Список проголосовавших за комментарий "UnembossedName, надо выяснить по какой ставке дисконтировались дивиденды во время пересчета в прошлое, чтобы понять чьи налоги на дивиденды он дисконтирует. А других налогов в нем нет. Я рад, что мы сошлись во мнении, что после уравнивания налоговых ставок для физиков и юриков он отражает доходность «купил и держи» для физлиц без учёта НДФЛ, который придётся заплатить при продаже бумаг. Впрочем в ИИС с вычетом второго типа этот налог нулевой. Точнее он удерживается брокером, но может быть возвращён путем подачи декларации."