Блог им. marchenkoyura

Опционный портфель. От теории к практике 3 мая

Сегодня коротко познакомились с греками и уделили внимание дельте. Постарался рассказать по-простому.
Показали в чем суть дельта-нейтральных стратегий и когда применяется. На практике продали частично позицию купленную на прошлой неделе. Правильнее было бы конечно ее полностью закрыть. Но в целях практики закрыли частично с прибылью (прибыль неправильно посчитал. Правильно не 3400 а 500), но суть не в этом. И купил пут 61500. Риск на конструкцию уменьшился вдвое, но этот риск наступит скорее всего. Но при первом же скачке волатильности нужно все закрывать. Не факт, что это будет на следующей неделе. 
И так же как и всегда жду конструктивную критику со стороны более опытных или дельные предложения и вопросы. 

Сайт автора
★7
48 комментариев
+2
Как там в песне поется :)
«Вжик, вжик, уноси готовенького, Вжик, вжик, кто на новенького?»
avatar
astic
+3
В терминале quik можно посмотреть греки. Правой кнопкой мыши на доске опционов, потом «Установить параметры опционов» / «Взять для всех из системы»




avatar
mav1984

mav1984, Спасибо огромное

avatar
Юрий Марченко
+1

Опционы по веге меняются очень сильно. Просто не надо смотреть ближайшую серию 17.05 по СИ. Возьмите сентябрьскую серию СИ, например. Или декабрьскую РТС.

Например 70 пут РТС в декабре весь март стоил примерно 230-250 пунктов с волатильностью в районе 33. Потом волатильность резко выросла, доходила до 55, стоимость опциона доходила до 4250.

Именно из-за большого влияния веги не стоит заниматься продажей дальних краев в дальних страйках. Я это понял, только когда рынок обвалился.

avatar
mav1984

mav1984, Ну это если он обвалился. А если нет? Я 9 апреля был у покупке волы на си на центральном страйке. И тоже хорошо поднял, но это скорее исключение.

avatar
Юрий Марченко
+2
Юрий М., «а если нет» — исходя из этого принципа действовали Коровин с Анохиным. На чем и погорели. И по веге им досталось, и по ГО. Если не хочешь потерять счет, то не стоит строить свою стратегию исходя из того, что рынок не обвалится.
avatar
mav1984
mav1984, Хорошо. 
avatar
Юрий Марченко
mav1984, Вега от волатильности не зависит. Просто когда дальний опцион продается то продается мало веги, и по ходу движения к страйку вега растет. 
avatar
Дмитрий Новиков
Дмитрий Новиков, хм, я наблюдал за тем, что квик показывает. Вот сейчас волатильность на 70 страйке в декабре 37 и вега = 84. Когда волатильность была в районе 33, то и вега была меньше — около 40. Так зависит или нет?
avatar
mav1984
+2
mav1984, Вега на ЦС= 1/корень из 2 Пи * БА * корень из времени. Где тут волатильность? То есть у веги есть изначальное максимальное значение и оно на страйке. Чем дальше от страйка отступаем тем веги меньше. Ну просто там коофициент вводитися. Или функция от d1. 
avatar
Дмитрий Новиков
Дмитрий Новиков, на центре не зависит, а вот на краях зависит. Причем, чем дальше страйк, тем сильнее растет вега.
avatar
Aphelion
Smart-lab премиум
Aphelion, точно
avatar
Дмитрий Новиков
Хорошо, что тогда скажите по поводу графика веги.



avatar
Defender
+1
Defender, Это изменение веги в зависимости от времени.
avatar
Дмитрий Новиков
+1

Суть видео (практической части): купленное в прошлый четверг по 191 можно было (вчера) продать по 300. Прибыль порядка +50% за неделю.

 

ПС Если быть совсем точным, то цена опциона проседала чуть ли не до 121. Так что можно было спокойно добавить в позицию еще юнит риска и сделать среднюю цену в районе 150. Тогда прибыль была БЫ порядка +100%.

 

=) А кто не успел "закрыть вчера, но по 300" — те могут закрыться "сегодня, но по 220".

avatar
ch5oh
ch5oh, В точку.
avatar
Юрий Марченко
Почему от времени? Это вега на текущий момент на страйке, а много полосочек- это не время. Это серии опционов.
avatar
Defender
+1

Defender, правильно. Каждая серия опционов имеет разное время до экспирации. Поэтому и вега у разных серий разная.

 

Но вега разная, потому что ВРЕМЯ разное. А не потому, что "волатильность разная у разных серий".

avatar
ch5oh
+2
Defender, Потому что вега равна БА*корень из времени. Ваши серии опционов имеют разное время, разный срок истечения. Поэтому и вега у них разная. Вы возьмите вегу и посмотрите на разных волах. На ЦС она будет постоянной.
avatar
Дмитрий Новиков
www.option.ru/glossary/vega как вега от волы может не зависеть?))
avatar
traktorist80
+2

traktorist80, https://ru.wikipedia.org/wiki/%D0%9C%D0%BE%D0%B4%D0%B5%D0%BB%D1%8C_%D0%91%D0%BB%D1%8D%D0%BA%D0%B0_%E2%80%94_%D0%A8%D0%BE%D1%83%D0%BB%D0%B7%D0%B0#%C2%AB%D0%93%D1%80%D0%B5%D0%BA%D0%B8%C2%BB

 

Посмотрите формулу веги.

На центральном страйке S==Х и влияние волатильности становится исчезающе малым. Потому что оно входит аргументом в функцию Гаусса и во всех практически важных ситуациях это примерно 0. Далее вычисляется "Гаусс от 0" — то есть фактически это некий поправочный множитель, почти одинаковый для всех серий.

avatar
ch5oh
ch5oh, Спасибо за комментарий, но я гуманитарий)

Я Вас правильно понимаю:
если вега на ЦС 275, вола на ЦС 25. При возрастании волы до 30, вега останется около 275?
avatar
traktorist80
+1
traktorist80, Правильно. 
avatar
Дмитрий Новиков
Дмитрий Новиков, не правильно. Ваша ошибка состоит в том, что вы не учитываете того, что вега измеряется в абсолютных величинах, а вола в процентах.
avatar
noHurry
noHurry, Давайте решать. вега= s*N"(d1)*t^0.5. N c одним штрихом, я не знаю как на клаве это набрать. Если у нас страйк и цена БА совпадают то N от d1 стремится к 0.4. Если, конечно, не вставить туда 1000 волатильность. То есть для обычного дела приближение достаточное. Поэтому мы не будем смотреть на эту производную. Ни где больше, в формуле, волатильности нет. Берем страйк (там же БА) 112500*0,4*корень из доли 49 дней до экспари 0,367 и получаем вегу в неденаминируемых рублях.:) Которые делим поровну на 100. =165. Идем на доску опционов и сравниваем. 
Вопрос первый. Где надо поменять волу, что бы цена веги изменилась. N(d1) не трогаем.
Вопрос второй N(х)=1/2...^0.5 Интеграл от 0 до х exp (1/2z^2)*dz. Как численно решить это уравнение не прибегая к экселу. Это смешно, но у меня ни где 0,5 не получается.
avatar
Дмитрий Новиков

Дмитрий Новиков, эээ… подинтегральное выражение неправильное?

Должно же быть по идее интеграл от минус бесконечность до икс и под интегралом гаусс?..

avatar
ch5oh
ch5oh, Точно. от минус бесконечности и -1/2. Ну и как получить 0,5 при х=0,04
avatar
Дмитрий Новиков

Дмитрий Новиков, опять не понял. Вы что посчитать пытаетесь? Если найти кумулянт — тогда нужно использовать обратную кумулятивную функцию. У нее есть несколько представлений в виде дробно-рациональной аппроксимации, емнип.

 

А если Вы спрашиваете «где ядро интегрирования равно 0.5?» — то, вроятно, нигде. За счет "корня из двух ПИ" в знаменателе.

avatar
ch5oh
ch5oh, кумулянт. Или просто дельту. Хочу разобраться как это эксель делает. Обычно использую нормстрасп(х). За чем то решил это руками сделать и не выходит.
avatar
Дмитрий Новиков
ch5oh, вега от волы зависит везде. Из вашего же источника: 

волатильность сидит в dc, а с это цена опциона — чем выше вола, тем дороже опцион, тем больше вега.
avatar
noHurry
noHurry, Ну если так. То волатильность которая сидит dC мы делим на dволатильность и получаем 1. То есть волатильность ушла из веги.  
avatar
Дмитрий Новиков
Дмитрий Новиков, смотрите мой коммент вам выше. И остаётся абсолютная величина, которая зависит от волы. 
avatar
noHurry
+1
Дмитрий Новиков, не уходит из веги волатильность. Правдо прималом времени и небольшой волатильности там действительно зависимость очень незначительна
avatar
Стас Бржозовский
+2
Стас Бржозовский, Так я про малое время и волатильность. 1000 подставлять не будем. Так что бы в уме посчитать
avatar
Дмитрий Новиков
Дмитрий Новиков, ch5oh написал правильно «примерно при разумных...». Примерно при разумных — да, вега от волатильности слабо зависит. Но иногда ситуации неразумные случаются, нам теперь пара человек про разные неразумности рассказывают( поэтому лучше делать оговорочку эту
avatar
Стас Бржозовский
+1
Стас Бржозовский, Любишь ты экстримальные параметры вбивать. Может и правильно. Но ты же знаешь. Как говорил Черномырдин: Не было такого ни когда и вот опять…
avatar
Дмитрий Новиков
+1
Дмитрий Новиков, вот не хотелось бы) опять) я сталкивался на заре опционной биографии с 2мя проблемами.
первая — изнасилование в зигзаге при росте рынка
вторая — «вертолет» при расчете дельты в августе 11го
после этого заставил себя со всем вниманием относиться к тонкостям и экстремумам
avatar
Стас Бржозовский
noHurry, зависит. Только на цс наоборот, чем выше волатильность, тем меньше вега)
avatar
Стас Бржозовский
Стас Бржозовский, в какой математической зависимости цена опциона и волатильность?
avatar
noHurry
noHurry, ЕГЭ, что ли?) Просто есть формула, на которую почему то всем лень посмотреть. На цс вега=ба*корень(т)*exp(-vol*vol*t/8)/корень(2*пи). Ну а дальше, кому интересно, сами смотрите при vol>0 возрастает эта функция или убывает, или вовсе константа от vol
avatar
Стас Бржозовский
Стас Бржозовский, (EXP(-0,5*(+0,5*(Vola^2)*T)/(Vola*T^0,5))^2)))
avatar
Дмитрий Новиков
Дмитрий Новиков, уговорил, делим на 8 в показателе, а не на 2. Но сути дела не меняет)
avatar
Стас Бржозовский
Стас Бржозовский, Вот нас почитают начинающие опционщики и будут ждать повышение веги на ЦС при росте волы. Делаем проще. N отбрасываем. Получается d1-d2=вола*время. Теперь на БА и на 1/2Пи^2= цена опциона на ЦС. Делим на волу, получаем вегу, делим на время, получаем тетту. И все...:)
avatar
Дмитрий Новиков
Дмитрий Новиков, я не писал про повышение. Ровно наоборот) да и читаем мы тут только друг друга да еще человек пять_десять. Так что не страшно)
avatar
Стас Бржозовский
Стас Бржозовский, Ну да производная будет уменьшаться. 
avatar
Дмитрий Новиков
Стас Бржозовский, ну вы над d1 не издевайтесь.:)))
avatar
Дмитрий Новиков

noHurry, Смешно. Спасибо!

Пример: пусть c(x)=3*x
Берем производную: dc/dx = 3 — не зависит от икс.

avatar
ch5oh
+1
traktorist80, Так же как линейка не зависит от того что вы этой линейкой измеряете. 
avatar
Дмитрий Новиков

полезные записи за 24 часа

★11 36 Новая финансовая авантюра от государства
★8 4 Сколько процентов могут приносить дивиденды
★6 51 Рублeвый кoзeл пeрeпрыгнул 100 трлн
★5 49 Ситуация на текущий момент
★5 16 Денежная масса пробила потолок в 100 трлн рублей - инфляция неизбежна?
★5 10 18,4% — ого! Свежие облигации: АФК Система на размещении
★4 1 ​​ДВМП - бенефициар новых нацпроектов
★3 43 Семейный капитал
★3 7 ​​Всё внимание на аукционы Минфина (и премию, которую будут давать)
★3 33 Газпром рано хоронить
+255 49 Ситуация на текущий момент
+120 97 Индекс МБ сегодня
+117 36 Новая финансовая авантюра от государства
+110 62 Азия. Вторник.
+86 16 Денежная масса пробила потолок в 100 трлн рублей - инфляция неизбежна?
+83 51 Рублeвый кoзeл пeрeпрыгнул 100 трлн
+82 7 Учёные показали, как дивиденды влияют на человека
+73 43 Семейный капитал
+72 19 В Мocквe рacтeт пoгoлoвьe прoдaвцoв квaртир
+67 39 Действия по портфелю, оперативный комментарий

самые обсуждаемые сегодня

104к "Цель она есть". Чем они там думают? (eur/usd)
97к Индекс МБ сегодня
73к Мировой ядерный арсенал.
62к Азия. Вторник.
51к Рублeвый кoзeл пeрeпрыгнул 100 трлн
49к Ситуация на текущий момент
39к Действия по портфелю, оперативный комментарий
43к Семейный капитал
29к «Национальное достояние» в нестоянии: разбор отчёта «Газпрома» с рекордным убытком за 25 лет
26к Народ! Кажись снег пошёл.... Куда жаловаться то?!

теги блога Юрий Марченко

....все тэги



UPDONW
Новый дизайн