Список проголосовавших за комментарий "Алексей Бачеров, благодарю за пояснение. Получилась интерпретация модели Гордона, ценная тем, что ставки роста, закладываемые рынком по формуле (3), у Вас оказываются адекватными. Напротив, я последнее время сравниваю именно доходности r, а ставку роста g и Div0 вычисляю через нелинейный МНК для истории дивидендов. Из плюсов, можно посмотреть метрики, насколько Гордон вообще ложится на данные, но, из минусов, я получаю завышенные оценки для темпов роста, и их приходится резать потолком. А вывод, самое интересное, тот же, что Сбер и Лукойл недооценены. И в этом свете уместно спросить про устойчивость. То есть, когда происходит разовый пропуск и Div0 = 0, насколько будет «паниковать» модель, где r взята из рынка, а g сравнивается с устойчивым ростом ВВП?"