Список проголосовавших за комментарий "На мой взгляд, результат абсолютно не робастный. Фактически весь результат за счет 2008 года. Если его отбросить, то судя по всему, не хеджированный результат будет мало отличаться. <br/> <br/> Второй момент — монетарная политика, а с ней динамика ставок претерпела существенное изменение в 2014 году — переход от тагетирования курса к свободному плаванию и управлению за счет изменения краткосрочных ставок. Поэтому все оценки, завязанные на ставку необходимо делать на данных после 2014 года, или вводить какую-то dummy переменную отражающую изменение монетарной политики. <br/> <br/> Третий момент — есть достаточно много исследований в финансах, которые показываю, что можно легко получить хорошие t-статистики in sample, и совершено дурацкий результат oos. ИМХО все подобные вещи необходимо тестировать oos в скользящем окне, иначе результатам мало доверия."