Всем привет банда!
«Газпром провел оптимистичную встречу с аналитиками
В прошедшую пятницу менеджмент Газпрома во главе с Александром Иванниковым, начальником Департамента 816, провел в Москве встречу с аналитиками. Встреча продемонстрировала позитивные изменения в подходе Газпрома — компания не только ответила на вопросы аналитиков, но и показала стремление инициировать двусторонний диалог с инвестиционным сообществом, желая услышать текущую позицию инвесторов относительно акций Газпрома, а также узнать, какую еще информационную поддержку хотели бы получить аналитики. Мы приветствует такую инициативу, поскольку она, несомненно, означает улучшения со стороны менеджмента и в корпоративном управлении Газпрома. Ниже мы приводим основные моменты встречи.
Капзатраты. Газпром прогнозирует, что капзатраты после 2019 (капзатраты достигнут максимума в 2019 — собственные капзатраты Газпрома (не включая Газпром нефть и энергоактивы) достигнут 1,28 трлн руб. и 1,40 трлн руб. соответственно в 2018-19) вероятно окажутся ниже 1 трлн руб. Не все инвестиционные проекты Газпрома после 2019 будут включены в капзатраты Газпрома по МСФО, например, Балтийский СПГ будет реализовываться совместно с зарубежными партнерами за счет проектного финансирования. Кроме того, проект поддержит нулевая экспортная пошлина по экспорту СПГ.
Китай. Компания подчеркнула важность китайского экспортного рынка, и не исключает некоторых позитивных новостей от Китая до конца года, хотя она не представила деталей в этом отношении. Наиболее вероятный позитивный исход, который мы можем себе представить — дополнительный контракт с Китаем на поставку российского газа. Здесь мы видим два варианта: либо подписание долгожданного долгосрочного контракта на поставки через маршрут Сила Сибири-2 в западный Китай (ранее известный как трубопровод Алтай или Западный коридор), либо рост объемов поставок через Силу Сибири (этот вариант менее вероятен, т.к. он потребует расширения трубопроводной мощности) или из Сахалина через трубопровод Сахалин-Хабаровск-Владивосток, который предстоит в дальнейшем продлить до Китая. Мы также не исключаем новостей по части проектов СПГ на Дальнем Востоке.
Внутренний рынок. Газпром признает, что его доля на внутреннем рынке сокращается на фоне роста добычи у Роснефти и Новатэка. Тем временем Газпром продолжает диалог с регуляторами с целью сделать компанию более конкурентоспособной, а также видит биржевые торги газом как хороший способ усилить свои внутренние продажи по нерегулируемым ценам. Более того, компания добавила, что эксперимент с либерализацией газового рынка в трех регионах (Тюменской области, ХМАО и ЯНАО), по сути, сошел на нет, поскольку никакого прогресса по этой части не наблюдается.
Вновь подчеркнем, что мы приветствуем новый формат диалога менеджмента с инвестиционным сообществом и аналитиками, и рассчитываем, что эта практика сохранится в следующем году. Газпром — наш фаворит среди российских акций в 2018, и эта встреча только подтвердила нашу точку зрения.»
АТОН
