<HELP> for explanation

Блог им. vladhanov

Почему падает нефть

Заголовок банальный. Постфактум можно объяснить всё что угодно. Это знает любой человек поработавший на рынке хотя бы лет 5.
Но тем не менее так уж устроен мозг некоторых людей — он ищет причинно следственную картину мира. Я не утверждаю, что это помогает всем. Мне помогает.

Ну так вот. Падение нефти никого не удивляет на самом деле.

О спросе
Китай прошёл стадию бурного роста. Его главный двигатель — миграция с\х насления в города, исчерпал себя. Накоплены колосальные проблемы. Мертвые города, ненужные заводы. Это классичсекая проблема overinvestments. В ней побывала (почему побывала? до сих пор в ней, уже почти четверть века) Япония. Решается списыванием долгов, банкротством банков, исчезновением депозитов (ну или по инфляционной схеме, но она ещё хуже). Иначе — никак. Те инвестиции что сделаны — не нужны обществу. Они ошибочны. И финансовые инструменты отождествляющие эти инвестиции — стоят намного меньше, чем их цена на балансе.
Собственно потому (в т.ч.) американцы и великая нация, что дают в такие моменты возможность своей экономике просраться. Конечно выкуп дерьма на баланс ФРС не тот мазок на полотно, что делает картину краше. Но вопрос, так сказать, в теории относительности. А относительно других стран в США намного лучше всю эту рыночную механику понимают.

В общем как и в Японии к началу 90х, так и сейчас в Китае  возник огромный навес ничего не стоящих финансовых инструментов (кредитов, et cetera). Но в отличии от США, по традиционной азиатской модели, никто не хочет устраивать просёр с целью «раздать всем сёстрам по серьгам». В переводе на русский — кто мудак, тот должен потерять деньги. И всё это вмуровывается в балансы фининститутов различными регуляциями, позволяющими нихрена не делать. В этой схеме есть одно но — кредитная система перестаёт работать. Банки, девелоперы и прочие конгломераты  превращаются в зомби, депозитарии мёртвых долгов. И абзда. В смысле многолетний застой. 

В Китае происходит ровно то же самое. Это означает — нулевой реальный экономический рост. Нет роста, новая нефть не нужна.

К слову ВВП Китая это наверно самый рисуемый показатель мира. Есть довольно надёжные, хоть и волатильные (поэтому требующие сноровки при интерпретации) показатели типа диффузионных опросных индексов. Я про Markit Manufacturing PMI China (под ребрендом Caixin China General Manufacturing PMI).  Он в перманентной жопе.  Services слегка выше нуля. Но эта тема (services) не очень про Китай. Всё же страна житница производства.
Короче рост спроса на нефть в  Китае можно ждать до второго пришествия. Нужны годы ненакопления новых долгов и медленного инфляционного растворения старых (в Японии — периодически возникала дефляция, отягощающая всю эту байду). Излишне  говорить что КПК не пойдёт на «просёр» с V-образным сценарием и возвратом на новую траекторию роста.
А ведь весь рост цен на нефть с начала 2000х — это китайский спрос.

Приехали. Это на долго.

Пару слов про Европу.
Европа живёт 2 мыслями. Вытеснение углеводородов нахер из энергобаланса. И диверсификация поставщиков. После нападения России на Украину — темпы этих процессов ускорились в разы. Тут речь конечно не сколько про нефть, а про газ. Но это общий тренд. Для Германии, например, маргинализация газа до энергоресурса «на всякий случай» — вопрос 10 лет. Да это даже всё не важно. Европа — это даунтренд по спросу на все углеводороды, в т.ч. и по причине кучи проблем с долгами PIIGS. Население стареет. Экономика становится ЕЩЁ более энергоэффективной (кто жил в европе знает, как там бывает прохладно в домах).
Короче со спросом в 2х основных точках понятно — спад. Надолго. На многие годы.

Что там у нас с предложением?
Ну про Иран вы и так знаете. Вопрос лишь в сроках. Но рынок живёт  ожиданиями. Как когда то он жил ожиданиями бесконечного роста в Китае. Россия во флете. Успехи Кабаева и его близких друзей по «огосударствливанию» (читай — окарманиванию) остановили рост добычи, т.е. пока флет. В перспективе 3-5 лет — снижение добычи медленными темпами.

Я хочу сказать про штаты.
Великая страна, что уж там.
Это особенно хорошо видно по тому, как работают их сланцевые  производители.
Как они отреагировали на падение цен на нефть? Прально. Увеличили эффективность.
Это в России всё наоборот.
Конечно «портянистым» соотечественникам  сама идеология американской (читай — рыночной) эффективности непонятна. Когда нефть падала они жили тщетными надеждами, что вот «сланцевый пузырь лопнет». Помом они даже не понимают, что произносят. О чём речь? О долгах? Спишут. Просрутся. Это ж Америка. Гавно месить и тратить время как азиаты не будут. А нефтяник на скважине даже смену лейбла скорее всего не заметит. Просто менеджеров пришпорят, косты оптимизируют, поставщиков подожмут и проч. Динамично там всё. Короче говоря — по деловому.
В общем я особо не сомневался, что сланцевые производители гибко встретят падение маржи. Бизнес. Конкуренция. Демократия.

Реальность превзошла все ожидания.

Портянистые соотечественники (я их называю ещё портосы), кричали про резкое падение Counting Rigs — числа эксплуатируемых скважин. Я конечно не гений, но прекрасно помнил как протекали те же процессы в сланцевом газе. Когда Хенри Хаб долбанулся, все тоже думали, что они отсосут. Не отсосали. Counting rigs (газовые) упали в разы, добыча продолжала расти.
Поэтому когда портосы стали бегать с графиками обвально падающих нефтяных counting rigs  я им говорил — ребята, это нифига не важно, «это же Америка сынок». Но ребята видимо активно занимались удвоением рейтинга ВВП. Правда и доллар к рублю тоже удвоился. Ну да это лирика.
Короче в ответ на падение цен на нефть, сланцевые нефтяники взяли и сократили косты.
А теперь гляньте на эти пару графиков:
Добыча на скважину в день (bbl) у Bakken:
Почему падает нефть
Eagle Ford:
Почему падает нефть

Как и когда то в газе, ребята увеличили производство нефти. Неэффективные дырки отрубили.
Я не спорю — есть пределы роста эффективности. Но зацените гибкость. В ответ на падение цен, они увеличили производство. Значительно. И это чисто экономическое решение. Общее производство снизилось с пика 9.7 до 9.5 mln. bbl/d. Но это просто потому, что выкинули 2\3 слабых скважин. Полностью газовый сценарий многолетней давности.
Кстати counting rigs даже стал расти (это при новых то лоях по цене):
Почему падает нефть

В общем спорить будет нефть 40 или 60 можно долго. Но то, что нынешний (низкий) диапазон цен всерьёз и надолго — особо вопросов нет.
Just a thought
 

Кстати, ни ОПЕК ни иные страны добывающие нефть не объявляли снижение темпов добычи, поэтому ожидания некоторых цены на нефть 60-70 пока не имеют почвы.

Знаю по Казахстану, что режут затраты компании, но темпы добычи никто не собирается снижать.
Владимир Бо, потому что даже при цене 25 долл. за баррель нефть будет выгодно добывать с точки зрения отрасли,
а не с точки зрения бюджета страны…
Ещё нужно было добавить про процесс замещения нефти природным газом, что повлияет на рентабельность нефтепереработки, что в свою очередь будет усиливать неэффективность использования бензина…

Вспомнилось от 2013 года

www.youtube.com/watch?v=0yt-6XZohq4&spfreload=10
Да, верно. Диапазон 40-60 (Brent) со снижением к 30 — это рабочий вариант на ближайшие 2-3 года.
Николай Ширяев, brent 35 — 45 со снижением к 20
Ну не все так страшно. При Ельцине нефть долго болталась по 10-12 долларов без всяких сланцев и при бурном развитии в Азии. Падение цен на ресурсы стабилизирует косты в Европе и Китае. Китай, как был мировой фабрикой, так и останется. Возможно цены на нефть будут болтаться в этом коридоре довольно долго, как болтались между 100-115, пока мировые спекулянты не переставят в другой коридор. Угробит ли это нынешнюю власть в России? Не думаю!
avatar

Tagtrader

Tagtrader, вопрос смены власти в России это вопрос внутриэлитарного конфликта. Элита хочет парить мозг рабам тут, но жить и главное — лечиться, на западе. Образование детям — тоже на западе. Сейчас власть устроена намного менее гибко, чем при ельцине, который отдавал суверенитета столько сколько брали.

Поэтому при разрыве тришкина кафтана, нужно будет придумывать ещё более циничное и\или кровавое развлечение для народа, чем Грузия, Украина или уничтожение жратвы (для Кабаева рейтинг сакральная величина). И любое такое «развлечение», как мне очевидно, будет с прохладцей встречено на западе (мягко говоря). Я не знаю, что это будет. Охота на ведьм внутри. Или присоединение Белоруссии (ну в рамках защиты от фашистов, конечно же).

В планы вышеупомянутой элиты жрать пошехонский сыр с нитритом натрия и уплотнителем хлоридом кальция, с красителем «аннато» — ну никак не входит. Вот тут и возможен внутриэлитный переворот. Это так — рассуждения вслух.
психоневролог, времени уже нет чтобы власть менять...

сейчас всё зависит от каждого из нас...

или нас уничтожат…
Александр Христианин, почти в точку
психоневролог, смело
психоневролог, русофобствуете, товарисч?
Tagtrader, долг США сейчас может обслуживаться только при дефляции...

После достижения цены на нефть дна США начнет уже силовое воздействие… возможна 3МВ...

Александр Христианин, при дефляции? это как? Дефляция ужимает номинальный ВВП и увеличивает обременение.
Это во первых.
Во вторых, как я часто говорю — долг США =0. Он же весь в долларах, а эмиссионный центр свой. Посмотрите на Японию и их долг. Он намного больше. Но стабильный так как весь в нацвалюте.
психоневролог, рост экономики сша т.е рост ввп сша сейчас обеспечивает снижение стоимости энергии

снижение стоимости энергии влечёт дефляцию usa и снижение обслуживания долга сша что увеличивает кредитование в сша что влечет рост ввп сша

т.е рост потребления при котором инфляция не растёт...
понятно что этот процесс имеет предел…
Александр Христианин, у пендосов увы… альтернативы почти нет…
забыли про Tsla, светодиодные лампы, солнечные батареи, которые стоят теперь копейки. Германия, например, серьёзно увеличила использование зелёных технологий. А наши с трубой этого понять не могут, и бегают то в Китай, то в Турцию.
avatar

RoverSpy

RoverSpy, совершенно верно. НУЖНЫ новые реальные технологи внутри России.
Владимир Шмыгин, и главное что они есть!
вот только пока элита не понимает что наркоман уже мёртв от нефтяного передоза!
снижение цены на нефть т.е энергия снижает стоимость всего в долл. сша т.е дефляционный процесс…

а от PMI USA зависит стоимость обслуживания долга США…

то есть по сути снижение цены на нефть аналогично воздействует на экономику сша как при снижении кредитной ставки ФРС США

за счет этого экономика США так сильна сейчас…
и все таки не понимаю как можно больше качать при сокращающихся скважинах? в 2 раза больше качать из работающей скважины?
avatar

zaza

zaza, это же сланец. Там выкачиваешь в некой пропорции от того, что закачиваешь. Больше закачиваешь — больше выкачиваешь.
психоневролог,

спс, т.е. тут принципиальное отличие от обычной скважины, где резко дебет увеличить нельзя?
avatar

zaza

zaza, строго говоря я не специалист. Но моё представление такое — куча дырок с подачей спецраствора. Вся хитрость в оптимизации издержек, составе раствора, установках давления, сложнейших гидродинамических расчётах (в США 5 институтов этим занимается на суперкомпьютерах) — куда и сколько закачивать. Как то так.
психоневролог, Кроме прочего выпуск оборудования для отрасли вышел на поток — а при этом себестоимость производства падает на порядок. Т.к. пром.производство, логистика и т.п. просчитываются один раз. И бабки в производственную инфраструктуру вкладываются один раз, станки/механизмы тоже закупаются один раз. И затрат на опыты и опытные образцы больше нет.
И дырки уже насверлены. Та что вложений уже особых нет, а прибыль от добычи есть. И пока прибыль больше нуля — будут качать.
То есть при достижении цены на нефть дна экономика США достигнет своего предела ВСЁ!

Нам есть на чем расти снижая издержки...

а вот экономике сша ВСЁ!
Александр Христианин, у цены НИКОГДА нет ДНА. Это введено искусственно.
Там выход только один впустить в мир принципиально новые технологии… а именно новый более эффективный источник энергии… на базе которой будет создаваться новая экономика возможно и новый мир...

но это возможно только при разрушении старой т.е 3 МВ
Александр Христианин, вы правы. Но не обязательно 3 мв.
Владимир Шмыгин, согласен
!!! мне плевать почему падает или ростет!!! Мне важно сколько я потерял когда был не прав и сколько я заработал когда я был прав.
avatar

maikl

maikl, — СОРОС
про тупизим нашим нефтяников полностью согласен, но выложенные графики не дают полную картину.
Вот отчет от EIA и здесь можно видеть всё, и картина там не в пользу падения нефти.
www.eia.gov/petroleum/drilling/pdf/dpr-full.pdf

Нету общего роста добычи, даже есть падение и собственно мировое потребление не падает, сколько бы нам не плакали про кризис в Китае
avatar

stervets

stervets, кризиса в Китае ещё нет… ещё нет…
Самая главная причина снижения цены на нефть
что сша вежливо намекнули что больше никто не будет покупать этот долг если он будет дальше расти…
Александр Христианин, политика и геополитика на все СТО. Увы именно так… у пендосов пока просто НЕТ иного варианта.
и еще. Не знаю как с газом, но срок службы сланцевых скважин вроде не долог, а при увеличивающейся добыче получается еще короче. Поэтому все-таки ощущение, что сланцевики докачают пробуренные скважины и притормозятся.
avatar

zaza

zaza, Китай на старте… Катар Иран Турция…
Александр Христианин,

да тут долго можно рассуждать: в конце-концов у китая приличные резервы, может начать их тратить. Другое дело будут ли?
avatar

zaza

1. Говорите про Китай, но не упоминаете Индию. Рост ввп там кстати превысил китайский.
2. И в Китае, и в Индии очень мало автомобилей на душу населения. С ростом будет увеличиваться и потребление нефти. В Индии есть проблема бедности, но в Китае с этим лучше.
3. Не очень понятно, что за графики вы указали. Можно источник? Если это для всего баккена, то здесь видно, что добыча на скважину в день падает.
www.dmr.nd.gov/oilgas/stats/historicalbakkenoilstats.pdf
avatar

kuBiker

kuBiker, США с Индией поделит «пирог» наивно…
kuBiker,
1. ВВП Индии в 5 раз меньше Китая.
2. вот именно что с ростом
3. www.eia.gov/petroleum/drilling/xls/dpr-data.xlsx
и baker hughes
phx.corporate-ir.net/phoenix.zhtml?c=79687&p=irol-reportsother
психоневролог,
1. И? Мы говорим о росте потребления, а не о размере ввп. Понятно, что потребление нефти в Индии меньше, кстати всего в 3 раза вроде, но это потребление будет увеличиваться.
2. Китайский авторынок один из самых растущих.
3. Наверно имеется ввиду за весь срок жизни скважины. Рост эффективности есть, но значительную часть увеличения добычи обеспечивает рост общего количества скважин, поэтому и добыча на скважину падает.
4. Спрос на нефть стабильно растет, а резкое сокращение инвестиций в нефтегаз еще сыграет свою роль.
4.
kuBiker,
Китайский авторынок один из самых растущих — уже нет

Спрос на нефть стабильно растет, а резкое сокращение инвестиций в нефтегаз еще сыграет свою роль.

Спрос уже не растет, а стабилен...
инвестиций нет так как смысла нет так эффективнее инвестировать в технологии по замещению нефти
Про Индию вообще отдельный разговор...

Только Индонезию как точку роста можно было привести в пример…
Я вот тоже думаю, что в конце концов мир может просто махнуть рукой на рынок РФ как на потребителя. Слишком проблемный клиент.
Населения реально мало, половина бедна, вторая половина скоро станет бедна, а те кто наверху и с деньгами строго говоря населением уже давно и не являются.
Korrektoz, ты не понимаешь тут вопрос совсем иной...

если они нас не сожрут они не выживут...

сейчас идет тема оттянуть время США за счёт ЕС
интересно чем закончится…

По этой причине Великобритания и делает ноги из ЕС
Александр Христианин, желает делать ноги… но пока не делает. Но придется…
да, не вижу связи
мы тут и сами себя с удовольствием сжираем, буквально треск за ушами стоит, словно решили лишить других этого сомнительного удовольствия
avatar

Korrektoz

Korrektoz,

смотри что произошло с экономикой США после развала СССР

так же смотри на экономику сша в 2001 году и ты поймешь почему башни близнецы и почему начался цикл роста гос. долга сша и цикл роста нефти
Александр Христианин, именно так. На все СТО
хороший пост, спасибо.
В скором времени центром притяжения будет Ливия, Сирия там все и решиться…
«Это особенно хорошо видно по тому, как работают их сланцевые производители.
Как они отреагировали на падение цен на нефть? Прально. Увеличили эффективность.»

Эффективность компаний измеряется количеством заработанных долларов. Вы отчеты сланцевых компаний читали? Там одни убытки, причем из квартала в квартал они увеличиваются… О какой эффективности вы говорите?
avatar

Vladimir_O

Vladimir_O, дак их государство небось субсидиями подкармливает хорошо, вот они и живут за счет этого.
Vladimir_O, в данном случае — о себестоимости
психоневролог, не знаю где вы увидели снижение себестоимости. Пока что при средней цене марки light в 54$ за прошлый квартал, сланцевые компании показывают убытки. Котировки например WLL сложились уже в пять раз от годового максимума. При этом большая закредитованность, рост процентных выплат, снижение инвестиций…
Давайте, давайте! Посмотрю как пуаны рвать начнет шортилам по нефти, когда оно за пару недель 70 сделает. Мир принадлежит терпеливым. Амеры конечно молодцы и знаю толк в биржевом лохоразводе, но вот с терпением у них не всегда все в порядке. Мне интересно будет почитать посты, всех армогдил, о том как в миер нефти не хватает и будет по 200 не за горами. Аналитик это как проститутка, он в своих словах всегда тренд весь выдерживает. А тут на перебой один круче другого, у кого 30$ у кого 15$ пиздеть не мешки варочить! Тут многие могильщики России, мечтают о 20$ и так что бы на 10 лет, все на Теслах ездить будут и евроэльфы энергию из нектара добывать будут. Ну-ну.
avatar

AntipinArt

AntipinArt,

у нас климат не позволит на Теслах...

а так… топливный элемент...
В промышленности водород получают главным образом из природного газа...

вот почему и палладий…
Как известно пендосы цифири рисовать умеют не хуже китайцев. Живут сланцы за счет кредитов целиком и выпуска акций. Естественно, чтобы получать эти бабки нужен исключительно положительный отклик в прессе. Для этого существуют лоббисты с их связями. Плюс огромные субсидии от государства. Уменьшается ли себестоимость добычи? Да, уменьшается. Убыточно ли производство при этом? Да, убыточно. Нахера это им нужно? Цели чисто политические, благо, что бабки они печатают сами для этого. Плюс при этом долги образуются внутренние и списать их легче, чем внешние. Лучше вспомните развал СССР и падение цен на нефть, которое этому способствовало. Цену на нефть определяют спекулянты, а не разница между спросом и предложением в 1,5-2%. А спекулянты основные — это пендосовские инвестиционные банки. Ну а словесный понос — это они организовать умеют. Плюс, развитие сланцевых технологий — это вовсе не технологический прорыв. Это путь не в ту сторону, это просто усиленное разрушение того места, на котором мы все живем. Это путь в никуда. Как говорится, такое развитие никому не надо.
Суровцев Владимир, я думаю сланцевые технологии — это всё же прорыв. Но то что в другую сторону — согласен.
Но ничего страшного тут нет на мой взгляд. Просто заполняется временной гэп пока доползут\допилятся уже известные новые технологии. Это непродолжительный исторический мостик.
И вообще, самое главное для пендосов — это сохранение своей печатающей машики. Если они лишатся права обеспечивать весь мир свеженапечатанной бумагой, тогда все мы посмотрим на эффективность их промышленности.
Суровцев Владимир, если коротко — вы сильно мифологизируете проблему.
Суровцев Владимир, Пока у них это право, глупо говорить об убыточности сланца или чего-либо еще.
Thats why we sing for these kids who dont have a thing/
Except for a dream and i fuckin rap magazine (smart lab)
Who post pin up pictures on their walls all day long
Idolize their favore rappers and know all their songs
avatar

goose hiddink

Когда же в нашей стране подохнет совок и прийдут нормальные управленцы. Как можно нефтяной компании просить в долг у государства. Это пи… ц!
avatar

ICEDONE

Фактически по Китаю:

Расчетное потребление нефти в Китае в июне 2015 г выросло на 3,5% за счет повышения авиаперевозок и использования автомобилей.

Среднесуточное потребление составило около 10,56 млн барр по сравнению с 10,32 млн в мае 2015 г и 10,20 млн в июне 2014 г.

Среднесуточное потребление в 1м полугодии 2015 г выросло на 5,7% — до 10,43 млн барр/сутки.

avatar

Oil-trader

Это не нефть падает, это падает потребление нефти!
avatar

Павел

Возможно здравое зерно отчасти в посте есть, но после фразы

После нападения России на Украину

=)))))

… можно не читать.

Диагноз автор сам себе поставил.
avatar

Polar Solar

Про Европу не согласен из за поворота теплого течения, средняя температура уменьшается, вследствии возрастет потребление газа.
avatar

Gsimplov777

Хороший материал, а стиль изложения просто на 5 с плюсом.
avatar

Zmey


Только зарегистрированные и авторизованные пользователи могут оставлять комментарии.

Залогиниться

Зарегистрироваться
....все тэги
Регистрация
UP