Блог им. warwisdom

Когда закончится падение ОФЗ?

Сегодняшнее заседание Банка России, как и предыдущее, прошло без изменения ключевой ставки и при сохранении максимально жесткой риторики.

Регулятор сохранил прогноз инфляции по итогам 2024 года на уровне 4-4,5%. С учетом того, что за первые два с половиной месяца цены выросли на 1,66%, чтобы уложиться в диапазон, цены должны расти не более чем на 0,3% в месяц.

Это обуславливает сохранение высоких ставок как можно дольше, ставя под сомнение предыдущий прогноз по снижению ставки до 14% в середине 2024 года.

Отвечая на вопросы CBonds Weekly

1. Насколько падение ОФЗ болезненно для рынка?
Длинные (>=10-лет) ОФЗ — это относительно небольшой сегмент рынка, падение которого не сильно отражается на широком рынке гос. и корпоративных облигаций. Для Минфина длинные ОФЗ даже под 13,5% — наиболее дешевый инструмент заимствования на краткосрочную перспективу, поэтому ведомство вряд ли откажется от новых размещений.

2. Что делать инвесторам? Долгосрочные ОФЗ с доходностью 13,5% остаются непривлекательными. Ближайшая цель — рост до 14%. Инвесторам стоит сохранять защитную позицию: ОФЗ флоутеры, инфляционные линкеры и короткие облигации. 



★2
23 комментария
Россия сейчас находится в состоянии войны, заявил «Аргументам и фактам» пресс-секретарь президента Дмитрий Песков.

«Мы находимся в состоянии войны. Да, это начиналось как специальная военная операция, но как только там образовалась эта компашка, когда коллективный Запад стал участником этого на стороне Украины, для нас это уже стало войной. Я в этом убежден. И каждый должен это понимать, для своей внутренней мобилизации», — добавил Песков.

«По сути, после того как коллективный Запад вступил в это все, это превратилось в войну. Де-юре — это СВО. Де-факто для нас это превратилось в войну после того, как коллективный Запад все больше и больше напрямую повышает уровень своей вовлеченности в конфликт. То есть изменения произошли по сути, а не в юридическом ключе»,— ответил господин Песков «Ъ FM» во время пресс-колла.
₽100, 
как коллективный Запад все больше и больше напрямую повышает уровень своей вовлеченности в конфликт
покажите Дмитрию эту картинку:

и вот эту не забудьте:


Жёсткий Ястреб, это вы Пескову рассказывайте, он пургу метет. На самом деле всё хорошо и по плану
₽100, да, план дождаться Трампа и Кушнер посадит Пушнера и Зрампа за стол перего… воров короче.
Жёсткий Ястреб, ах вот он какой план был, ясно-понятно
₽100, так его уже давным-давно озвучили, весь вопрос был в качестве реализации и подаче. США же тоже как-то надо в грязь лицом не ударить, для этого кто-то должен на себя ответственность взять за сомнительные решения. В итоге США в 94м были не при чём, в 14м растерялись, в 22м ступили, и в 24м набрались решительности но Трамп всё испортил, не зря у него причёска Бориса Джонсона. И вообще копромат на него у КГБ лежит, где женщины писаются на постель в которой лежал Обама, а значит он у Крючкова на крючке, и после электронного голосования США будет не в ответе за то что творит их президент. Потому что целей они своих достигли уже в 2022, и всё остальное время ушло на отвлечение внимания от происходящего, для этого Орбаны, Макроны, Папы, Эрдоганы и Шольцы открывают невпопад свои рты с одной целью: день простоять, ночь продержаться, месяц поразвлекать, год протянуть.
никогда- ближайшие месяцы… Потом, через год- резкий взлет вверх…
avatar
Инвесторам стоит сохранять защитную позицию
Инвесторам стоит держаться от ОФЗ на расстоянии пушечного выстрела. Так, как раньше, точно не будет (с быстрым опусканием ставочки и слабой девальвацией рубля). Из всех утюгов сейчас прямо и косвенно загоняют физиков в «привлекательные» рублевые облиги/ОФЗ. Бесплатного сыра не бывает, и мне даже страшно представить, что будет с рублем после того, как критическую массу фиата на руках у населения успешно купируют.
avatar
Ставки высокие пока инфляция высокая.
А почему инфляция высокая?
Потому что денежная масса не обеспеченна товаром. Как в СССР было.
А куда товар девается? А он вроде как и не создается или тут же уничтожается.
Поэтому пока идет сво будет падать офз ).

avatar
Вадим (АА), почему денежная масса не обеспечена товаром?!
доля нераспроданного жилья от общего объема увеличилась на 1,9 процентного пункта, до 67%. Это стало рекордом за всю историю наблюдений, то есть с января 2020 года. 

Это просто люди не обеспечены денежной массой, чтобы купить то количество товарной массы, которое произведено в условиях спекулятивного пузыря на рынке жилой недвижимости.
Вадим (АА), 
Потому что денежная масса не обеспеченна товаром. Как в СССР было.
в СССР были пустые полки
Сейчас на рынке товарный переизбыток. Всего навалом
То есть инфляция связана никак не с товарным голодом. а с чем то совершенно другим


avatar
Viacheslav Ivanenkov, да всё просто на самом то деле, денежная масса увеличивается за счёт кредитов, а кредиты берут 2 вида заё(?)щиков: государство и потребители. Первое через ОФЗ печатает деньги и кидает их на нац(?)проекты как зерно при посевной. А вторые пытаются 10 лет купить всё до подорожания: хаты, машины, мебель. А эти деньги берутся не с потолка, для того чтобы они появились, нужно постоянно обваливать рубль. Обвал рубля — инфляция, кредитование — инфляция, рост денежной массы — инфляция. Корень бед именно в ослаблении рубля! Если государство перестанет этим заниматься, инфляция начнёт снижаться. А государство делает не это, оно просто высиживает яйца, и ждёт пока высокая база уйдёт максимально в прошлое, тогда на её фоне текущая инфляция начнёт снижаться сама по себе.
Viacheslav Ivanenkov, Жёсткий Ястреб, тут можно предположить что произведенный товар не остается с нами навсегда. Машины, дома, вещи изнашиваются. А когда идут крупные конфликты скорость уничтожения товара ускоряется. 
А денежная масса не уничтожается. 
Поэтому цены всегда растут.
А инфляция всегда ускоряется во время крупных конфликтов.
Например германия после войны когда все было уничтожено. Как инфляция улетела. 
avatar


Я думаю, уже сейчас можно покупать. Даже если ставка никогда не упадёт, 100т превращается в 233 через 10 лет. Доллар то неизвестно вырастет ли до 200 за это время, а тут гарантировано. Только как думаете, знатоки ОФЗ, какой из выделенных лучше себя покажет если через 2-4 года ставка вернётся к 6%? Если держать до погашения, то 233 выгоднее.
avatar
consar, я бы брал  те… у кого выше текущая купонная доходность
avatar
consar, а если посмотреть на Турцию?
avatar
deke, так там и доллар вырос с 2014 года в 15 раз, стабильно, по гиперболе. Ихниние гособлигации тоже думаю такую же доходность дают. А у нас ничего не дорожает, кроме бетонных хибар и ржавых корыт, на которых можно заработать из 1 млн 2 млн за 3 года. А если у тебя 100 млн, купить 100 ржавых корыт? Или зарабатывать надо 10-20-30 лет?
avatar
consar, все дорожает, по-отдельности не видно, но когда чек в Ленте пробиваешь — разница ощущается.
avatar
consar, я беру те у которых больше купон (244) и те у кого пониже тело при не совсем мелком купоне как у 233 это 238, стоит примерно так же
и 241 + 243 немного, имею в виду что часть продам на отскоках. 238 вот отскакивала уже, подпродала с тем что ниже еще скорее всего докупить можно будет
avatar
 а я бы брал те что дешевле
avatar
Viacheslav Ivanenkov, тоже так кажется, 900р намного дороже 600. 244 выпуск 2023 года по 900р (может просто не успела еще упасть?) А 233 выпуск 2021 по 600, заметно дешевле, а доходность у погашению в 2034-35 примерно одинаковая. 244 принесет 133т прибыли на вложенные 100т, а 233 на год позже — 150т на 100т. Понаблюдаю пока.
avatar
Даешь 7% сверх инфляции в линкерах?)
avatar
Дык инфляция по всему миру растет. В этом тоже ЦБ РФ виноват?
avatar

теги блога warwisdom

....все тэги



UPDONW
Новый дизайн