Блог им. YUL

Разберём хеджирование опционами collar на живом примере.

По мотивам smart-lab.ru/blog/325961.php#comment5670243

Пример учебный. Eсли видите явный косяк, то you are kindly welcome исправлять ошибки и добавлять комментарии.
Кто узнает для себя новое — с вас плюсики к моей карме.

Итак, поехали:

Компания Husky Energy.
Акции: www.google.ca/finance?cid=665858
Опционы: www.m-x.ca/nego_cotes_en.php?symbol=HSE*

Опционы 17 июня

Long 100 акций: $14.95х100= -$1495
Sell 1 out-of-market (OTM) Call 17.00 +$20
Buy 1 OTM Put 12.00 -$20

Затрат: $1495

Теперь результаты при различных ценах закрытия 17 июня:

$12 и ниже: продаём акции через Put $12 и получаем max.убыток -$295
$13: продаём акции и получаем убыток -$195
$14: продаём акции и получаем убыток -$95
$15: Продаём акции и получаем прибыль +$5
$16: Продаём акции и получаем прибыль +$115
$17 и выше: Продаём акции по $17 и получаем max.прибыль +$205

Перестраховка? Ограничиваем прибыль при планировании убытка и риска? Что думаете о таком хеджировании?
Разберём хеджирование опционами collar на живом примере.
★11
27 комментариев
где же хедж? может надо  продать
Jun 17, 20162.993.05  -
за 300?
avatar
Дмитрий_ОК
У вас график не соответствует вашим расчетам. Прибыль и убыток нужно поменять местами. 
avatar
noHurry
noHurry, Смысл в целом понятен?
Умножайте мысленно на минус один.
avatar
Михайло Горяйнов
Jaroslav Kolesnik, смысл понятен — он тоже  умножается на «минус один».
avatar
noHurry
можно поварьировать сроками опционов — тогда поинтересней получаются расклады
avatar
dmbes
+1
надо так — продаем кол %12 на jun17 за 300, покупаем пут на туже дату за 20 дол. Если акции упадут до 12 %, то есть запас от проданного кола, а после 12 — пут выходит в деньги
avatar
Дмитрий_ОК
Дмитрий_ОК, странная позиция — для чего такая, зачем вообще было акции покупать тогда?
avatar
dmbes
dmbes, Да мы учимся. Дай для начала свободно ориентироваться в этих коллах и путах. Вся эта статья — размышления вслух.
avatar
Михайло Горяйнов
dmbes, ну. это как пример. Допустим, торгую в долгосрок, акции дивидентные, плюс рынок растет девятый год подряд, пора бы и в коррекцию.Что б обезопасить от черного лебедя, например.
avatar
Дмитрий_ОК
Дмитрий_ОК, Если дивиденды выше процента, под который берёшь кредит, то можно просчитывать (то что до нас уже вдоль и поперёк просчитали дядьки)
avatar
Михайло Горяйнов
Jaroslav Kolesnik, ну..., на заёмные деньги вообще не стоит торговать — граалей нет
avatar
Дмитрий_ОК
Дмитрий_ОК, 
Дима, рынок двинулся уже до $15.12.
По твоей логике сейчас $1512 будут стоить акции, $320 заработаем на Call12 и $20 потратим на Put12 out-of-money.
Баланс -$1212

Пошла акция на любую цену выше $12.
Продаём акции за… $1200 потому что Call остался в деньгах. Убыток -$12 за любовь к doom scenario.

Я нигде не ошибся?
avatar
Михайло Горяйнов
Jaroslav Kolesnik,  1512 + 320 -20 = 1812 тогда уж баланс $1812

avatar
Дмитрий_ОК
Дмитрий_ОК, Ты же тратишь $1512 купить акции, почему позитивное число?
-1512+320-20=1212
avatar
Михайло Горяйнов
ты ж продал кол, получил сразу 300 дол и акции  тебя остались
avatar
Дмитрий_ОК
Дмитрий_ОК, Так у тебя же этим коллом и заберут твои акции по $12 17-го июня.
avatar
Михайло Горяйнов
по 12 17 июня у меня выйдет в деньги мой пут.
рs по хеджу  тоже еще интересно smart-lab.ru/blog/325797.php
avatar
Дмитрий_ОК
Дмитрий_ОК, По $12 пут не будет в деньгах если рынок по $12. Зачем тебе пут если можешь с рынка эту цену взять?
avatar
Михайло Горяйнов
Jaroslav Kolesnik, ну это, как бы принцип опциона. Если я купил опцион, то я могу его исполнить или нет, а вот тот кто продал — обязан исполнить
avatar
Дмитрий_ОК
Дмитрий_ОК, Так я именно о твоём контрагенте или как его там и говорю. По-любому при $12 теряется в путе смысл
avatar
Михайло Горяйнов
+1
Jaroslav Kolesnik, картинко отсюда
avatar
Дмитрий_ОК
+1
Зачем такой изврат? Почему не купить просто 14й колл за 165$

максимальный убыток = 165$ при цене ниже 14
прибыль 135$  на 17, а может и больше. Можно продать 17й если это предельный прогноз роста.
Получили спред 14-17 или еще лучше 15-17 за 80$, у него риск/прибыль выше, но зарабатывает только выше 15,8

и не надо морозить 1500 долл, прибыль на вложенный капитал будет на порядок выше, если голый опцион брать. да и со спредом в разы выше
avatar
Quant-Invest
Quant-Invest, «Зачем такой изврат? Почему не купить просто 14й колл за 165$»
Потому что для выхода в ноль вы оставляете активу всего лишь 6 недель для роста на 12% что никто не может гарантировать.
OK?
avatar
Михайло Горяйнов
Jaroslav Kolesnik, я невнимательно прочел пост, пардон. Если цель — именно хэдж долгосрочной позиции, то все ок.

Только ОТМ это не out-of-market  а out-of-the-money
avatar
Quant-Invest
Quant-Invest, Спасибо за исправление. Ещё не привык к терминологии, пока что пытаюсь разобраться такими «черновиками».
avatar
Михайло Горяйнов
Quant-Invest, 1500$ не морозится — это портфельная инвестиция в долгосрок
>>максимальный убыток = 165$>> а хочется захеджироваться в ноль, пусть даже без потенциального роста
avatar
Дмитрий_ОК

полезные записи за 24 часа

★10 14 Опасность и возможности в длинных ОФЗ и ЗПИФ недвижимости
★10 22 Как я заработал на кредитках почти 30 000 рублей
★9 4 Что такое оферта по облигациям, когда это хорошо, а когда плохо
★8 33 Нефтяной срез: выпуск №1. Дисконт нефти, маржа переработки и фрахт танкеров
★6 31 Новый эксперимент с международным портфелем. Покупаю Наждак!
★3 7 Как избежать ошибок новичков в инвестициях
★3 25 Продал акции Газпрома. Какие акции покупать вместо них?
★3 4 ​​Самолет - в погоне за дивидендами
★3 67 Россияне могут докупить до 15 лет стажа для выхода на пенсию, в 2024г минимальный годовой взнос составит 50 798 руб — депутат Чаплин
★3 8 "Народный портфель". Инвесторы принесли на биржу рекордный объем денег, но покупать акции перестали
+106 7 Как избежать ошибок новичков в инвестициях
+100 33 Нефтяной срез: выпуск №1. Дисконт нефти, маржа переработки и фрахт танкеров
+77 100 "Цель она есть". Казиношники (GOLD) :))
+73 31 Разрыв цен первички и вторички.
+63 35 До ЦБ с третьего раза доходит?
+59 84 А вы готовы к тотальному кризису?
+58 23 Донской завод радиодеталей (ДЗРД) отчет МСФО 2023, #DZRD записная книжка
+56 59 Россияне считают себя средним классом, уровень жизни в России быстро растёт
+50 30 Газпром - "женится, не значит любить".
+50 14 Опасность и возможности в длинных ОФЗ и ЗПИФ недвижимости

самые обсуждаемые сегодня

84к А вы готовы к тотальному кризису?
15к Опрос американцев кто выиграет в конфликте с украиной?
14к ☀️Скоро лето. Пришла пора надевать шорты. И причем здесь МТС?
6к Китай резко увеличил тарифы фрахта на морские и прямые железнодорожные грузоперевозки в Россию и Белоруссию
6к Как в 2008 падали рынки
6к Стоит ли инвестировать сейчас в акции Норникеля?
4к Индекс полной доходности опережает мои вклады на 240 000 рублей
4к Что такое оферта по облигациям, когда это хорошо, а когда плохо
5к Китайцы хотят долю в Газпроме
2к Финансовые пирамиды в России

теги блога Михайло Горяйнов

....все тэги



UPDONW
Новый дизайн