<HELP> for explanation

Блог им. option-systems

Недооцененные акции развивающихся рынков обещают большие возможности


Недооцененные акции развивающихся рынков обещают большие возможности

Годы игры в обороне оставили многие портфели акций развивающихся рынков (emerging-market, EM) состоящими из слишком дорогих безопасных акций. Мы думаем, что инвесторы рискуют пропустить большие возможности, назревающие в области недооцененных (value) акций, тем более что развивающиеся экономики начинают стабилизироваться.

Рисковое ралли, которое в течение последних 18 месяцев громыхало на развитых рынках (developed markets, DM), по большому счету обошло развивающийся мир. Страны с развивающейся экономикой реагировали медленнее, чем обычно, на действия развитых рынков, поскольку вырисовывалась неопределенность в отношении денежно-кредитной политики богатых стран. Пугливые инвесторы в развивающиеся рынки, не спешили отказываться от относительно безопасных в плане прогнозирования, очень стабильных акций, одновременно избегая рискованных акций, независимо от их оценки.

Мы считаем, что пришло время для переосмысления состава портфеля. Почти две трети активно управляемых фондовых активов развивающихся рынков находятся в акциях, торгуемых с премиями к рынку 10% или выше, при этом большая часть активов смещена к акциям с премиями выше 20% (График 1). Это сильно отличается от прошлого. Совсем недавно, в 2006 году, средства были распределены более равномерно между дорогими и дешевыми акциями, что было результатом длительной опережающей динамики недооцененных акций после краха технического пузыря.

Портфели с акциями EM, имеющие сильный контакт с дорогими, защитными акциями в процентах к активно управляемым портфелям EM
Недооцененные акции развивающихся рынков обещают большие возможности
Дисконт и премии считаются по отношению к индексу развивающихся рынков MSCI и основаны на отношении текущей рыночной капитализации компании к её балансовой стоимости (price to book)

Это равнодушие к недооцененным акциям кажется нам довольно рискованным, и оно несет в себе значительную упущенную выгоду, особенно если развивающиеся экономики получат более прочную основу в следующем году, что мы и ожидаем. Почему? Потому что, после длительного отставания от рынка, чувствительные к цикличности акции с долгосрочной высокой бетой в настоящее время доминируют среди недооцененных акций, что делает их гораздо более чувствительными, чем обычно, к общим экономическим трендам EM, которые сами по себе являются более чувствительными к общим глобальным экономическим изменениям.

Несмотря на недавние отскоки, эти акции с высокой бетой все еще продаются с самыми большим дисконтом за более чем 15 лет по сравнению с общим развивающимся рынком, и они чрезвычайно дешевы по сравнению с защищенными акциями с низкой бетой, которые торгуются с почти рекордными премиями. С начала кризиса относительная доходность сильно недооцененных акций стала аномально коррелировать с движениями EM рынка (График 2). Что хорошо для EM, должно быть еще лучше для недооцененного сегмента EM.

Недооцененные акции развивающихся рынков по сравнению с общим рынком (корреляция относительной доходности самой низкой квинтили акций развивающихся рынков основана на указанных факторах по сравнению с индексом MSCI EM; данные за последние три года)
Недооцененные акции развивающихся рынков обещают большие возможности


Недооцененные акции, как правило, являются ведущими на восстанавливающихся рынках, поскольку беспокойство, которое главным образом сделало их дешевыми, начинает спадать, и инвесторы при оценке стоимости компаний снова фокусируются на долгосрочных фундаментальных перспективах, а не на краткосрочных противоречиях. Исторически стратегии инвестиций в недооценку были очень успешными на развивающихся рынках, хотя они и не работали в последнее время. С 1992 года самый дешевый квинтиль P/B (отношения текущей рыночной капитализации компании к её балансовой стоимости) обгонял в годовом исчислении самый дорогой квинтиль на 7,5 процентных пункта.

Конечно, многое будет зависеть от экономического прогресса развивающихся рынков в 2014 году. Хотя мощный симбиоз между экономикой развивающихся и развитых рынков сталкивается с новым напряжением, он далеко не сломан. Прогнозирующие показатели свидетельствуют о том, что активность EM, наконец, получила стимул от восстановления развитых рынков. Общий рост ВВП развивающихся рынков все еще опережает богатые мировые экономики, и их прибыльность выше. Закредитованность балансовых счетов развивающихся рынков устойчиво улучшается начиная с Азиатского валютного кризиса в конце 1990-х годов, и в настоящее время значительно ниже, чем в другие периоды низких оценок акций. На наш взгляд, даже небольшие улучшения могут привести к результатам выше обычного для акций развивающихся рынков в целом, и недооцененных акций в частности.

Инвесторам, вкладывающим средства в развивающиеся рынки, необходимо учитывать риски переигрывания безопасной карты. Мы считаем, что ребалансировка в сторону недооцененных акций целесообразна.


Автор: Henry D’Auria и Morgan Harting
Источник: Value Stocks Beckon in Emerging Markets 
Перевод Механизатора - http://www.wave-trading.ru/post/nedootsenennye-aktsii-razvivayuschihsya-rynkov-obeschayut-bolshie-vozmozhnosti-619
 

всё ни как не успокоится «Разумный Инвестор» переходи на кухню… :) На Форексе так не сольёшь :)
Ну вот… Наконец вкусняшки с вполне конкретной привязкой к событиям.

Спасибо за буквы, пойду перебирать:)
Недооценёнными они десятилетия могут быть.
avatar

Sekator

Главное правило инвестиций — покупать только сильные акции!!! Недооценённые акции покупают неудачники, они могут быть недооценёнными ещё много много лет. Покупай то, что растёт, а не то, что никому не нужно и лежит на дне.
Василий Олейник, правильно… да и народ у нас редко больше месяца что-то держит… инвесторов уже давно не осталось, вымерли
Тюренков Олег, хз я в среднем держу по пол года основные позиции
Василий Олейник, бывают дешевые и плохие, бывают дешевые и хорошие компании — я за последний вариант, тут принцип — не просто дешевые. Чтобы ты купил Мечел, Лукойл или Магнит?
Александр Шадрин, Главное правило инвестиций- покупай то, что растёт!
Василий Олейник, это не инвестиции, Вы путаете со спекуляциями
Александр Шадрин, я ничего не путаю! Покупать мертвецов — это удел неудачников. Ваш любимый инвестор Элвис Марламов много заработал в том году или в этом? Если не знаете его результаты и как он довносил денег на счёт, то напишите в личку я вам расскажу.
Василий Олейник, Распадскую помним-помним ;-)
Василий Олейник, предлагаете Facebook\Twitter тарить?
ваши слова совсем противоположны словам Баффета :)
Александр Шадрин, Во! У дураков мысли сходятся)
Василий Олейник, ))) Этот умняк был не тему. Исходя из этого покупай Василий Магнит на хаях, Сиплого тоже можно прикупить, Гамак тоже ой какой сильный. Сам же говорил, что типа крупняк работает в конттренд, а сейчас сам себе противоречишь. Покупать нужно то, что покупают «умные деньги», а они никогда не будут накапливать наверху рынка.
IQMoney, а зачем вы сравниваете рынок и отдельную бумагу? Что за бред?
Василий Олейник, какую отдельную бумагу Василий?)
Василий Олейник,100% Еще раз только сильные!!!
Покупка недооценённых акций это игра в казино — авось когда-нибудь выстрелят и повезёт. Знаю многих управляющих которые годами покупали нашу недооценённую энергетику, а она только и делает, что обновляет исторические минимумы. Александр, хватит призывать народ вкладывать деньги во всякое ГОВНО!
Василий Олейник, энергетика низкорентабельной бизнес в России — я никогда не призывал покупать их…

ты же знаешь мой список

и попрошу не ругаться у меня в комментах…
Александр Шадрин, сколько АРСАГЕРА заработала на акциях за последние 3 года? Где-то -7%? Это по вашему крутой результат? Она хоть когда-нибудь обгонит банковский депозит? Возможно и обгонит, ели случится чудо и наш рынок вырастит в 2 раза и клиенты не заберут на лоях свои деньги.
Александр Шадрин, Инвестиции безусловно лучше спекуляций, но я не идиот покупать 2-й 3-й и 4-й эшелон сейчас, когда рынок находится в штопоре и дорога пока ему только вниз и даже голубые фишки падают по 10-20% в день. Не пришло ещё время инвестиций! Если вы умеете оценивать компании, то сначала оцените экономику страны вцелом.
Василий Олейник, Селигдар и другие золотые бумаги?

время инвестиций придет когда ММВБ будет на 3000 ???
Александр Шадрин, Всегда грустно одном двигаться против толпы… Ты, главное, не сдавайся:)
Василий Олейник, Не большее казино, чем шорт РТС от текущих или шорт Сипа от 1800.Если б хохлы не пиднасрали, ещё не известно где бы мы были сейчас. Как только ситуация с Украиной разрулится, а произойдет это когда выберут нового президента. Ровно с такой же силой наш рынок улетит наверх.
avatar

DARSZ

Я слышал, народ в очередях стоит у брокеров открывать счета, чтобы купить подешевевшее.
avatar

Бог

FGH, на базаре бабки говорят?
знающие люди
avatar

Бог

из наших акций лучше смотрите — чзпсн и эцинк
avatar

Radar


Только зарегистрированные и авторизованные пользователи могут оставлять комментарии.

Залогиниться

Зарегистрироваться
....все тэги
Регистрация
UPDONW