Фундаментально: самообеспеченность НЛМК

Текущая ситуация
 
Собственники ОАО «НЛМК»:

1. Квази-оффшорная компания FLETCHER GROUP HOLDINGS LIMITED — 85,54% акций
2. Менеджмент и совет директоров - 3,17%
3. Free-float в виде акций на ФР РФ и ADR на LSE — 11,29%
 
Сама FLETCHER GROUP HOLDINGS LIMITED принадлежит FLETCHER INDUSTRIAL EQUITY FUND LIMITED, зарегистрированной на Багамах, что ясно из пояснительной документации ФАС. Дальнейшую принадлежность багамской компании не так и легко вычислить, но в целом известно только то, что в руках Лисина сосредоточено порядка 80% активов НЛМК  

Поскольку НЛМК является вертикально и горизонтально интегрированным предприятием со сложной административной структурой, придется разобрать все группы цепи производства по звеньям. Для начала обратимся к кипрской «шапке» всей структуры — FLETCHER GROUP
HOLDINGSLIMITED.

1. Металлургия — итак понятно и все всё знают:

НЛМК Россия (НЛМК, Виз-сталь, НСММЗ, УЗПС, КНПЭМЗ; Стойленский ГОК, Алтай-кокс, Стагдок, Доломит, Вторчермет НЛМК)

НЛМК Европа (NLMK La Louviere, NLMK Coating, NLMK Strasbourg, NLMK SS, NLMK DanSteel, NLMK Clabecq, NLMK Verona)

НЛМК США (NLMK Indiana, NLMK Pennsylvania, Sharon Coating)

+ плюс сопутствующие предприятия, но дальше — самое интересное:


2. Энергетика:
 

• ОАО Севернефтегаз(геологоразведка углеводороного сырья в Баренцевом море),
• ГАО Черноморнефтегаз (геологоразведка и добыча углеводородов в Черном море, Государственное Акционерное Общество Украины).

 
С учетом того, что после 2006-го года компания всерьёз занималась распродажей непрофильных активов, на текущий момент структура портфеля выглядит следующим образом:

Доли, принадлежащие кипрской IMMENSO ENTERPRISES LIMITED:

• ОАО ЛЭСК(Липецкая Энергосбытовая Компания) — 90,75%
• ОАО МРСКЦентра — 3,20%
• ФСК ЕЭС - ?

3. Транспорт:
Интересная структура – UCL Holding:
 
UCL Holding (Universal Cargo Logistics Holding  — транспортный холдинг) находится под управлением Т.A. Management (ООО «Управление транспортными активами»), генеральным директором которой является Фёдоров Игорь Петрович:

• является членом адвокатской палаты г. Москвы

и членом Советов Директоров:

• ОАО «Судоходная компания «Волжское пароходство»
• ОАО «Западное пароходство»
• ОАО «Северо-Западное пароходство»
• ООО «Независимая транспортная компания»
• компании ЮНИВЕРСАЛ КАРГО ЛОГИСТИКС ХОЛДИНГ Б.В. (UNIVERSAL CARGO LOGISTICS HOLDING B.V.)
• компании ЮСиЛ Рэил Б. В. (UCL Rail B.V.)
• компании ЮСиЛ Порт Б. В. (UCL Port B.V.)
• председателем Совета директоров ОАО «Таганрогский морской торговый порт»
• ОАО «Туапсинский морской торговый порт»

 
ХолдингUCL:
UCL Rail B.V.

• ООО «Независимая Транспортная Компания» через ООО «Л ПЛЮС С РАЙТ»:
  
  • ОАО «Первая Грузовая Компания» — 75% акционерного капитала (24,9% принадлежит РЖД)
• ОАО «НТК-Вагон» через ООО «НТК»
• Вагоноремонтное депо «Грязи» Липецкая область

UCL  Port B.V.

• ОАО «Морской порт Санкт-Петербург» - 48,8% через CHUPIT LIMITED (+51% через другие дочерние структуры)
• + 0,86% — ОАО «Таганрогский морской торговый порт» через CHUPIT LIMITED
• ЗАО «Контейнерный терминал Санкт-Петербург»
• ОАО «Туапсинский морской торговый порт»:
  
  • ОАО «Туапсетранссервис» (грузовые автоперевозки)
  • ООО «Каравелла»
  • ООО «Нафта (Т)» (очистка балластных вод)
  • ОАО «Фирма »Туапсегражданстрой"(строительство)
  • ОАО «Туапсинский судоремонтный завод»
• ООО «Универсальный перегрузочный комплекс» — грузовой терминал в порту Усть-Луга Ленинградской области,
• ООО «Компания Усть-Луга» — инвестиционный проект морского торгового порта в Лужской губе Финского залива

VBTH   — Волго-Балтийский Транспортный Холдинг
 

• VBTH-судоходство:
  
  • ОАО «Судоходная компания „Волжское пароходство“
  • ОАО «Северо-Западное пароходство»
  • ООО „В.Ф.Танкер“
  • JSC Western Shipping Company
• VBTH-судостроение:
  
  • ОАО „Окская судоверфь“
  • ОАО «Борремфлот»
  • ОАО «Судоремонтный завод «Память Парижской Коммуны»
• VBTH-круизный туризм:
  
  • ООО «ВодоходЪ»

Universal Forwarding Company обеспечивает комплексное транспортно-экспедиторское обслуживание грузов в портах и грузовых терминалах РФ, СНГ, Европы, осуществляет мультимодальные и контейнерные перевозки грузов, фрахт морского и речного тоннажа, оказывает консультационные услуги в области транспорта.
ООО «Универсальный Экспедитор». Транспортно-экспедиторская компания с подразделениями в: Санкт-Петербурге, Туапсе, Таганроге и Усть-Луге.

4. Финансовый сектор:
Банковская Группа «Зенит»:

• ОАО «Липецккомбанк»
• ООО КБ «Сочигазпромбанк» — ЗАО Банк ЗЕНИТ Сочи
• ОАО «Спиритбанк» (Тула)

5. Другое:
ЗАО „ССК “Лисья нора» – эко-курорт в Подмосковье.
 
Выводы
Структурная сеть предприятий, связанных с НЛМК, хорошо диверсифицирована и интегрирована. Широчайшая транспортная сеть позволяет головному предприятию нивелировать транспортные риски и риски партнёрства. Важно понимать, что внутрихолдинговая транспортная система помогает не только реализовывать готовую продукцию, но и получать вовремя сырьё.  Координация водного и наземного транспорта, а также погрузочных станций и портов, позволяет полностью контролировать логистику.
Риски энергоресурсов также нивелированы путем включения в структуру холдинга активов энергосбытовых компаний в районе производства.
Инвестиционные потребности обеспечивают финансовые компании, включенные в холдинг, чей собственный капитал на конец 2010 года составлял более 20 млрд. руб., а активы – более 200 млрд. руб.
На сегодняшний день, структура организации бизнеса НЛМК и его «родственных» предприятий, является одной из наиболее сложных и интегрированных, но, вместе с тем, одной из наиболее защищенных, стабильных и эффективных.


Полностью анализ — в блоге