Список проголосовавших за комментарий "Тимофей Мартынов, д<span>а, но в то же время с мультипликатором EV/EBITDA 2017 4.1x она не очень дешева ни относительно энергетических компаний (имеют довольно низкие мульты в силу практически отсутствующего потенциала роста фин. показателей – более прозрачный ЭОН например имеет мульт 3.6x к 2017 г., Энел 4.0x к 2017 г.*) ни относительно гос. компаний в других отраслях (например, Аэрофлот EV/EBITDA 3.7x, Газпром 3.6x), ни тем более к энергетическим гос. компаниям (ТГК-1 EV/EBITDA 3.6x, Мосэнерго EV/EBITDA 2.4x).</span><p> Эффект неэффективного управления по Русгидро может быть недооценен – к примеру только и в 2016 и в 2017 г. компания списывала в убыток по 25 млрд. руб. основных средств – это новые станции, которые компания только вводила в эксплуатацию (например, по одной только Якутской ГРС-2, введенной в 2017 г. компанией сразу же признан убыток в размере 13 млрд. руб.)</p><p> <em>* понятно, что это high</em><em>-level </em><em>взгляд — по Энелу и ЭОНу низкий мульт может также объясняться заканчивающимися сроками ДПМ, что менее применимо для Русгидро, можно провести более детальное сравнение</em></p>"