<HELP> for explanation

Блог им. small_letters

Инвестиционное предложение по акциям Тамбовского завода Электроприбор (tzep, tzepp)

Совет директоров рекомендовал дивиденд на акцию tzep и tzepp за 2014 г. в размере 934,55 руб. и 1870,67 руб. соответственно (всего 25% чистой прибыли). Отсечка под дивиденды будет уже 10 июля. Текущие сделки в рынке по акциям tzep проходят в районе 12 500-13 000 руб. По акциям tzepp – 13 500-14 000 руб.  

За 2015 г. дивиденд на акцию tzep и tzepp может вырасти до 1 265 руб. и 3 361 руб., а чистая дивидендная доходность (за вычетом налога) за 2014-2015 гг. составит 15% (по текущей цене ask=13 000 руб.) и 33% (по текущей цене ask=14 000 руб.) соответственно (то есть, по сути, за один год с учетом получения дивидендов за прошлый год). Не исключено, что могут быть выплачены и промежуточные дивиденды, учитывая рекордные показатели работы, как это было в 2013 г. (за 9 месяцев).   

На мой взгляд, в акциях Тамбовского завода Электроприбор целесообразно формировать портфель из обыкновенных и привилегированных акций примерно в равной пропорции, так как основные акционеры держат именно обыкновенные акции, а дивиденды по акциям tzep порой превышали дивиденды по «префам» tzepp. Это представляется сбалансированной ставкой как на рост капитализации бизнеса, так и получение растущей дивидендной доходности.

Чистая дивидендная доходность (за вычетом налога) такого портфеля (без учета возможного роста котировок акций) на годовом горизонте достигает 24%. Это весьма конкурентоспособный уровень по сравнению с альтернативными инструментами для инвестиций с сопоставимым уровнем доходность/риск.

Примером таких сбалансированных инвестиций выступает недавняя сделка НК Банка (владелец банка Григорьев Виктор Евгеньевич) по выкупу пакета обыкновенных и привилегирванных акций завода в равной пропорции у частного инвестора.

Так, в мае этого года НК Банк закрыл сделку по выкупу 2 000 обыкновенных и 2 000 привилегированных акций Электроприбора у частного инвестора по 12 000 руб.

НК Банк готов и дальше наращивать свою долю в капитале предприятия как напрямую через выкуп акций у миноритариев, так и через допэмиссию для вливания средств непосредственно в сам завод в связи с масштабной программой по техперевооружению под растущие потребности авиационной промышленности. Это обеспечивает устойчивый уровень покупки в акциях. Очевидно, что интерес к акциям Электроприбора обусловлен сильными перспективами предприятия.

В 1К15 Тамбовский завод Электроприбор зафиксировал рост выручки в 2,8 раза, а операционная и чистая прибыль выросли в 3,4 раза. Только в 1К15 предприятие заработало 62% чистой прибыли за весь 2014 г. Часть продукции tzep (около 20%) через головных поставщиков уходит на экспорт, что позволяет поддерживать высокую рентабельность на фоне падения рубля.
   Инвестиционное предложение по акциям Тамбовского завода Электроприбор (tzep, tzepp)

На конец 1К15 денежные средства на балансе предприятия превысили 1,8 млрд.руб. по сравнению с рыночной капитализацией в 1,4 млрд.руб. Величина денежных средств в расчете на акцию практически достигает 18 000 руб. Прогнозный P/E на 2015 г. — 1,6x. Это аномально низко для предприятия, растущего двузначными темпами и обеспечивающего акционерам дивдоходность под 30%.   

В январе-мае 2015 г. индекс промышленного производства Тамбовской области по полному кругу производителей относительно января-мая 2014 г. составил 100,2%.

Наибольший прирост за 5М15 был достигнут в производстве электрооборудования, электронного и оптического оборудования (на 40,7%). В эту группу входит Тамбовский завод Электроприбор, который и обеспечил львиную долю прироста производства.

Тамбовский завод Электроприбор продолжает наращивать обороты, несмотря на высокую базу прошлого года. За сопоставимый период 2014 г. выручка и так увеличилась на 80%, но опережающий рост выпуска продукции продолжается и в этом году. По итогам 2015 г. прогнозируются очередные рекордные показатели, которые могут вполне превысить ожидания.   

Крупнейшие частные акционеры завода (Инвест-Инжиниринг и Тушинское объединение по ремонту, отделке и строительству (ранее ИНТЕРМАРС)) довели свою долю в АО tzep почти до 26%. Концерн Радиоэлектронные технологии (Ростех) владеет более 50% АО.

Сегодня ни один самолет или вертолет в России не сможет взлететь без электронной «начинки», которую производят в Тамбове.

Предприятие осваивает новые образцы систем управления беспилотных летательных аппаратов, различных датчиков угловых скоростей и линейных ускорений, бесплатформенных инерциальных малогабаритных систем.

На базе tzep планируется создание принципиально новых приборов для авиации и космоса, включая выпуск изделий, входящих в состав бесплатформенной инерциальной навигационной системы (БИНС), предназначенной для определения местоположения летательного аппарата и бронетехники в автономном режиме даже при отсутствии внешних сигналов наземных и космических радионавигационных систем.

По словам первого замгендиректора КРЭТ г-на Насенкова, с 2015 г. начинается проект разработки БИНС общей стоимостью 14,5 млрд.руб. Он отметил, что предполагается выйти на производство более 1 500 единиц навигационной аппаратуры в год. Такая система может быть установлена не только на воздушной, но также на морской и наземной технике. По своим техническим характеристикам система соответствует лучшим мировым аналогам и стоит на 40% дешевле.

Предприятие проводит допэмиссию для привлечения инвестиций для финансирования мероприятий федеральной целевой программы Развитие оборонно-промышленного комплекса Российской Федерации на 2011-2020 годы. Цена допэмиссии АО определена в размере 15 400 руб.


  Инвестиционное предложение по акциям Тамбовского завода Электроприбор (tzep, tzepp)

                        Инвестиционное предложение по акциям Тамбовского завода Электроприбор (tzep, tzepp)

Последняя рыночная сделка по акциям tzep в RTS Board: http://nprts.ru/ru/otc_market/board/INFO/InstrumentCard.aspx?issue=tzep
Последняя рыночная сделка по акциям tzepp в RTS Board: http://nprts.ru/ru/otc_market/board/INFO/InstrumentCard.aspx?issue=tzepp



Подробнее см. http://small-letters.ru/Investicionnoe-predlozhenie-po-akcijam-tambovskogo-zavoda-Jelektropribor 

 


Только зарегистрированные и авторизованные пользователи могут оставлять комментарии.

Залогиниться

Зарегистрироваться
....все тэги
Регистрация
UP