Трамп и ФРС

Очень интересно наблюдать за реакцией рынка на слова Трампа о неправильной политике ФРС в отношении процентных ставок. На прошлой неделе президент США заявил, что подъем ставки делает экономику США неконкурентоспособной на фоне ультрамягкой денежно-кредитной политики в Европе и Японии. А высокая ставка способствует укреплению доллара, что также оказывает медвежью услугу американской экономике. 

На самом деле, это не совсем так. США не являются классической экспорто-ориентированной экономикой в полном смысле этого слова. Доля экспорта в ВВП составляет около 10%. Поэтому очень спорный вопрос нужен ли США слабый доллар, скорее нет. А высокие процентные ставки притягивают как магнит большие капиталы в США. Это прекрасно видно и по фондовому рынку. На фоне того, что многие рынки уже прилично снизились, американские индексы штурмуют исторические масимумы. 

Рынок гособлигаций США буквально наплевал на слова Трампа и отреагировал сильным ростом доходностей как по коротким, так и по длинным выпускам. Воротилы с Wall street показали Трампу, кто в доме хозяин и кто будет определять уровень процентных ставок в экономике. Так что вряд ли стоит придавать большое значение словам Трампа насчет политики ФРС. Тут ему быстро хребет сломают. Не удивлюсь, если г-н Трамп больше на эту тему высказываться не будет. 

И очень интересно будет вспомнить, что Трамп во время избирательной компании говорил насчет низких процентных ставок. Он нещадно критиковал бывшую главу ФРС г-жу Йеллен за то, что она держит низкие процентные ставки, чтоб Обама мог ничего не делать и играть в гольф, в то время как на рынке и в экономике надувается огромный пузырь. И постоянно повторял, что рост фондового рынка является искусственным. Но всё изменилось когда он стал президентом. Ровно через несколько месяцев Трамп заявил, что любит политику низких процентных ставок -«I do like a low-interest-rate policy, I must be honest with you,” Trump told the Wall Street Journal in April, less than three months after taking office»(https://www.bloomberg.com/news/articles/2017-11-02/trump-hated-low-interest-rates-then-he-became-president). Хотя ранее он говорил, что политика низких процентных ставок несет в себе очень серьезные риски — Trump said Yellen was keeping interest rates «artificially low to get Obama retired,» adding, «watch what's going to happen afterwards — it's a very serious problem».(https://www.businessinsider.com/trump-says-fed-manipulating-interest-rates-until-obama-out-of-offce-2016-9?r=US&IR=T&IR=T)

Очевидно, что заявления, сделанные Трампом на прошлой неделе, никак не повлияют на политику ФРС. И плавный процесс поднятия ставки продолжится. Собака лает, караван идет. Хотя конечно уплощение кривой доходности (подробно писал в телеграм-канале https://tele.click/MarketDumki/522 ) говорит о том, что скоро цикл поднятия ставки и в правду может закончиться. Но не из-за Трампа, а по объективным причинам. ФРС была и остается самой влиятельной организацией в мире, а Трамп через 2 года уже будет на пенсии. А может и раньше...