Список проголосовавших за комментарий "DR. LECTER, моя работа над портфелями начиналась со скромной заметки о том, почему CAPM модель неверна. И то, что сегодня я делаю по сути — чистой воды случайность. <br/> <br/> Да, CAPM модель изначально строится на допущении, что портфель по Марковицу и есть рыночный портфель. А так же на допущении того, что все инвесторы рациональны и имеют именно этот рыночный портфель. И потому уже ценность актива для них определяется с точки зрения альфа и бетта коэффициента, то есть с точки зрения способности конкретного актива диверсифицировать именно рыночный портфель (а не собственный портфель инвестора, если бы этот портфель был отличен от рыночного). <br/> <br/> Тем не менее, это не означает, что невозможно на малых капиталах собрать портфель лучше. Более того, это даже не означает, что на крупных капиталах невозможно собрать портфель лучше, так как рациональность инвесторов и преследуемые ими цели (например, прямые инвестиции) могут быть различны, что приводит к некоторым отклонениям от CAPM.<br/> <br/> Самое смешное, что сама CAPM в собственных предположениях не должна допускать недооценённости/переоценённости активов, так как предполагает, что рынок эффективен всегда. Но у инвесторов, как минимум существуют и собственные прогнозы относительно рынка, что создаёт предпосылки для переоценки/недооценки активов по SML, и, соответственно, опровергает изначальные положения модели CAPM."