Список проголосовавших за комментарий "Башелье ничего собственно об эффективности рынков не писал. Он лишь предположил нормальный характер распределения логарифмов относительных приращений цен. То есть логарифмировать придумал, короче говоря. И показал каким образом основываясь на этом предположении можно объяснить ценообразование опционов.<br/> <br/> А гипотезу эффективного рынка считается, что первым сформулировал Джордж Рутледж Гибсон (George Rutledge Gibson) в своей книге The stock exchanges of London, Paris, and New York: a comparison (1889). Эту историческую книжку можно почитать на archive.org, довольно забавно.<br/> <a href="/r.php?u=https%3A%2F%2Farchive.org%2Fdetails%2Fstockexchangesl01gibsgoog&s=3025247251" target="_blank">archive.org/details/stockexchangesl01gibsgoog</a>"