<HELP> for explanation

Блог им. ivancoach

«Как стать инвестором?» | Фундаментальный анализ. Справедливая стоимость акции по P/E и P/S

Для успешного инвестирования на фондовом рынке (а я планирую торговать категорически успешно) необходимо уметь делать фундаментальный анализ эмитентов.

Сегодня я рассмотрю такие важные коэффиценты, как справедливая стоимость акций по Р/E и P/S на примере ДИКСИ. Затратил очень много времени на поиск информации. Во всех встреченных мной источниках очень сложно и непонятно раскрыта данная тема. Постараюсь максимально просто разложить по полочкам.

Для начала разберёмся, что это такое коэфиценты P/E и P/S

P/E - Коэффициент цена/прибыль акций компании (EPS). Характеризует время за которое окупится попупка акции. Другими словами, например, цена одной акции на сегодняшний день = 10 рублей, EPS = 2 рубля, тогда P/E составит 5, это значит, что за 5 лет прибыль на акцию приравняется к её текущей цене. Малые значения коэффициента сигнализируют о недооценённости рассматриваемой компании (можно покупать), больши́е — о переоценённости.

EPS - прибыль на акцию. Высчитывается следующим образом: чистая прибыль комании/количество акций

Все показатели берутся из открытых источников. Бухгалтерских отчётностей, которые эмитент обязан публиковать. 

Теперь возвращаемся к ДИКСИ, посчитаем P/E эмитента.
Открываем отчётности ДИКСИ, ищём нужные нам данные: http://dixy.ru/stock
Окрываем Московскую биржу, смотрим цену закрытия акции на сегодняшний день: http://moex.com/ru/issue.aspx?board=TQBR&code=DIXY

Получаем:
цена закрытия = 328 рублей
чистая прибыль компании за 2014 год = 4 490 630 (к слову, дивиденды платятся с чистой прибыли)
количество акций = 124 750 000

Сначала посчитаем прибыль на акцию. 4490630 / 124750000 = 0,0359970
Теперь коэффициент P/E: 328 / 0,0359970 = 9,111

Отлично!
Ориентировочно за 9 лет купленные нами акции полностью окупятся.

Сам по себе коэффициент P/E мало о чем говорит без сравнительного анализа других компаний в данной отрасли. Акции того же Магнита или Ленты могут оказаться привлекательнее. Я посчитал лидеров, Дикси самые-самые на сегодняшний день ;)

Теперь показатель P/S - финансовый показатель, равный отношению рыночной капитализации компании к её годовой выручке. Даёт представление о том, сколько инвестор платит за 1 денежную единицу её выручки. Например: если объём продаж компании 10 рублей, а её рыночная стоимость оценивает в 9 рублей то P/S = 0,9 Инвестор приобретая акции такой компании покупает 1 рубль продаж за 0.9 рубля. При условии, что другие показатели компании в норме, это выгодная сделка.

Возвращаемся к ДИКСИ
капитализация за 2014 год = 40 918 000
выручка за 2014 год = 228 985 059

Итак: 40 9128 000 / 228 985 059 = 0,17869

Отлично!
По показателям P/E и P/S прослеживается явный сигнал покупать акции ДИКСИ. Поэтому я добавляю эту компанию в свой инвестиционный портфель.

От следующей информации мозг взрывается..

На основе данных показателей высчитывают также справедливую стоимость акций по P/E, P/S
Для этого высчитываем еще P/E, P/S других компаний в отрасли, а также среднеотраслевое значение. Отрасль между собой делят ещё Магнит и Лента.

Магнит: P/E = 22,344., P/S = 1,395
Лента: P/E = 21,285., P/S = 1,995
Среднеотраслевое P/E = общая цена / общая прибыль акций = 21,217 
Среднеотраслевое P/S = общая капитализация / общая прибыль = 1,095

Справедливая стоимость по P/E  — это (среднеотраслевое P/E * чистую прибыль компании / количество акций компании) * 1000.
(21,217 * 4 490 630 / 124 750 000) * 1000 = 763 рубля
Данный показатель также говорит о том, что акциям компании в ближайшей перспективе есть куда расти.

Справедливая стоимость по P/S  — это (среднеотраслевое P/S * выручку компании / количество акций компании) * 1000.

(1,095 * 228 985 059 / 124 750 000) * 1000 = 2009 рублей.

!!! Хочу обратится к аналитикам. До этого самого момента в голове моей всё укладывалось. А вот значения справедливой стоимости акций поP/S не понимаю. Может кто объяснить? Как по мне, это совершенно бесполезный показатель, что он отражает?

Кстати, готов посчитать коэффициенты P/E и P/S для ваших компаний, если они окажутся мне интересны. Пишите ;)

 

1 Здесь ошибка
Ориентировочно за 9 лет купленные нами акции полностью окупятся, а это 36,4% годовых
avatar

ves2010

ves2010, исправил)
Весь вопрос почему ДИКСИ недооценена!))За счёт чего и как скор будет исправляться!))
avatar

Сергей

Сергей, честно говоря не совсем понял вопроса/ответа. 9,111 сравнительно малый показатель по отношению к Ленте и Магниту в отрасли. На базе сравнительного анализа акции стоит покупать. Пока только математикой пользуюсь)
Вопрос в том насколько такая оценка соотвецтвует реальному положению компании.Каковы причины недооценки, если компания реально недооценена? Всё гораздо сложнее чем деление и умножение))
avatar

Сергей

Сергей,
Математика архиважна, на мой субъективный взгляд. Циферки динамику отображают) Циферки о стабильности говорят) Т.е. если посмотреть отчётности за 2012, 2013, 2014 год у ДИКСИ, то на основе этих данных уже появляется общее представление о компании и что-то прогнозировать можно на 2015. Важно: меня интересуют долгосрочные инвестиции!

Безусловно стоит отслеживать и сущ. факты компании и экономические новости. Связывать всё. Я согласен!)

Возможно есть мнение по дикси? Будут рости акции в ближайшие полгода, как вы считаете?
Собственно я больше в облигах ковыряюсь.У ДИКСИ даже ни одного выпуска облиг нет!))
А на беглый взгляд, будет хуже рынка.В ритейле сейчас падение продаж.У сети нехилый долг.Денег на экспансию нет.Повышать эффективность управления никто не будет.К сухим цыфирям нужны специи, ктчуп, майонез!))Если эти ингридиенты появятся, тогда ДИКСИ попрёт!))
Может поискать что-нибудь по бодрее?))
avatar

Сергей

Сергей, ищу! Рынок затягивает))
Р/S в основном используют для стартапов или компаний не получающей, но которая скоро будет получать прибыль. В основном бесполезный коэфициент, если вы не управляющий.
Очень понятно все расписано!
Дикси — отличный пример, тоже собираюсь их взять.
avatar

Лена


Только зарегистрированные и авторизованные пользователи могут оставлять комментарии.

Залогиниться

Зарегистрироваться
....все тэги
Регистрация
UP