<HELP> for explanation

Блог им. ustas33

Индексируемый депозит своими руками

О том, как сделать структурный продукт своими руками (из методичек ММВБ).
Не секрет, что сейчас многие УК и банки предлагают структурники.
Но дьявол кроется в деталях:

  • Вы никогда не узнаете комиссии, которые зашиты в структурный продукт.
  • Некоторые «таланты» зашивают в структурники двухзначные комиссии.
  • Не узнаете какого junk'а УК купит для «защищенной части» продукта.
  • Деревья не растут до небес, а большая часть структурных продуктов продается на неограниченный рост или падение. Покупка структурного продукта с коротким сроком от квартала до полугода больше выгодна для УК, чем для инвестора. Маловероятно, что продукт принесет большую доходность, чем депозиты.
Лучше учиться готовить кошек делать такие продукты самостоятельно. Тем более времени это занимает не так много. Итак структурный депозит на индекс РТС.
 
Предположим мы располагаем суммой 500 тыс. руб. Разместив эту сумму на депозите под 12% годовых мы будем получать доход в размере 5000 руб. ежемесячно. Что дает нам 15 тыс. руб в квартал.

Если мы ещё верим в рост российского рынка, или хотя бы его консолидацию выше 1500 по РТС, то сможем сделать свой индексируемый депозит (пример на 6-7 марта 2013 фьючерс RTS-6.13 ~149000):
  • Покупаем квартальный call опцион со страйком 145000 с экспирацией в июне;
  • Продаем квартальный call опцион со страйком 155000 с экспирацией в июне;

  • Примерная цена спреда на 10000 тыс. составляет 5000 руб., соответственно на квартал нам нужно купить 3х call опциона со страйком 145000 и продать 3х call опциона со страйком 155000;
  • Греками этой конструкции можно не запариваться, они совсем не велики.
  • Если на момент экспирации фьючерс RTS-6.13 окажется выше ~ 150000 пунктов, мы получим свою премию. Позицию лучше закрыть за несколько дней до экспирации.
  • При достижении фьючерсом RTS-6.13 отметки 154000-155000 до момента экспирации, так же закрываем позицию и забираем премию.
P/L позиции на графике option.ru


Полученная премия разделяется поровну. Половина премии остается на брокерском счете, вторая половина переводится на депозит.

Если все кварталы будут закрыты в плюс, доход от депозитов и структурных продуктов, составит 120 тыс. руб. или 24% годовых.
Если половина кварталов будет закрыта в плюс, доход составит 60 тыс. руб. или 12% годовых. То есть ту же сумму, что мы получили бы от размещения средств на депозите.
 
По вкусу можно прикрутить индикаторы, чтобы не открываться на перекупленном рынке, оценивать волатильность и менять окно спреда.
 
Недостатки:
  • Вертикальный спред трудно регулировать;
  • Для покупки продажи квартальных опционов придется постоять в стакане, ликвидность в квартальных контрактах не самая лучшая;

  • Чтобы реализовать идеи на акции, придется лезть на голосовой деск, а там совсем другие деньги...
 

Круто. Осталось только уговорить массового клиент встать в стакан на июнь в продажу колла 155000
avatar

KPG

KPG, три опциона всегда купить/продать можно
После фразы «Если мы ещё верим в рост российского рынка» перестал читать. Мне как инвестору непонятны факторы роста российского рынка, а посмотреть отдельные эмитенты и купить те, которые, например, прибыльные и имеют высокий ROE — почему бы и нет. А опционы на акции мне в стакане выпишут лет через 10 наверное.
avatar

siva

Станислав Иванов, я верю краткосрочно и до 1550 по РТС :)
Больше американскими опционами торгую. Но смысла тут писать про это не вижу.
Алексеев Ярослав, я к тому, что структурными продуктами обычный инвестор заниматься не должен. Сольется же.
avatar

siva

Станислав Иванов, в примере на проценты от депозита играется. Максимум проценты сольет. Инвест консультант из УК ничем не отвечает, максимум бонусы не получит.
Алексеев Ярослав, ясно. спасибо за инфу.
avatar

siva

Станислав Иванов, почему не должен? почему сольется?
кладем 90% на депозит, а на 10% покупаем акции — вот тебе простейший структурный продукт. слиться в котором весьма проблематично было бы.
karapuz, «сольется» в плане того, что доходность он получит вряд ли выше, чем если просто положит на депозит.
Я утрирую, если ты не понял.
avatar

siva

karapuz, поддерживаю.
акции для обычных людей гораздо лучше срочных контрактов, тем более опционов. Если вкладываться под идеи — процентов 10 на акциях получить можно, а если пролёт — то держать до лучших времён.
avatar

Swan

Станислав Иванов, вот фактор роста. Утраиваем рублевую ликвидность…
alexds, в смысле Набиулина утроит? Хотя М2 быстрее, чем в штатах растет последние 2 года.
Если на момент экспирации фьючерс RTS-6.13 окажется выше ~ 150000 пунктов, мы получим свою премию. Позицию лучше закрыть за несколько дней до экспирации. — Как это понять? Ждать экспира или закрыться? И что тогда с премией?
avatar

IliaM

IliaM, лучше всегда закрыться до экспирации, нафига лишний риск? Я бы за неделю до экспирации закрывал.
Алексеев Ярослав, то есть если не на момент экспирации, а на момент закрытия позиции окажется ~ выше 150000 пунктов, то получаем свою премию. Так? Тогда, ок, понял.
avatar

IliaM

Дельный пост.
avatar

Shredder

Забыл написать, что ориентир не индекс РТС, и не ближний фьюч RTS-3.13, а следующий квартальный RTS-6.13. Он обычно в баквардации. Это ещё и попытка сыграть на сужении спреда между индексом и дальним июньским фьючерсом.
Что произойдет при уходе к 130000?
avatar

IliaM

IliaM, ссылка на P/L позиции www.option.ru/analysis/option?shportf=262576a13f44226ffb3c0aff37470036#position

Потеряем 15 тыс. на спреде из 3х купленных и 3х проданных опционов. Депозит принесет 15 тыс. процентов в квартал. Т.е. безубыток, если инфляцию не считать.
Не прикидывал, что лучше: именно с квартальными работать опционами или может быть месячными?
avatar

optiontraders

optiontraders, посмотрю, в месячных распад конечно больше, что огромный плюс.
В описанном варианте раз в квартал выстрелил, алерты поставил и забыл.
Кто то говорил «раз уже торгуешь опционами, не мечись, как вошь на сковородке».
Алексеев Ярослав, Вопрос в том, что эффективнее? Чаще или реже открывать позы.
У нас есть 12 мес.
Мы можем открыть годовой спрэд, полугодовой, трехмесячный или месячный.
Мне кажется, чем больше попыток ты сделаешь, тем лучше. Поэтому лучше выбирать месячные опционы.
Но с другой стороны здесь стоит вопрос управления капиталом.
Стоит ли разбивать капитал для покупки спрэдов на кол-во попыток? Если сразу все вкладывать в одну сделку? И ставить допустим стоп-лосс. Или как-то по-другому?

Только зарегистрированные и авторизованные пользователи могут оставлять комментарии.

Залогиниться

Зарегистрироваться
....все тэги
Регистрация
UP