Список проголосовавших за комментарий "Спасибо за инициированное обсуждение, Дмитрий!<br/> <br/> Сразу скажу, что я мало что в этом понимаю и почти ничего не знаю. Поэтому буду рассуждать наивно.<br/> <br/> Прежде всего, давайте договоримся, что мы называем трендами и что понимаем под трендами. Про первую часть легко. Вот видим мы когда цена меняется в какую-то одну сторону прям почти монтонно и вот это мы называем трендом. Но мы понимаем, что этого мало. Поэтому вторая часть — что за этим скрывается. Выше Сергей Юрьевич это отлично определил по матрице переходов. Т.е. тренд это когда вероятности — и ++ становятся больше своих антиподов. Если наоборот — контртренд. Т.е. тренд это вовсе не ненулевое мю в модели ГБД.<br/> <br/> Теперь предположим, что на рынке трендов нет. Это автоматически означает, что на рынке нет и контртрендов. Согласны? Это значит, что перед нами ну прям блуждание, т.е. без памяти. Если оно без памяти, то в нем может быть мю, а может не быть. Если есть мю, то имеет смысл стоять в байнхолде вечно или в селлэндвейте без смены позиции, если ожидаемая доходность хотя бы в теории интересна.<br/> <br/> Итак, что значит, что нет памяти? Значит невозможен прогноз не только достоверный детерминированный, но и статистический прогноз невозможен. Какие остаются варианты для заработка? Индустрия придумывает деривативы… потом деривативы на деривативы и тд… ибо каждый раз очередной дериватив становится без трендов процессом без памяти ну и тд.<br/> <br/> На чем и как можно заработать в деривативе? Через спрэд. Ну и через ликвидность. Если никто в этот дериватив не по рынку заявки не кидает, то на этом не заработать. Так ведь?<br/> <br/> Ну и тогда понятны и логичны рассуждения опционщиков, что на БА заработать нельзя, а на опционах можно. Почему? Потому что это способ как построить свой спрэд (через календарь, через айви-ашви и пр., необязательно же в моменте спрэд бида и аска на одном деривативе с двух сторон). Но важно, что по сути это спрэд в отношении к БА, на котором спрэды сузились до минимальных, а сам БА превратился в блуждание без памяти.<br/> <br/> Но из этого тогда следует, что раз БА без памяти то и в деривативах памяти взяться неоткуда. Т.е. бессмылица всё: и продажа опционов и покупка и всё остальное. Рулят только спрэды, умение их строить, просчитывать риски, т.е. воспроизводить индустрию, суть которой в том, чтобы построить свой обменник.<br/> <br/> Примерно такова ваша логика?"