolaz
Вот… те… на. Поворот.
avatar
NIK
NIK, это ведь хорошо. затаримся по дешевле.
avatar
Земляк
+1
Ну эта дыра, фактически, «бумажная» ровно до тех пор пока по ОФЗ не объявят дефолт. Поэтому те меры, что принимают ЦБ, в целом верные.
avatar
zacateca
zacateca, а дефолта перед внутренними инвесторами не будет
avatar
Владимир
+3
Вот поэтому сбер и втб уже не будут стоить тех денег…
avatar
-=КОТ=-
+1
-=КОТ=-, не надо хоронить банки раньше времени, будут они стоить много, но не сразу!
avatar
TobinFrost
TobinFrost, да я все прекрасно понимаю, психологический прием, надо себя подбадривать и все такое…
avatar
-=КОТ=-
+3
А ведь народ ждёт гэпа вверх по акциям. Ухайдокают акции банков будь здоров. 
avatar
atlantfan
+1
atlantfan, многие вниз ждут, чтоб закупиться..)
avatar
Alex666
+4
Ну почему же капля в море? Остановить панические продажи хватит вполне. Банки не захотят продавать ОФЗ, а нерезиденты не смогут. В таком случае котировки можно удержать малым объемом. Однако слишком высокая КС ЦБ может помешать этому, так как спред между дальними и ближними не может долгое время быть таким крутым. Ведь короткие подстроятся под ключевую ставку, а арбитражеры дальние станут продавать (одновременно покупая короткие) чтобы выровнять спред хотя бы до 2-3 пп. Будем наблюдать за действиями ЦБ когда рынки откроют, может что и другое придумают, чтобы удержать котировки.
avatar
Рахманинов
+1
DR. LECTER, они могут их сдать в репо по ценам октября.

avatar
Профиль удален
+3
зарепуют в ЦБ по номиналу под льготные 6% и ещё пирамиду на офз нам построят, а мы потом их докапитализировать будем
avatar
R🐼G
+2
отмена переоценки «для своих» была в двадцатом году. Не помешало банкам отрасти в два конца. Когда рынок настроен был на рост, новости игнорируются, а умных и проницательных комментаторов никто не любит.
avatar
MPlus
Этот пост совершенно НЕ ГОДНЫЙ и вот почему: это Смарт Лаб тут не принято считать, тут принято брызгать слюнями и пи ать что они сейчас «все без нас помрут», без лады «клюквы» и без йота фона....
И еще тут принято (с 20 февраля) писать про 850 % годовых дневного заработка причем это не еденичный  пост—тут серия была целая, меня это очень развлекало.
и вот СЕГОДНЯ сквозь этот мракобесный кабаевско геббельсовский зор —чудом прорвался пост из РЕАЛЬНОСТИ « Я потеряла все» и пост этот честный, и это еще не открылись торги…
avatar
Максим Лебедев

 25 годовых—вам самим не смешно, после того как вся экономика —именно вся просто уничтожена… каскад маржиколов банков собственных по ОФЗ. укажет рынку нормальные —рыночные ставки....

все ли так суперудасно и есть ои выход?  Да, выход есть —это выкуп активов и майнинг рублей, —тут вообще без обсуждений, но есть обно НО

если это майнинг от ФРС то часть ликвидности растворяется за счет гегемонии доллара, ну то есть размывается акционерный капитал но в масштабах ну условно скажем человечества—типо каждый теряет по немногу(от девала доллара) но в целом терпимо

теперь смотрим майнинг от ЦБ— рубль где ходит? В Венесуеле? Боюсь что даже не там, рубль ходит только внутри—он даже с белоруссией не связан(так можно было екнуть их денежную систему)— и что получается ?

правильно—инфляция, и если удержат на 80% годовых(после определенного времени и раскручивающейся спирали) то им памятник, не удержат ну… следующие цифры это уровни в 300% годовых

какой —нибудь яркий пример?  Пожалуйста— вот к примеру, вы НЕ паникуете, ничего не покупаете впрок ну и т д, все равно ж любопытно, будете ходить и раз в 3 недели зырить ценники, почему пойдете вы? А не баба Дуся? Баба Дуся пойдет тоже, но… через полгода —у нее щапас, она итак понимает что «оно там дорожает» но ей в моменте не интересно сколько, у нее запас и она пойдет ливиться через 5—6 месяцев, а у вас кошки—нет не дрма—на душе, вы всем говорите конечно это теле бред что щапасов полно, но сами когда остаетесь один на один с собой смотрите на цены, а они… выше.выше.выше—вы все равно не берете «типа поздно», а кошки скребут, а оно «еще выше» и лишь потом… вам будет понятен масштаб жопы

avatar
Максим Лебедев
+1
Такое было в 2008… тогда цб разрешил оценивать облигации по стоимости покупки…
avatar
ves2010
+1
А в чем проблема Центральному Банку выкупать ОФЗ  с рынка? Выкупит триллион-полтора, все продавцы и разбегутся. ФРС уже много лет так делает, а Банк Японии и того дольше! 
Если закон мешает, так депутаты за день примут соответствующий. Опыт есть.
avatar
Бедняк Скороходов

полезные записи за 24 часа

★10 14 Опасность и возможности в длинных ОФЗ и ЗПИФ недвижимости
★10 22 Как я заработал на кредитках почти 30 000 рублей
★9 6 Что такое оферта по облигациям, когда это хорошо, а когда плохо
★8 33 Нефтяной срез: выпуск №1. Дисконт нефти, маржа переработки и фрахт танкеров
★6 31 Новый эксперимент с международным портфелем. Покупаю Наждак!
★3 7 Как избежать ошибок новичков в инвестициях
★3 26 Продал акции Газпрома. Какие акции покупать вместо них?
★3 4 ​​Самолет - в погоне за дивидендами
★3 67 Россияне могут докупить до 15 лет стажа для выхода на пенсию, в 2024г минимальный годовой взнос составит 50 798 руб — депутат Чаплин
★3 8 "Народный портфель". Инвесторы принесли на биржу рекордный объем денег, но покупать акции перестали
+106 7 Как избежать ошибок новичков в инвестициях
+100 33 Нефтяной срез: выпуск №1. Дисконт нефти, маржа переработки и фрахт танкеров
+77 100 "Цель она есть". Казиношники (GOLD) :))
+73 31 Разрыв цен первички и вторички.
+63 35 До ЦБ с третьего раза доходит?
+59 84 А вы готовы к тотальному кризису?
+58 23 Донской завод радиодеталей (ДЗРД) отчет МСФО 2023, #DZRD записная книжка
+56 60 Россияне считают себя средним классом, уровень жизни в России быстро растёт
+50 30 Газпром - "женится, не значит любить".
+50 14 Опасность и возможности в длинных ОФЗ и ЗПИФ недвижимости

самые обсуждаемые сегодня

84к А вы готовы к тотальному кризису?
15к Опрос американцев кто выиграет в конфликте с украиной?
14к ☀️Скоро лето. Пришла пора надевать шорты. И причем здесь МТС?
7к Китай резко увеличил тарифы фрахта на морские и прямые железнодорожные грузоперевозки в Россию и Белоруссию
7к Как в 2008 падали рынки
8к Стоит ли инвестировать сейчас в акции Норникеля?
5к Китайцы хотят долю в Газпроме
4к Индекс полной доходности опережает мои вклады на 240 000 рублей
6к Что такое оферта по облигациям, когда это хорошо, а когда плохо
2к Финансовые пирамиды в России

теги блога Финансовый трутень

....все тэги



UPDONW
Новый дизайн