<HELP> for explanation

Блог им. bawee

Небольшой обзорчик по корпоративному долгу

Ну вот я наконец собрался и решил поделиться с Вами небольшим обзором по Облигациям.

Итак:

1. Су-155

Облигация с погашением 21.02.2012
В данный момент торгуется по 98-98.3
Доходность купонная — 12,7 %

Эмитент с большой долей вероятности все облигации выкупит в срок (ну только если бакс за 35 вдруг не улетит)

Получаем за 2 месяца 2,3% купонного дохода + 1,7 дохода по цене. получаетмя 4% за 2 месяца или 24% годовых.

2. МТС 02

Облигация с погашением 20.10.2015
В данный момент торгуется по 97
Доходность купонная — 7,75 %

Лично я очень слабо верю в дефолт МТС без дефолта РФ. А если придет дефолт РФ, то вопрос сохранения денег будет подаваться уже под совершенно другим соусом.

В ввиду проблем с ликвидностью данная облигация просела от 101-102 (летний диапозон), до текущих 97 ( и даже была 95)

На мой взгляд очень интересно входить в данный иснтрумент по ценам ниже 98. Так как хорошая альтернатива рублевому банковскому депозиту с возможность в любой момент ввести, вывести средства.

Так же существует большая вероятность возврата к 101 где данную бумагу можно будет при желании отдать получив бонусные 4% (котрые могут оказаться 8% и более годовых)


 3. Аптека 36.6

Облигация с погашением 05.06.2012
В данный момент торгуется по 100.3-100.6
Доходность купонная — 18 % 

Аптека 36.6 получила весной (или летом точно не помню) кредит от сбера на рефинансирование задолженности. после чего при каждой выплате купона, началось погашение номинала.
Считаю это позитвным фактором и дефолт данной высокодоходной бумаги (скорее всего последней с такой доходностью на ближайшее несколько лет) проглядывается с трудом, хотя опредленный риск есть.

Считаю что имеет смысл набирать данную бумагу ниже 99 с удержанием  до погашения и целевой доходность 20% и более годовых.

4. ТКС-Банк БО-02

 Облигация с погашением 26.11.2013
В данный момент торгуется по 101
Доходность купонная — 16,5 % 

 ТКС-Банк БО-03

  Облигация с погашением 18.02.2014
В данный момент торгуется по 99
Доходность купонная — 14 % 

Ну сосбственно 2 облигации с примерно одинаковой доходностью, за счет разности в цене. Доходность на уровне 15% годовых.

Могу порекомендовать для имеющих склонность к риску, при этом желающих инветстировать в банковский сектор.
Риск дефолта по сравнению с остальными эмитентами пожалуй наиболее высокой, хотя Тинькофф, просто так не должен сдаваться, поэтому лично я держу в портфеле БО-03


Прибль полученную на фьючерах и не нужную в данный момент складываю в облигации, стараюсь не увеличивтаь рабочий объем на фьючерсах, иногда даже специально его занижаю, когда чувствую что не понимаю рынок.

Надеюсь мой коротенький обзор кому-то пригодится ) 


все перечисленные бумаги лично держу в портфеле, плюс еще не таких рисковых, но и не таких доходных. Так что данный пост письменное обоснование своих собственных позиций.
 

Рассматривая крайности и вспоминая 2008 год в случае его повторения мона по данному третьему эшелону вообще не получить бидов и не продать кроме как по ценам в районе 85%, а по четерыхлетней МТС цена может просесть сильнасильна.
avatar

astic

astic, почему МТС может сильно просесть? ведь тогда вырастет доходность. Лично я ниже 94 (если дадут) Буду тарить МТС очень активно и буду готов держать до погашения
avatar

bawee

bawee, не легче ли просто акции МТС взять? У них дивидендная политика более менее нормальная на нашем рынке.
Кирилл Лукин,
Колебания курсовой стоимости выше, я предлагаю МТС 02 как альтернативу депозиту. А что делать если папира на 10 рублей просядет? а нужно вывести денег?
avatar

bawee

bawee, ждать у моря погоды )
bawee, нужно портфель так составлять, что бы не нужно было выводить в срочном порядке…
выход — разбавлять портфель валютными спекуляциями без плечей.
кость, люди не разумеют понятия дюрация
хотите сыграть на понижени ставок — купите фьюч на длинную корзину офз
Кость, люди не разумеют понятия дюрация
Хотите сыграть на снижении ставок — купите фьюч на длинные офз
Боитесь роста ставок — продайте его
bawee, есть опыт с заходом в облиги какие-нибудь? Какие подводные камни есть? Могут ли «кинуть»?
Кирилл Лукин, как сказанно выше банкротились в кризис многие на первый взгляд сильные эмитенты. Я тогда работал в небольшой инвест конторе и мы в начале 2009 начали собирать бумаги косвенно относящиеся к государству МИГ, ГАЗ к короткими офертами тема была вообще шоколад. А из камней как новичку могу сказать что ты платишь при покупке стоимость плюс НКД тоесть ту часть купона которая уже есть на бумаге так что учитывай правильно стоимость покупки…
avatar

fcgr

Кирилл Лукин,
Конечно есть. Я же написал что все это сам держу в портфеле.
Основной камень это НКД.
Так как покупая облигацию ты его уплачиваешь и его учитывает твой брокер как сумму уплаченную за облигацию. А при выплате купона Эмитент не знает какой ты НКД заплатил и удерживает налог со всего купона.
avatar

bawee

bawee, брокер потом вроде должен пересчитать этот налог ???
Для любителей вопроса могут ли кинуть :)
www.cbonds.info/ru/rus/emissions/defaults.phtml
avatar

astic

astic, да, в курсе про этот список.
Тинькофф судя по отчетности врят ли кинет, Строители и Связисты тоже…
По высокой «дохе» я брал РенКап2 и 3 раньше…
Вообще, портфель в облигах есть…
Алексей Капускин, ты раскажи им про ликвидность в третьем эшелоне которая испаряется мгновенно случись что :)
avatar

astic

astic, кому им?
Алексей Капускин, начинающим инвесторам :)
avatar

astic

astic, «начинающие» торгуют фьюч ртс с доходностью не менее 3000% годовых и в облигации с 8% не лезут )))
Алексей Капускин, мне 7%-10% в месяц за глаза ;)
astic, эт точно
avatar

fcgr

astic, Ликвидность испаряется, это точно. Но Су-155 и Аптеку если брать то только с прицелом на погашение.
avatar

bawee

Алексей Капускин, а муниципалов каких-нибудь реально взять или это не для физиков? И какая у них доходность?
Кирилл Лукин, МУНИЦИПАЛОВ НЕ БРАТЬ НИКОГДА!!! Это дотационные облиги… дадут-недадут…
Алексей Капускин, ясно, спс!
Алексей Капускин, так не было же еще случаев дефолта в муниципальном секторе? Разве он традиционно не надежнее корпоративного считается?
santiaga, а вы их отчетности почитайте))) «такое» страшно в руки брать… и потом — положим — взяли… будете оферты ждать!!! у физика мелкий пакет могут и не взять (стаканы пустые будут)… Готовы с «муней» пересидеть кризис??? Я — нет)) При всем том, что «дохи» не плохие… Не сейчас точно…
Алексей Капускин, ну многие регионы конечно дефицитные… но я бы посмотрел на то, как государство их с дотациями кинуло… тут тогда развалом страны попахивать начало бы :) А вообще есть же «короткие» муниципалы, почему бы и не взять их…
santiaga, ты видел доходность в коротких муниципалах :)
avatar

astic

santiaga, она меньше ставки депозита в сбербанке :)
avatar

astic

astic, получается рынок их оценивает надежнее Сбербанка :)
santiaga, коротень на таком рынке как сейчас всегда пользуется спросом у инстуционалов :)
avatar

astic

santiaga, нефть по 50$ и они первые будут в длинном списке бюджетников неплательщиков.
с российской историей не знаком, зарубежом стабильно как кризис так сразу куча неплатежей от муниципалов.
Кирилл Лукин, облигации (кроме ОФЗ) и акции это один и тот же рынок и один и тот же договор с брокером. Взять мона что хошь, тока еще учти помимо риска ликвидности и кредитного, комиссия брокера и биржи съест часть дохода при инвестировании на малый срок.
avatar

astic

Алексей Капускин, Про тинькова как человека согласен и по отчетам тоже гляде краем глаза у них вроде все не плохо
avatar

fcgr

fcgr, я про ТКС — как банк… какой Тинькофф — человек мне «пабарабану»
Алексей Капускин, я понимаю)) это плюс к отчетности) хоть и ни чего не значащий в этом деле
avatar

fcgr

fcgr, у ТКСа понятный бизнес и понятные риски, причем анализируя его баланс и нормативы долгосрочной ликвидности — можно сделать вывод, что пока это один из «удачных» банков… Депозит с капитализацией порядка 12-13% годовых.
fcgr, бизнесмен он конечно грамотный, а как банкир — явный слив.
СвидетельКапитализма, Почему же слив помоему у него все отлично
avatar

fcgr

fcgr, хех, пока да.
Алексей Капускин, а судя по стилю видения бизнеса, если он ближайшие 3-4 года никому не сможет впарить свой банк, у него будут очень серьёзные проблемы.
СвидетельКапитализма, ну да, на одних кредитах не выплыть… хотя бизнес как «нестандартный банк» имеет место быть…
Алексей Капускин, раздаёт деньги всем кто только расписаться может, никаких залогов, никакой оценки кредиторов… наращивание клиентской базы это хорошо, но под что он её наращивает? — обслуживанием клиентов никаким не занимается, в идеале конечно продать, но вопрос — найдётся ли покупатель? сейчас банкиры как никогда лучше понимают, что такое токсичные активы…
Я бы МТС 4-х летний брать не стал. Хрен его знает что там дальше составками будет… а доходность у бумаги сейчас совсем не интересная. Уж лучше Газпромнефть, 3 — там хотя бы есть шанс перед погашением скинуть и высокий купон «снять».
По Су-155 бы тоже брать ничего не стал, мутная контора. Особенно если вспоминать недавнюю «ошибку» про банкротство, когда котировки в моменте сильно проседали. Кто-то кого-то нагрел тогда…
В остальном неплохо, хотя и не без риска :)
avatar

santiaga

Описывал в данном обзоре бумаги именно с высоким риском и доходностью. Так как выбрать бумагу с низким риском проблемы вроде на рынке нет )
avatar

bawee

этой статьей вы делает вклад в мое образование!
avatar

aradchenko1

aradchenko1, )
какие тараканы в головах…
включить 4 летний мтс в состав годовых джанков
это надо уметь

тех кто хочет заработать аля годовой депозит + 300-400 бп с непокрытым кредит риском — аптеки, су, ткс, ренкап, стройтрансгаз, интурист, беларусь

кто хочет аналога высокодоходного банк депозита с ПОТЕНЦ возможность выскочить для перекладки в стоки — мкб, вост экспресс, татфонд, судостроительный

кто хочет в потенции заработать на снижении ставок — фск 18, нлмк бо3, сибметы
avatar

billikid

billikid, По Вашему совету добавил в рисковый долговый портфель, Интуриста.

И рассматриваю облигации МКБ.
avatar

bawee

bawee, таки советую беларусию посмотреть
billikid, Как не посмотрю на неё Беларусь01
Всегда пустой стакан. Стремна как-то брать облигу в пустом стакане. Или я не то смотрю что-то? Хотя можно встать в стакан по 85 и ждать пока нальют, но у меня немного другой стиль инвестирования в облиги.

Я так уже взял себе РЖД-19 теперь вот думаю куда бы его деть )
avatar

bawee

bawee, беларусия на выплату купона заблокирована, выйдет 22.12
billikid, ))))) Хех, спасибо. гляну на следующей неделе.
avatar

bawee

Алексеб Капстину — перечислите поименно дотационные субфеды из обращающихся на бирже
А потом позвоните в москву, питер, красноярск, самару, хмао, якутию и т.д. вот они удивяться то, что они дотационные
И до кучи упрляющим крупным нпф-ам, они тоже прозреют
avatar

billikid

салют Саш
я думаю на Якутии можно найти компромис :)
avatar

astic

billikid, биллик — если Вы такой умный — что Вы ничего не пишите??? Дотационные субфеды есть и будут… причем «если ЧТО» именно субфеды быдут первыми с «протянутой рукой»… а не говорю, что они «поголовно» сейчас плохие. Я говорю что их нельзя брать в портфель!!! Потому, что риски, что они будут дотационными ОГРОМНЫЕ!!! Но если Вы хотите отстоять ту идею, что у Вас портфель заполнен субфедами — пишите оценку балансов субфедов и «видение» как они будут расплачиваться если не будет финансирования из центра?!
Алексей Капускин, показатель ума писать на смарте?
чукча здесь читатель.
Алексей, я субфедами не торгую, я офз люблю
но знаю массу коллег с упоением скупающих данные вид папира в пенсионные портфели
billikid, показатель ума — что-то делать, а не просто критиковать тех или иных… я вообще на 2/3 облигационного портфеля ОФЗ держу, ну и готовлюсь выйти ММ на Фьюч на ОФЗ…
Алексей Капускин, э неее :)
я не критикую — я указал на неккоректность твоих высказываний
учить кого не не собираюсь, здесь «семинаристов» навалом
если есть конкретные вопросы — готов отвечать
зюыю стейтменты не показываю, денег в ду не беру, жизни не учу
www.online812.ru/mm/items/2011/11/2/0001/20.jpg
топ-20 дотационных регионов
как вставлять картинку не наю
avatar

astic

astic, и что из этого масштабо есть на рынке
нихрена
а кто-нибудь из присутствующих, представляющих проф участников, анализирует «арбитраж» локальный бондовый рынок vs. usdrub поставочный своп на срок + покупка долларового бонда? на евробондовом рынке конечно меньше эмитентов, и в подавляющем большинстве своем с инвест рейтингами, т.е. доходности по 18% не получить, но премия к качественным эмитентам в рублях будет
avatar

carbon

carbon, если Вы большой и Вам поставят лимит на своп или ндф, то сможете — купив валюту, продав своп или ндф и купив годовой банковский евробонд заработать больше 10%

www.trust.ru/investment/analitika/interactive/tn/cnt/russia_priv_banks_info1.html

если вы не такой большой, то можно продать самый длинный фьюч на рубдоллар и роллить его дальше, но экономика будет похуже иза необходимости маржи довнесения вариацинки
В интуристе риски не большие, афк мама
avatar

akhloponin


Только зарегистрированные и авторизованные пользователи могут оставлять комментарии.

Залогиниться

Зарегистрироваться
....все тэги
Регистрация
UP